Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши рЫнки. Отчетность ОАО "Банк Санкт-Петербург" за 2 кв. 2010 г.


345

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

1) Финансовые результаты

Чистые процентные доходы незначительно снизились  на 3%, несколько разочаровали операционные расходы, они выросли на 26%. Чистая прибыль при этом выросла на 122 % (относительно предыдущего квартала), это обусловлено  главным образом существенным сокращением резервных отчислений на 57%, которое стало возможным, благодаря сокращению объема просроченных кредитов.


2) Капитал и резервы

Рост активов банка с начала года был медленнее, чем в среднем по сектору – 1,6% против 3,4%, кредитный портфель также рос медленнее – 1,8% против 3,7% в среднем по сектору. Но, безусловно, необходимо отметить важную положительную тенденцию этой отчетности - это значительный разворот в качестве активов, связанный с  улучшением  качества заемщиков.  Это отразилось в сокращении доли просроченных кредитов. В итоге резервные отчисления за квартал уменьшились на 57% с уровня 1 кв. 2010.


3) Процентная маржа

Маржа устойчива четвертый квартал подряд: по мере снижения кредитных ставок банк снижает и стоимость фондирования. По итогам 2010 г. менеджмент надеется удержать чистую процентную маржу в районе 5.5 %, что в целом совпадает с нашими ожиданиями.


4) Резервы и объемы кредитования

Несмотря на сокращение чистых отчислений в резервы, в связи с тем, что качество заемщиков улучшилось, уровень резервирования вырос до 11.1 %, так как в абсолюте объем кредитования после вычета резервов  не вырос, а даже понизился на 1%, что видно на следующем слайде. Однако, как отмечает руководство самого банка, после слабого второго квартала, динамика кредитов в 3К10 значительно улучшается: по оценкам банка, их рост составит 5–6%, а за весь 2010 год руководство по-прежнему ожидает роста кредитов приблизительно на 10-15%, т. к. четвертый квартал года сезонно самый сильный для банка. Еще больший рост ожидается в 2011 г.

Теперь давайте опять вернемся к слайду с отношением резервов под обесценение кредитов к кредитному портфелю и посмотрим на прогнозы резервов. Мы ожидаем дальнейшего сокращения просроченной задолженности в целом по сектору. В этой связи прогнозируем резерв на конец года на уровне 10,5%. И его более существенное снижение в 2011 году.


6) Прогнозные показатели

Как мы уже не раз отмечали,  темпы роста денежной массы и депозитов в значительной мере опережают темпы роста кредитования. Это вызвано опасениями недостатка ликвидности. В результате сформировалась огромная подушка ликвидности. В настоящее время эти опасения исчезают. И это приведет к тому, что объемы кредитования будут расти опережающими темпами по отношению к денежной массе и депозитам, что выльется в опережающий рост процентных доходов перед расходами. Мы отразили это в прогнозах на 2011 год, строка чистый процентный доход. Кроме того, позитивно на результатах банка скажутся снижение просроченной задолженности. И как результат высвобождение резервов и рост чистой прибыли. Исходя из прогнозных коэффициентов и будущих результатов, мы оцениваем потенциальную доходность акций БСПБ 49%.

Компания занимает 6 место в группе 6,2, входит в число наших приоритетов.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта