Интерактив. Пересмотр потенциальной доходности активов и осуществление перекладок
Эксперт: Евгений Лебедев – начальник управления инвестиционного консалтинга
- 0
- 625
В рамках акции «Коммент.Арс» Корнилов Андрей Александрович задает нам следующий вопрос: Как часто в вашей компании пересматривается потенциальная доходность по эмитентам и ребалансируется портфель? С одной стороны, если реагировать на каждое изменение рынка, это приведёт к слишком частым куплям-продажам и, как следствие, повышению издержек. С другой стороны, если слишком долго игнорировать изменения, можно "проспать" всю прибыль. Где же находится "золотая середина"? Спасибо.
Ситуация на рынке постоянно меняется и в результате роста, падения цен или изменения прогнозных показателей по анализируемым компаниям ситуация в хит-параде акций, выстроенных по потенциальной доходности, постоянно меняется. Положение ценных бумаг в хит-параде отслеживается специалистами компании каждый рабочий день. В нем могут появиться инструменты, имеющие потенциальную доходность больше, чем уже имеющиеся в портфеле. Однако перекладка (то есть продажа одного актива и приобретение другого) будет осуществляться только при достаточной разнице в потенциальной доходности, которая различается в зависимости от типа и направления перекладки. В соответствии с регламентом управляющего трейдера в нашей компании приняты следующие границы по разнице в потенциальной доходности для осуществления перекладок между и внутри групп акций:
|
Категория - Акции |
Разница в потенциальной доходности, %
|
|
Группа |
|
|
Внутри 6.1 |
3 |
|
Внутри 6.2 |
4 |
|
Внутри 6.3 |
10 |
|
Внутри 6.4 |
10 |
|
Из 6.1-6.2 в 6.3-6.4 |
10 |
|
Из 6.3-6.4 в 6.2 |
4 |
|
Из 6.3-6.4 в 6.1 |
3 |
Например, чтобы переложиться из обыкновенных акций ОАО «Татнефть» в группе 6.1. с потенциальной доходностью в 17%, минимальное значение у другой бумаги из группы 6.1. должно быть не менее 20%.
Управляющий трейдер постоянно отслеживает значения доходности с целью выявления возможности осуществления перекладок.
Отметим, что на практике глобальные перекладки (то есть полная продажа одного актива и приобретение другого) по портфелю осуществляются примерно раз в квартал.
Что касается ребалансировки, то приведение структуры портфеля к заданной (по соотношению акций и облигаций или по соотношению акций разных групп) осуществляется практически каждый день ввиду различной курсовой динамики активов. Подробно данный механизм описан в статье «Управление портфелем: потенциальная доходность + инвестиционная декларация».
