Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности Банка Санкт-Петербург за 3 квартал 2010 года


277

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

Чистые процентные доходы незначительно снизились  на 1%, операционные расходы выросли на 11%. Но стоит отметить, что небольшой рост операционных расходов наблюдается буквально во всех банках, что является следствием постепенного выхода из кризиса.

Чистая прибыль при этом выросла на 51 % (относительно предыдущего квартала). Столь значительная динамика прибыли вызвана, главным образом, снижением отчислений в резервы на 16% по сравнению с предыдущим кварталом,  по прогнозам руководства, этот показатель и в дальнейшем будет снижаться благодаря стабилизации качества кредитного портфеля.

Кроме того, заметную поддержку чистой прибыли оказали и налоговые отчисления, оказавшиеся значительно ниже, чем кварталом ранее. Эффективная ставка налога составила 9% против 28% во 2 квартале.

Рост активов банка с начала года был медленнее, чем в среднем по сектору - 5% против 8%, однако благоприятным моментом в текущей отчетности можно назвать - значительный рост кредитов, которые увеличились на 13% с начала года, основное увеличение в 12% пришлось на 3 квартал.  В четвертом квартале года руководство не ожидает такого значительного роста кредитов, однако в любом случае прогнозирует его увеличение на 15-20% по итогам 2010 г. и такие же темпы роста в 2011 г.

Чистая процентная маржа снизилась  до 5,1%. По мнению руководства, этот показатель должен достичь дна в третьем-четвертом кварталах 2010 г. Согласно прогнозу руководства, процентная маржа и в следующем году будет находиться на этих уровнях. Что примерно соответствует нашим ожиданиям.

 В 3 кв. 2010 объем предоставленных банком кредитов увеличился на 12%, против 1%-го снижения кварталом ранее. Причина - повышение объема займов, предоставленных компаниям, на 14% с начала года, в то время как сумма выданных розничных кредитов сократилась на 3% и сейчас на их долю приходится лишь 7% совокупного кредитного портфеля. Как мы уже отмечали, за весь 2010 год руководство ожидает роста кредитов приблизительно на 15-20%, таких же темпов стоит ждать в 2011 году.

Заметно упала норма резервирования с уровня 2 квартала, вследствие роста кредитного портфеля и снижения доли просроченных кредитов в структуре портфеля.  Банк "Санкт-Петербург" не планирует значительно распускать резервы в 2011 году, придерживаясь консервативной политики. Отчисления в резервы, будут снижаться медленно в условиях улучшения качества кредитного портфеля в течение 2011-2012 годов. В 2011 г. мы ожидаем норму резервирования на уровне 9,5%.

Сейчас темпы роста денежной массы и депозитов в значительной мере опережают темпы роста кредитования из-за опасений недостатка ликвидности, которые постепенно исчезают, что  приведет к тому, что объемы кредитования постепенно начнут набирать обороты, и это выльется в опережающий рост процентных доходов перед расходами. Мы отразили это в прогнозах на 2011 год (строка чистый процентный доход). Кроме того, позитивно на результатах банка скажется снижение просроченной задолженности, и как результат, постепенное, хоть и более консервативное, чем мы ожидали высвобождение резервов, и рост чистой прибыли. Исходя из прогнозных коэффициентов и будущих результатов, мы оцениваем потенциальную доходность обыкновенных акций БСПБ 45%, префов 28%.

Обыкновенные акции находятся на  20 месте в группе 6,3, а префы на 33  и не входят на данный момент в круг наиболее интересных активов.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта