Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Макромониторинг 05.05.2016 г.


49

Эксперты: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 4 мая, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти 18-29 апреля 2016

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 4,8%. Сейчас баррель нефти стоит 44 доллара и 97 центов. Нефтяные котировки увеличивались на фоне новостей о сокращении запасов топлива в США, а также замедлении добычи в стране до минимальных уровней с октября 2014 года. Кроме того, цены на нефть поддержали итоги двухдневного заседания ФРС США 27-28 апреля, где было принято решение сохранить целевой диапазон процентной ставки на уровне 0,25-0,5%.

История и прогноз цен на нефть, 29 апреля 2016

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка, 18-29 апреля 2016

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи вырос на 3,2% до отметки 1 953 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 33,7 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 6,7. Следует отметить, что это довольно высокий уровень, не характерный для нашего рынка, обусловленный преимущественно текущим снижением прибылей отдельных эмитентов из индекса ММВБ. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 12,3, стран с развитой экономикой – на уровне 19,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 23,9.

Индекс Арсагеры 29.04.2016

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 1 917 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас -1,8%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса Арсагеры можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы было достигнуто привычное соотношение доходностей акций и облигаций. За последние две недели значение индекса Арсагеры претерпело существенные изменения в связи с выходом данных по чистой прибыли Газпрома за 2015 год и Новатэка за I квартал 2016 года.

Мониторинг фондового рынка, 18-29 апреля 2016

Наш прогноз процентных ставок показывает, что с учетом текущего уровня прибылей и капитализации рынка, на конец 2016 года можно ожидать P/E российского фондового рынка около 8,2. Это означает, что с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ должен находиться на 23% выше текущих значений. На конец 2016 года справедливым значением для индекса ММВБ мы считаем 2 396 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации 18-29 апреля 2016 г.

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 105%. Такое высокое соотношение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 7%.

Мониторинг валютного рынка18-29 апреля 2016 г.

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс укрепился на 2,7% на фоне увеличения цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 64 рубля и 33 копейки. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 8 апреля увеличились на 0,7 млрд долл. и составили 388,6 млрд долл. По данным Банка России, рост резервов обусловлен преобладавшим влиянием положительной курсовой переоценки.

Инфляция помесячная, данные по 29 апреля 2016 года

За период с 19 по 25 апреля, инфляция по оценке Росстата, составила 0,1%, неделей ранее цены выросли на 0,2%. С начала года рост потребительских цен составил 2,6%. В годовом выражении по состоянию на 25 апреля инфляция осталась на уровне 7,3%. Отметим, что 29 апреля Банк России принял решение сохранить ключевую процентную ставку на уровне 11%. Совет Директоров Центробанка отметил позитивные процессы замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, а также сдвиги в экономике, приближающие ее вхождение в фазу восстановительного роста. Однако, вместе с этим, по мнению руководства Банка России, инфляционные риски сохраняются на повышенном уровне. Таким образом, уровень ключевой ставки ЦБ продолжает превышать годовой показатель инфляции на 3,7 п.п.

Инфляция годовая, прогноз 2016 (обновление 29.04.2016)

Наш текущий прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг рынка облигаций 18-29 апреля 2016 г.

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, в корпоративном сегменте доходность снизилась на 26 б.п., в муниципальном сегменте доходность снизилась на 33 б.п., в государственном сегменте доходность сократилась на 29 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Векторы процентных ставок 29.04.2016

По нашему мнению, в течение года процентные ставки продолжат снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 21%, по муниципальному сегменту –  порядка 22%, по государственному сегменту – порядка 18,5%.

Хит-парад облигаций 29 апреля 2016 года

Как следствие, мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными являются облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2.1 и 5.1, составляет 3,3 года, в группах 2.2 и 5.2 – 2,5 года.

хит-парад государственных облигаций, 29.04.2016

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация оставляет 7,1 года.

Мониторинг рынка недвижимости 29.04.2016

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за прошедшее с момента выхода последней передачи время, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,49%, на первичном рынке цены увеличились на 0,16%. С начала года цены на вторичном рынке недвижимости показывают рост на 0,7%, на первичном рынке цены сократились на 0,1%. По нашему мнению, в текущем году можно ожидать роста цен на вторичном рынке с начала года на 8,3%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта