Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Интерактив. Динамика российского фондового рынка определяется иностранными инвесторами


526

Эксперты: Сергей Тишин – зам. начальника аналитического управления по макроэкономике

В рамках акции «Коммент.Арс»  Корнилов Андрей задает нам вопрос:  Здравствуйте. Меня настораживает отток капитала из российского фондового рынка на запад. По вашему мнению, может ли это быть главной причиной задержки роста капитализации? Индекс ММВБ топчется на месте с 2006 года(он был на уровне 1400 пунктов в 2006, 2008, 2010, 2012 годах). Интересно, каким будет индекс ММВБ, если западные инвесторы продолжат уходить с российского рынка и в дальнейшем не будут проявлять к нему интерес? Могут ли ваши аналитики составить что-то наподобие "линии Тишина", только основываясь на негативных прогнозах по оттоку капитала? Спасибо.

Ваше наблюдение за несоответствием роста российского фондового рынка и роста российской экономики абсолютно справедливо. В частности с 2006 года капитализация Российского рынка снизилась на 5%, в то время как прибыли компаний за это время почти удвоились. В результате оценка российского рынка снизилась с 11 P/E в 2006 году до 5,3 P/E по итогам 2012 года. По нашему мнению, одной из основных причин того, что капитализация российского фондового рынка не растет вслед за ростом прибыли отечественных компаний, действительно является отток капитала. 

Строить прогнозы по тому, каким будет индекс ММВБ, если западные инвесторы продолжат уходить с российского рынка – дело неблагодарное. Фактически это попытка предугадать нерациональное поведение участников рынка. Мы этим не занимаемся. Мы же стараемся оценивать истинную ценность активов, торгующихся на российском фондовом рынке. Исходя из наших прогнозов по прибыли российских компаний в будущие годы, прогнозу по изменению уровня процентных ставок в российской экономике и при условии рационального поведения инвесторов мы считаем, что справедливым значением индекса ММВБ на конец 2013 года является значение 2 986 пунктов.

Подписаться…


3 комментария | Оставить комментарий

 Наталья 12 февраля 2013 в 22:34

Добрый вечер! Видео не отображается, если пользоваться айпадом. Занимается ли кто-нибудь решением данного вопроса? Спасибо!

0  0

 Юра 16 января 2013 в 17:18

В 2006 году были вполне обоснованные ожидания, что прибыли компаний вырастут в 2 раза в течение последующих 6 лет и это находило свое отражение в P/E=11. Сейчас же таких ожиданий нет, совершенно справедливо на мой взгляд. В нынешней модели экономики для того, чтобы прибыли в последующие 6 лет удвоились цены на нефть должны вырасти минимум в 2 раза. Неужели кто-то всерьез думает, что цены на нефть через 6 лет будут на уровне 220$ за баррель? (Ну разве что Сечин). Так что P/E=5,3 это еще по божески. Ну а отток капитал - это не причина, а следствие.

+1  0

 Андрей 15 января 2013 в 21:22

Нерациональное поведение - только с точки зрения экономики.
Но есть же ещё политика....

+1  0

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта