Интерактив. Дополнительная эмиссия акций. Первичный и вторичный рынки

В рамках акции «Коммент.Арс» пользователь Александр задает нам следующий вопрос: 

Расскажите, пожалуйста, о допэмиссии ценных бумаг. Что означает «реализация акций на первичном рынке вне биржи»? В чем отличие вторичного рынка от первичного? Заинтересован ли эмитент в повышении цен на свои акции, если он уже продал пакет акций на рынке, получил прибыль? Заранее благодарю за ответ!

Александр, дополнительная эмиссия акций позволяет привлечь в компанию дополнительный акционерный капитал (то есть деньги), который может быть необходим компании для развития.

Реализовать пакет дополнительных акций компания может как на бирже, так и напрямую инвесторам без вывода акций на биржу.

Второй вариант для компании менее предпочтителен, так как в этом случае инвесторы, которые приобрели акции, смогут продать их только на внебиржевом рынке, то есть договариваясь друг с другом о каждой сделке. Это значит, что ликвидность этих акций будет крайне низкая, а ликвидность является очень важным параметром, от которого зависит цена акций.

Эмитент же заинтересован в первую очередь в том, чтобы цена размещения акций была достаточно высока, поэтому для компании-эмитента приоритетным вариантом размещения является размещение на бирже. Здесь стоит отметить, что зачастую при размещении инвесторы переоценивают перспективы бизнеса и завышают оценку акций. А после выхода первого же отчета о деятельности компании цена акций падает. Такие случаи, к сожалению, далеко не редкость на фондовом рынке, из последних примеров можно отметить размещения «Mail.ru» или «Яндекса».

Что касается заинтересованности эмитента в повышении цен на свои акции после того, как он провел размещение, то она должна присутствовать. Во-первых, если эмитент в будущем планирует разместить еще один пакет акций, то текущая цена акций напрямую повлияет на цену размещения. Во-вторых, собственники бизнеса заинтересованы в росте его стоимости и, как следствие, увеличении своего благосостояния. Собственники бизнеса должны ставить задачу менеджменту таким образом, чтобы повышение стоимости бизнеса достигалось «органическим» путем, за счет эффективной деятельности компании, способности бизнеса генерировать денежный поток для своего развития и для акционеров. Если повышение стоимости акций достигается путем манипуляций с акциями, то это уже злоупотребление со стороны менеджмента или собственников, которое может нанести ущерб многим участникам фондового рынка.

Теперь, что касается отличий первичного рынка акций от вторичного. На первичном рынке происходит продажа бизнеса или его части (в виде размещения акций) его основателем. А на вторичном рынке один из тех, кто приобрел акции на первичном рынке, продает часть бизнеса заинтересованному покупателю. Возможность покупки, а, точнее, возможность продажи акций на вторичном рынке – это механизм, позволяющий бизнесу жить бесконечно долго. Представьте ситуацию, когда нет такой возможности. Основатель создал бизнес, развивал его, получал прибыль, а потом решил уйти на покой. Если бы он не имел возможности продать свой бизнес, то его пришлось бы ликвидировать. Зачем ликвидировать бизнес, который приносит пользу? Вторичный рынок акций позволяют продавать бизнес не целиком, а по частям. Количество людей, готовых купить часть бизнеса, за «небольшие» деньги гораздо больше, чем людей, готовых купить бизнес целиком, поэтому, продавая бизнес по частям, первый владелец может это сделать по более интересной цене.

Благодаря вторичному рынку акций жизненный цикл бизнеса будет ограничен периодом его «полезности» для людей, а не сроком, в течение которого его первый владелец готов им заниматься.

Подробнее о вторичном рынке Вы можете прочесть в материале «Покупка акций на вторичном рынке – это вложение в бизнес?».