Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Рынок акций. Доклад от 09.02.2010

1) Отчетность Роснефти за 4 кв и 12 мес. 2009 г. по межд. стандартам

• Выручка от реализации за IV квартал 2009г. увеличилась на 11,5% по сравнению с III кварталом, до 14,5 млрд долларов. Рост выручки обусловлен ростом цен на нефть и нефтепродукты и увеличением объема добычи нефти. За 2009г. выручка составила более 46,5 млрд долларов, что на 32% ниже аналогичного показателя 2008г, в следствие снижения цен.
• Чистая прибыль Компании за IV квартал 2009г. увеличилась на 43%, до 1,6 млрд долларов. за 2009г. этот показатель достиг значения в 6,5 млрд долларов, что на 36% ниже 2008г. Снижение прибыли частично объясняется увеличением эффективной ставки налога на прибыль.
• Среднесуточная добыча нефти в IV квартале 2009г. увеличилась до 2 с четвертью млн. баррелей в сутки или на 3% по сравнению с предыдущим кварталом. Всего в 2009г. среднесуточная добыча нефти составила чуть более 2 млн барр./сут., что также на 3% превышает уровень 2008г. Основным фактором роста добычи стало Ванкорское месторождение, которое было официально введено в эксплуатацию в августе прошлого года.

Вышедшие данные по ЧП и объему добычи соответствуют нашим ожиданиям по итогам 2009 года, незначительно превысил прогноз только показатель выручки.
Видим, что даже с учетом неплохих результатов деятельности небольшая потенциальная доходность свидетельствует о том, что перспективы компании уже учтены в котировках ее акций. Итог: 6 место в группе 6,1.

 

2) Отчетность ФСК за 6 мес 2009 г. по МСФО

Отчиталась за 1 полугодие 2009-го по МСФО Федер Сет Компания
По итогам 6 месяцев Вследствие роста тарифов, выручка компании увеличилась на 26% и превысила 42 млрд руб, а ЧП выросла более чем в 2,5 раза, составив почти 8 млрд. руб.
• Совокупный доход ФСК за 6 мес 2009 года с учетом переоценки пакетов акций генерирующих компаний вследствие роста их курсовой стоимости равен 20,5 млрд руб.
В целом, представленные результаты за 6 месяцев находятся в рамках наших ожиданий результатов деятельности ФСК по итогам 09-го года в целом. Однако данная отчетность в любом случае не оказывает существенного влияния на модель компании, так как основную роль в ней играют темпы роста тарифов на ближайшие три года в результате перехода ФСК на РАБ, а также средства от реализации пакетов акций генкомпаний. Как можно видеть на слайде, мы прогнозируем хорошие финансовые результаты деятельности компании, но, это все равно не позволяет ФСК стать интересным объектом для инвестирования в рамках текущего хит-парада. (ФСК - аутсайдер Группы 6,1 - 16 место)

 

3) Операционные результаты ММК, Северстали и ЧЦЗ за 4 кв и 2009 год

На прошлой неделе сразу несколько металлургических компаний - ММК, Северсталь и ЧЦЗ опубликовали свои операционные результаты за 4 кв и 2009 год в целом.
ММК:
• Объём производства стали в 2009 году составил 9,5 млн тонн, что на 20% ниже аналогичного показателя 2008 года.
• Производство товарной металлопродукции также упало на 20% до чуть более 8,5 млн. тонн.
• За 4 квартал производство стали и товарной продукции снизилось по сравнению с 3-им на 10 и 11% соответсвенно.
Северсталь:
Что касается Северстали, то
• Совокупный объем производства стали по итогам 2009 года составил более 16,5 млн тонн, что на 13% ниже 2008 года, производство проката также сократилось на 16 %.
• в 4 квартале 2009 года компания произвела 4,5 млн тонн стали, + 2% за квартал. Производство проката выросло на 1% до 3,5 млн тонн.
ЧЦЗ:
И наконец, ЧЦЗ
• снизил производство цинка в 2009 году на 20% до 120 тыс. тонн.
• В свою очередь, в 4 кв. 2009 г. было произведено 36,5 тыс. т. цинка и цинковых сплавов, что на 14% больше, чем за аналогичный период 2008 г. Можно отметить, что вышедшие данные не преподнесли для нас каких-либо сюрпризов, поэтому сразу перейдем к Х-П.
(северсталь - 6,1 - 11 место - 16%
Ммк - 6,2 - 11 место - 5%
Чцз - 6,3 - 10 место - 38%)
На данный момент, как мы видим, все перечисленные компании не входят в число наших приоритетов

4) Операционные результаты Группы «Черкизово» за 2009 год

И наконец, также на прошедшей неделе опубликовала свои операционные результаты за 09 год компания потребительского сектора Черкизово.
• В 2009 году выручка в целом по группе снизилась на 15% и составила 32,3 млн руб.
Если посмотреть на отдельные сегменты, то:
• В 2009 году общий объем продаж по сегменту птицеводства остался практически на уровне прошлого года, снизившись лишь на 2% и составив 184 тыс. т. в убойном весе.
• Ценовые тенденции на продукцию сегмента птицеводства в России оставались стабильными на протяжении года, в основном из-за 30% снижения квот на импорт мяса птицы. Средняя цена реализации увеличилась на 16% и составила 74 рубля за кг.
• В сегменте свиноводства компания увеличила объем продаж на 38% - в 2009 году он составил приблизительно 54 тыс т. Средняя цена реализации в сегменте за года выросла на 6% с 68 до 72 рублей за кг.
• В свою очередь в сегменте мясопереработки вследствие снижения доли низкодоходных продуктов и пониженного спроса в регионах России объемы продаж снизились на 10% до примерно 130 тыс т. Средняя цена реализации выросла на 10% почти до 114 рублей, в основном вследствие роста цен на импортное сырье.
• В результате выхода представленных операционных данных наши прогнозы были скорректированы в лучшую стороны. Посмотрим на Х-Парад.
Здесь мы видим, что не смотря на корректировку модели «Черкизово» продолжает оставаться вне наших предпочтений, занимая в группе 6,3 - 33 место.

Подписаться… Короткая ссылка:


Добавить комментарий | Оставить комментарий


Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта