Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Обзор отчетности Северсталь по МСФО за 1 полугодие 2011 года


428

Эксперты: Андрей Крылов - аналитик по акциям

Вашему вниманию предлагается краткий обзор по недавно вышедшей отчетности компании Северсталь за первое полугодие 2011 г. по международным стандартам. Компания в завершившемся квартале продолжила демонстрировать серьезное улучшение рентабельности, обусловленное продажей убыточных активов в Северной Америке в 1 квартале текущего года. Данное обстоятельство позволило компании выйти на новый уровень финансовых показателей и перестать фиксировать огромные убытки от прекращенной деятельности. Также особенно радует, что компания вернулась к квартальной выплате дивидендов.

Обратимся к итогам деятельности компании по итогам 2 квартала текущего года по сравнению с 1 кварталом.

Итак, во втором квартале компания продемонстрировала стабильные производственные показатели по реализации проката и угля с небольшим снижением, обусловленным сезонными факторами. Так квартальный уровень продаж проката остался на уровне 2,7 млн метрических тонн, а угля на уровне 1,7 млн метрических тонн.  Однако, улучшение ситуации с мировыми ценами на основные продукты компании, позволило нарастить выручку на 18% с уровня прошлого квартала до уровня 4,4 млрд долларов. Также обеспеченность компании своим сырьем позволила ей даже несколько улучшить ситуацию с материальными затратами, и темпы роста операционной прибыли чуть превысили темпы роста выручки. Так компания продемонстрировала операционную прибыль на уровне 886 млн долларов против 741 млн долларов кварталом ранее. Однако неполучение столь высоких курсовых разниц, как в прошлом квартале, привело к чуть меньшим темпам роста чистой прибыли, которая составила во 2 квартале уже 631 млн долларов против 570 млн долларов за первые 3 месяца текущего года.

Обратимся к итогам компании по итогам первого полугодия текущего года. Номинально продажи проката и угля по итогам 1 полугодия текущего года по сравнению с 1 полугодием предыдущего продемонстрировали незначительное снижение на 6% и 4% соответственно, что больше связано с составом компаний, входящих в различные дивизионы компании. Основываясь на квартальных данных, мы считаем достигнутый уровень производства довольно стабильным для Северстали. Что же касается финансовых показателей, то тут компания демонстрирует свое устойчивое положение. Используя мировой рост цен на прокат, уголь, трубы и золото, компания смогла нарастить выручку с 6,4 млрд долларов по итогам первых 6 месяцев 2010 года до 8,1 млрд по итогам первого полугодия 2011, что составило рост в 27%. А используя свою модель вертикальной интеграции, компания нарастила операционную прибыль на 43% до 1,6 млрд долларов. Что касается показателя чистой прибыли, то по итогам 1 полугодия текущего года данный показатель составил 1,2 млрд долларов против убытка в 567 млн за соответствующий период прошлого года.

Переходя к прогнозным показателям деятельности компании Северсталь, хочется отметить, что компания демонстрирует сильные текущие производственные и финансовые показатели, в первую очередь благодаря вышеупомянутой модели вертикальной интеграции. Учитывая это, по итогам 2011 года мы прогнозируем выручку на уровне 16,8 млрд долларов, а чистую прибыль на уровне 2,5 млрд долларов. В 2012 году, по нашему мнению, данные показатели составят 17,7 млрд и 2,7 млрд долларов соответственно. 

Обратимся к хит-параду. Северсталь входит в группу 6.1 и находится на 16 месте. В целом в текущих условиях мы не рассматриваем производителей стали как привлекательный объект для инвестиций.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта