Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности Банка ВТБ за 3 квартал 2010 года


381

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

Чистая прибыль выросла на 40%. Росту чистой прибыли способствовали высокие доходы от неосновной деятельности, то есть не процентные доходы. Банк отразил торговый доход в 700 млн рублей против убытка в 400 млн рублей во 2 кв. 2010г., наряду со внушительным доходом от операций с валютой в 20 млрд рублей.

Чистый процентный доход снизился на 3% квартал к  кварталу. Снижение произошло на фоне падения чистой процентной маржи, в связи сокращением валового кредитного портфеля на 1% квартал к кварталу

Рост активов банка с начала года был медленнее, чем в среднем по сектору -  4% против 8%. На этом фоне портфель кредитов после почти 11% роста во 2 квартале снизился на 0,7% в третьем квартале.   В результате с начала года рост портфеля составил 10% .

Чистая процентная маржа составила 5,1% по итогам 3 кв. 2010 года по сравнению с 5,5% за предыдущий квартал.  В целом по итогам текущего года мы ожидаем сохранения процентной маржи на уровне 5,1% и небольшого ее снижения и стабилизации в последующие годы.

Качество кредитного портфеля в 3-м квартале не изменилось. Доля проблемной задолженности осталась на отметке 9,5 %.  Норма резервирования повысилась до 9,6%. По заявлению банка рост резервов продолжится, в этой связи мы ожидаем норму резервирования в 9,7% на конец 2010 г. В дальнейшем мы ожидаем постепенного  сокращения просроченной задолженности и снижения отчислений в резервы. 

Негативным моментом является  сокращение кредитного портфеля на 1% относительно уровня 2кв. 10, однако менеджмент ВТБ прогнозирует, что по итогам 2010 года прирост кредитования составит 15%. Это предполагает существенное улучшение динамики в четвертом квартале. В следующем году по заявлениям менеджмента рост составит 20% и выше.

Мы учли последние тенденции в деятельности банка и продлили прогноз финансовых показателей до 2012 г., когда ожидается более значительный роспуск резервов и формирование стабильной чистой прибыли. Чистая прибыль ВТБ по итогам 2010 г. ожидается нами выше 50 млрд руб. В 2011 г. чистая прибыль порядка 75 млрд руб и к 2012 г. мы ожидаем, что банк сможет заработать более 100 млрд руб.

Исходя из прогнозных коэффициентов и будущих результатов, мы оцениваем потенциальную доходность акций ВТБ в 36%. Компания входит в группу 6.1., занимает 12 место, и на данный момент в число наших приоритетов не входит.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта