Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Рынок акций. Доклад от 08.06.2010

31/05/10 ММВБ = 1332.62
07/06/10 ММВБ = 1322
Изменение = -0,75%

1) Отчетность Лукойла по МСФО за 1 кв 2010 года

• Выручка и чистая прибыль компании за I кв. 2010г. увеличилась по сравнению с I кв. 2009г.на 62 и 85% соответственно вследствие роста цен на нефть и нефтепродукты. Выручка составила 30 млрд долл, а чистая прибыль 2 млрд долл.
• Добыча нефти в 1 кв. 2010 г. снизилась по сравнению с прошлым годом почти на 0,5% до 24 млн тонн.
Результаты Лукойла за 1 кв, учитывая наш прогноз про итогам года, выглядят неплохими. В оставшееся до конца года время мы ожидаем от компании большего объема реализации н/п по более высоким ценам. Из изменений можно отметить увеличение доли реализации нефти за счет объема, который ранее направлялся компанией на переработку сторонними НПЗ. После обновления модели прогноз по выручке не изменился, а по чистой прибыли был незначительно понижен.
Данные изменения несильно отразились на положение ЛУКОЙЛа в ХП, где на текущий момент в группе 6.1 он занимает 3 место, продолжая оставаться в наших приоритетах.

2) Отчетность Транснефти по МСФО за 2009 год

• В 2009 году вслед за индексацией тарифов выручка выросла на 28% и составила 350 млрд руб.
• Чистая прибыль составила 121 млрд руб, рост на 68% по итогам года вследствие меньших темпов роста с/с.
Значения выручки и чистой прибыли ожидаемо оказались в рамках наших прогнозов. В свою очередь, в отчетности было отмечено, что кредит в 10 млрд долл от Банка Китая, компанией уже выбран почти полностью. В результате нами были скорректированы объем долга и процентные платежи Транснефти, что положительно отразилось на и без того сильных прогнозах чистой прибыли компании.
На наш взгляд Транснефть является наиболее интересным активом на рынке и в Х-П уже длительное время занимает 1 место в группе 6.1

3) Отчетность ВТБ по МСФО за 1 кв 2010 года

• В 1 кв текущего года ВТБ заработал рекордные 15.3 млрд руб против убытка в 20,5 млрд годом ранее.
• Это стало возможным благодаря росту чистых процентных доходов на 28% и, что главное, значительному снижению объемов резервов под обесценение кредитного портфеля: с прошлогодних 49 до 15 млрд руб, отчисленных в 1 квартале этого года.
• Активы Банка уменьшились за год на 7%, составив на конец марта 3,3 трлн. руб.
• Собственные средства увеличились на 3% до 520 млрд руб.
В целом вышедшие данные соответствуют нашим прогнозам. Модель не корректировалась. Мы по-прежнему ожидаем существенного роста чистой прибыли банка вследствие уменьшения объемов отчислений в резервы...
Сейчас акции ВТБ замыкают первую десятку в группе 6,1 и не входят в число наших приоритетов

4) Отчетность Аэрофлота по МСФО за 2009 года

• Выручка по итогам года вследствие падения пассажирооборота снизилась на 27,5% и составила чуть менее 3,5 млрд долл.
• Темпы снижения расходов опережали темпы снижения доходов, что привело к тому, что чистая прибыль Аэрофлота выросла более чем в 2 раза, до 86 млн долл. После анализа отчетности можно выделить ряд характерных моментов: во-первых, это хороший контроль над затратами, особенно в части расходов на топливо, вследствие обновления воздушного парка компании, и в части расходов на персонал из-за значительного сокращения штата.
Во-вторых, это увеличение долга Аэрофлота, проводимое как в целях обновления парка, так, возможно, и в целях выкупа собственных акций на баланс для осуществления слияния с их помощью с активами Ростехнологий. В текущей модели компании перспективы объединения Аэрофлота с рядом авиаперевозчиков пока не учитываются. В свою очередь, под влиянием сильных операционных результатов в первые месяцы года с учетом планов компании нами были повышены прогнозы роста пассажиропотока в 2010 году, как следствие модель была скорректирована в лучшую сторону.
После пересмотра модели ПД акций Аэрофлота значительно выросла, но на текущий момент компания занимает только 14 строчку в ХП в группе 6,2

Подписаться… Короткая ссылка:


Добавить комментарий | Оставить комментарий


Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта