Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности компании Транснефть за 3 квартал 2010 года


287

Эксперты: Елена Ланцевич – аналитик по акциям

Компания показала рост выручки на 8% в 3 кв. 2010 г. по сравнению со 2 кв., что  объясняется повышением тарифа на прокачку нефти на 3,3% в августе 2010 г., а также увеличением объемов транспортировки нефти в пределах России.

Объем издержек изменился всего на 1% по сравнению с предыдущим кварталом, что способствовало росту  чистой прибыли, который составил 60%.

Увеличению чистой прибыли также способствовало снижение эффективной ставки налога на прибыль до 18% с 23% во 2квартале. Кроме того, после существенного убытка от курсовых разниц в размере 7 млрд руб. во 2 квартале, его величина по итогам 3 квартала составила только 273 млн., что также стало одним из факторов увеличения чистой прибыли.

За 9 месячный период 2010 выручка Транснефти увеличилась на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, опять-таки на фоне повышения тарифов на транспортировку нефти, а также объемов прокачки нефти.  

При этом себестоимость в компании в годовом выражении растет быстрее: на 58%, по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Основное влияние оказывали такие статьи, как амортизация, рост на 52% или 17 млрд. руб. в абсолюте и расходы на персонал - рост 31% или почти на 15 млрд. руб.  абсолюте. На наш взгляд, рост расходов объясняется реализацией инвестиционных проектов: завершением проекта ВСТО-1 и началом реализации ВСТО-2.

Рост затрат в этом году произошел также и за счет трехкратного увеличения оплаты услуг транспортировки железнодорожным транспортом. Данные расходы будут осуществляться вплоть до 2013 г., когда будет введен в эксплуатацию строящийся  участок ВСТО от Сковородино до Козьмино.  А пока Транснефть должна доставлять нефть в порт Козьмино по железной дороге. Тариф на железнодорожные перевозки почти в два раза превышает тариф на транспортировку нефти по ВСТО, поэтому в настоящее время данное направление деятельности приносит Транснефти убытки.

В результате прибыль от основной деятельности год к году сократилась на 7%, а чистая прибыль в свою очередь сократилась на 5%.

Данные тенденции имели место и в предыдущей периодической отчетности этого года, поэтому наш прогноз был скорректирован не существенно. Увеличение выручки на 2% в 2010 г. связано с ростом прокачки нефти и ростом тарифа. Прогноз по чистой прибыли был немного понижен, в связи с возросшими производственными затратами и процентными выплатами по кредитам.

Посмотрим на хит-парад, тут наши приоритеты не изменились, Транснефть безусловный лидер группы 6.1, под влиянием низких коэффициентов по которым она торгуется и ее способностью генерировать чистую прибыль.

Подписаться…


3 комментария | Оставить комментарий

 Воронноров 23 января 2011 в 21:08

А вас не смущает что это гос.холдинг и на бирже торгуются только префы. Они как известно интересуют в меру выдаваемых дивидендов.Пока Транснефть не будет продана ,и не начнёт торговаться обычка, ваши прогнозные цифры это бумажная абстракция.

0  0

 Евгений 21 января 2011 в 11:45

Спасибо за замечание, исправили.

0  0

 Юрий 21 января 2011 в 01:55

Траснефть <- опечатку исправьте в заголовке

0  0

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта