Макромониторинг 10.05.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 64

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 10 мая, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Макромониторинг рынка нефти 10.05.2017

С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 5,6% на фоне обеспокоенности инвесторов относительно возможности продления соглашения о сокращении добычи странами ОПЕК. Сейчас баррель нефти стоит 48 долларов и 73 цента.

История и прогноз цен на нефть по 10 мая

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка с 24 апреля по 10 мая 2017

 Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи вырос на 1,2% до отметки 2 002 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 35,2 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 6,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,7, стран с развитой экономикой – на уровне 22,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,3.

Индекс Арсагеры по 10 мая

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 597 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас около 30%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня.

Мониторинг фондового рынка с 24 апреля по 10 мая 2017

 

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,3. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 33% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец текущего года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 671 пункт.

Соотношение денежной массы и капитализации по 10 мая

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 109%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.

Мониторинг валютного рынка с 24 апреля по 10 мая 2017

 

 Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс снизился на 4,2% на фоне негативной динамики нефтяных котировок. Сейчас за доллар США дают 58 рублей и 54 копейки.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 28 апреля выросли на 2,7 млрд долл. до 401,1 млрд долл.

Инфляция помесячно   по 10 мая 2017

За период с 25 апреля по 2 мая инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, в то время как неделей ранее цены увеличились на 0,2%. С начала года рост цен составил 1,4%. В годовом выражении по состоянию на начало мая инфляция замедлилась до 4,1%.

Инфляция годовая по 10 мая 2017

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет стремиться к диапазону 5-6%.

Мониторинг рынка облигаций с 24 апреля по 10 мая

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность в корпоративном сегменте снизилась на 6 б.п., в муниципальном – сократилась на 22 б.п., в государственном сегменте доходность увеличилась на 10 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России остаются высокими.

Векторы процентных ставокс 24 апреля по 10 мая

По нашему мнению, в течение года процентные ставки продолжат снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 16,5%, по муниципальному сегменту – снижения на 17,7%, и по государственному сегменту – снижения на 17,2%.

Хит-парад облигаций с 24 апреля по 10 мая 2017

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,3 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,4 года.

Хит-парад облигаций с 24 апреля по 10 мая 2017

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 8 лет.

Мониторинг рынка недвижимости  с 24 апреля по 10 мая 2017 года

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,93%, в то время как на первичном рынке цены снизились на 0,19%. Таким образом, по состоянию на 5 мая, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 3% и 0,8% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению