Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности компании Транснефть


296

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

Здравствуйте уважаемые зрители. С вами Елена Ланцевич. Вашему вниманию предлагается обзор отчетности компании Транснефть по МСФО за второй квартал 2010 года.

Компания показала рост выручки на 3% во 2 кв. 2010 г. по сравнению с 1 кв. 2010.  При этом чистая прибыль показала снижение на 41%, до 20,5 млрд  руб ., связано это с более быстрым темпом роста затрат, и главным образом, с чистым убытком от курсовых разниц в сравнении с прибылью  по данной статье в размере 6,8 млрд руб. первом квартале 2010 г.

В 1 полугодии 2010 выручка Транснефти увеличилась на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, на фоне повышения тарифов на транспортировку нефти.  При этом себестоимость в компании росла быстрее: за 1 полугодие 2010 затраты выросли на 57%. Рост затрат произошел за счет трехкратного увеличения затрат по услугам транспортировки ж.д. транспортом, произошло это из-за того, что до ввода в эксплуатацию строящегося участка ВСТО от Сковородино до Козьмино (в конце 2013 г.) Транснефть должна доставлять нефть в порт Козьмино по железной дороге и платить как за перевозки, так и за аренду цистерн. Тариф на железнодорожные перевозки почти в два раза превышает тариф на транспортировку нефти по ВСТО, поэтому в настоящее время данное направление деятельности приносит Транснефти убытки.

 В двукратном размере выросли расходы на   ремонт и обслуживания трубопроводной сети, а также на 30% относительно 1 п/г 2009 г выросли расходы в на персонал.

В результате прибыль от основной деятельности год к году сократилась на 7%.  Чистая прибыль выросла на 1% относительно 1 п/г 2009 ,что связано с меньшим убытком по курсовым разницам.

В результате, мы пересмотрели наш прогноз по чистой прибыли в сторону понижения, в связи с возросшими производственными затратами. В будущем наши аналитики планируют пересмотреть прогноз по основным макроэкономическим показателям, в том числе по номинальному курсу рубль -доллар, что в свою очередь заставит нас пересмотреть статью курсовые разницы в сторону понижения, что еще несколько может понизить чистую прибыль, где-то в пределах 10% .

Но, учитывая коэффициенты по которым она торгуется и способность генерировать чистую прибыль,  можно с уверенностью сказать, что это не повлияет на изменение наших приоритетов. Компания на первом месте в типе 6.1. Отдельно хочется отметить, что внимание большинства инвесторов относительно этой компании приковано сейчас,  больше к возможному размещению акций на рынке, чем к отчетности. Мы считаем, безусловно, это положительным событием с точки зрения открытости, информационной прозрачности, в том числе и прекращения практики по минимизации дивидендных выплат по привилегированным акциям. Если размещение произойдет, то  компания быстрее будет справедливо оценена рынком. Иными словами, размещение тут повлияет на скорость.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта