Макроэкономическая ситуация в России.

 

ВВП и располагаемый доход. С 1999 по 2008 год российская экономика показывала рост ВВП в среднем 7% в год. За последующий период снижение наблюдалось в 2009 и в 2015-2016 годах. 

ввп ппс доллары 2016 год

Согласно оценкам, представленным в докладе МВФ о состоянии и перспективах мировой экономики (World Economic Outlook 2016, октябрь 2016), по итогам 2016 года Россия по величине ВВП по паритету покупательной способности сохранит шестое место в мире.

В период между кризисами 2008 и 2015-2016 годов наблюдался значительный рост потребления. В результате Россия продолжала привлекать внимание инвесторов. Текущая сложная экономическая ситуация, наблюдаемая нами в 2015-2016 годах, будет нормализоваться. В частности, этому будет способствовать значительный потенциал внутреннего рынка.

Российская экономика по-прежнему обладает большим потенциалом роста в отличие от экономик стран Западной Европы и особенно США. В этих странах наблюдавшийся в последние годы рост был обусловлен чрезмерным стимулированием потребительского спроса через кредитование населения. В России же ситуация в корне отличается от ситуации, наблюдаемой в развитых экономиках.

В нашей стране спрос населения на большинство товаров и услуг не удовлетворен. Ярким примером является спрос на жилую недвижимость (базовая потребность): в России количество квадратных метров жилой площади, приходящихся на одного человека, почти в полтора раза ниже, чем в Европе, почти в 3 раза ниже, чем в США и на 50% ниже, чем в Финляндии. Похожая ситуация наблюдается и с легковыми автомобилями: так, по данным агентства «Автостат», в России в 2016 году на 1 000 жителей приходится всего 285 автомобилей, в то время как в западноевропейских странах это значение составляет 500-600 на 1 000 жителей, а в США – около 800.

Таким образом, в будущем российская экономика останется привлекательной благодаря большому потенциалу внутреннего рынка.

В период с 1998 года и до 2009 года реальные располагаемые доходы населения и товарооборот розничной торговли росли в среднем на 8% и 9% в год соответственно, в то время как средний рост реальной заработной платы составил 10,7% в год. В результате за 16 лет реальный ВВП вырос на 84%, а реальные располагаемые доходы населения и товарооборот розничной торговли в неизменных ценах увеличились в 2,4 и 3 раза соответственно. За тот же период реальная заработная плата увеличилась в 3,5 раза.

ввп ппс доллары 2016 год

Несмотря на текущие кризисные явления, экономический рост предыдущих лет создал предпосылки для увеличения покупательской способности населения России. С 2000 по 2016 год среднегодовая величина номинального дохода в расчете на одного человека увеличилась с 27,2 тыс. руб. до 374,2 тыс. руб. В то же время ВВП в расчете на одного жителя увеличился c 49,9 тыс. руб. до 566,9 тыс. руб.

Тренд на восстановление среднедушевых доходов населения должен продолжиться, во-первых, вследствие неудовлетворенного внутреннего спроса, который будет поддерживать восстановление темпов роста отечественного промышленного производства. Во-вторых, это произойдет из-за наличия значительного разрыва между инфляцией, замедлившейся к концу 2016 года до 5,6%, и уровнем процентных ставок в экономике, находящимся на уровне 9-10%. Эта ситуация будет приводить к дальнейшему снижению уровня процентных ставок с текущих значений, что будет способствовать росту стоимости целого ряда активов. 

Восстановление экономики и возобновление роста доходов населения, начиная с 2017 года, приведет к тому, что большая часть жителей России продолжит улучшать свои жилищные условия.

По нашим прогнозам, к концу 2019 года номинальный доход в рублях в расчете на одного жителя увеличится на 26,8% (к 2016), в то время как номинальный ВВП России в расчете на душу населения возрастет на 18%.

ввп ппс доллары 2016 год

Структура потребления. В предыдущие годы в экономике наблюдалась следующая тенденция по изменению структуры потребления: население увеличивало траты на промышленные товары и сокращало долю расходов на еду. В обрабатывающей промышленности хороший рост показывали производители автомобилей, мебели, бытовой техники, строительных и отделочных материалов.

В долгосрочной перспективе люди будут меньше тратить на продукты питания, все большая доля расходов будет приходиться на непродовольственные товары. Это означает рост уровня жизни, что в свою очередь, изменит требования к качеству жизни. Очевидно, что, желая улучшить качество жизни, люди будут покупать новую недвижимость, поскольку старая перестанет соответствовать новым, более высоким, стандартам.

ввп ппс доллары 2016 год

Структура сбережений. Начиная с 90-х годов прошлого века, в России происходит накопление активов. Эта динамика хорошо видна, если посмотреть на долю депозитов физических лиц в денежных доходах населения. Долгое время депозиты являлись чуть ли не единственным вариантом вложения свободных денежных средств. 

ввп ппс доллары 2016 год

Однако теперь, когда значительные средства уже накоплены, населением будут рассматриваться альтернативные варианты вложений: недвижимость и ценные бумаги. Следует отметить, что по опросам ВЦИОМ более 50% населения России наиболее надежным способом сохранения своих сбережений считает приобретение недвижимости.

В 2008 году суммарные расходы на приобретение ценных бумаг и недвижимости резко сократились. В 2009-2012 мы наблюдали постепенное восстановление расходов на приобретение недвижимости и ценных бумаг, пока отток капитала в 2013-2015 годах не привел к сокращению доли этих расходов. Отрицательные значения в 2014 году обусловлены продажами ценных бумаг на фоне роста оттока капитала, в то время как резкое замедление оттока капитала в 2016 году привело к значительному увеличению расходов на приобретение ценных бумаг. По нашим прогнозам, в 2017-2019 годах будет наблюдаться плавный рост доли этих расходов в сбережениях.

ввп ппс доллары 2016 год

Источники: ЦБ РФ, прогнозы УК «Арсагера»(1)

[1] Суммарно структурные составляющие сбережений составляют 100%. Сбережения – это денежные доходы населения за вычетом обязательных платежей и расходов на приобретение товаров и услуг. При этом, если наблюдается приток частного капитала или увеличение задолженности по кредитам, суммарные расходы на приобретение ценных бумаг и недвижимости возрастают. Проще говоря, если человек получает кредит, то, например, на покупку квартиры он может потратить как часть своих денег, так и кредитные деньги. Этим объясняется превышение суммарной долей изменения вкладов ФЛ и наличных денег и расходов на приобретение ценных бумаг и недвижимости 100%.

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных