Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности Нижнекамскнефтехима по РСБУ за 3 кв 2011 года


412

Эксперты:

14 ноября одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы, отечественный лидер в области производства синтетических каучуков и пластиков – компания «Нижнекамскнефтехим» – представила финансовую отчетность по российским стандартам по итогам 3 квартала 2011г. В этой передаче мы кратко осветим его основные моменты.

Компания продолжает радовать своих акционеров впечатляющим ростом своих финансовых показателей. В частности, выручка в третьем квартале составила почти 32 млрд руб., что на 30% превышает итоги аналогичного периода прошлого года. На руку компании по-прежнему играют рост объемов реализации продукции и улучшение ценовой конъюнктуры. Себестоимость за тот же период выросла менее значительно – на 26,5%. В структуре себестоимости большая ее часть приходится на две статьи – «Сырье и материалы» и «Энергия».

Компания традиционно уделяет большое внимание развитию энергосберегающих технологий, а также адаптируется к новым условиям работы на рынке электроэнергии, предполагая в дальнейшем осуществить переход  с розничного на оптовый рынок. Благодаря данной стратегии предприятие снизило расходы на электроэнергию на 5% по сравнению с третьим кварталом 2010 года.

Что же касается самой большой статьи – «Сырье и материалы» – то тут стоит отметить введение запретительных пошлин на экспорт нафты, являющийся одним из основных видов сырья для компании. Это обстоятельство также сыграло свою положительную роль.

В результате сказанного опережающий рост выручки относительно себестоимости привел к росту валовой прибыли на 42,5% относительно прошлогоднего уровня.

Коммерческие расходы удалось сдержать на достаточно стабильном уровне. Они выросли на 28% –  несколько меньше, чем выручка. В результате доля в выручке осталась на уровне 2,5%.

С управленческими расходами дела обстоят еще лучше. По сравнению с прошлым годом они практически не изменились. В результате доля в выручке сократилась с 4,5% до 3,5%.

В итоге компания увеличила прибыль от продаж на 56,5% по сравнению с 3 кварталом 2010 года.

В блоке финансовых статей обращает на себя внимание сокращение процентных выплат по кредитам. Это стало следствием наметившейся еще в 2009 году тенденции к снижению долгового бремени компании. Мы видим, что соотношение чистого долга к собственному капиталу за год сократилось с 33% до 13%.

Также нужно напомнить, что значительная часть долга компании – валютная, т.е. блок финансовых статей компании достаточно чувствителен к изменению курса рубля к доллару. По этой причине на фоне укрепления доллара в третьем квартале отрицательное сальдо финансовых статей значительно увеличилось по сравнению с предыдущим кварталом.

В отчетном периоде  отрицательное сальдо  финансовых статей составило 966 млн руб, против 216 млн во втором квартале, и более 1 млрд в 3 квартале прошлого года.

В итоге прибыль до налогообложения и чистая прибыль увеличились почти в полтора раза по сравнению с 3 кварталом 2010 года.

Подведем краткие итоги сказанного. Мы достаточно давно обратили внимание на привлекательность компании «Нижнекамскнефтехим».

По итогам выхода отчетности за 3 квартал 2011 г. мы повысили прогнозы по выручке и чистой прибыли на 2011-2012 гг.

Кроме того, за счет контроля над затратами и снижения выплат по долгу, по нашему мнению рост чистой прибыли будет опережать рост выручки.

Мы продолжаем считать акции «Нижнекамскнефтехима»  одной из лучших ставкой в сегменте переработки нефти и нефтехимии и думаем, что положительные тенденции в финансовой отчетности и корпоративном управлении будут проявляться и далее.

При этом особенно интересными выглядят привилегированные акции компании за счет несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.

Посмотрим на место акций компании в нашем хит-параде. Привилегированные акции компании входит в группу 6.3, занимают там 3 место, и уже два года входят в число наших приоритетов. Обыкновенные акции чуть менее интересны, находятся на 7 позиции в группе и не входят в число наших приоритетов.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта