Макромониторинг 11.04.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 2
  • 133

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 11 апреля, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти с 28 марта по 3 апреля

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 10,3% на фоне роста геополитической напряженности, а также очередной остановки добычи в Ливии на крупнейшем месторождении страны. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 98 центов.

История и прогноз цен на нефть по  3 апреля

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка с 28 марта по 3 апреля

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 2,1% до отметки 1 971 пункт. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 35,3 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 6,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,7, стран с развитой экономикой – на уровне 22,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26,5.

Индекс Арсагеры по 3 апреля

 Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 430 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 23,3%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня.

Мониторинг фондового рынка с 28 марта по 3 апреля

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 43% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец текущего года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 824 пункта.

Соотношение денежной массы и кпаитализации по 3 апреля

 Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 109%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.

Мониторинг валютного рынка с 28 марта по 3 апреля

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс снизился на 0,6% на фоне словесных интервенций правительства, а также обострения геополитической напряженности. Сейчас за доллар США дают 57 рублей и 39 копеек.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 31 марта выросли на 2,2 млрд долл. до 397,9 млрд долл. преимущественно на фоне отрицательной курсовой переоценки и снижения остатков валютных средств на счетах резидентов в Банке России.

Инфляция помесячно   по 3 апреля

За период с 28 марта по 3 апреля инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, в то время как неделей ранее инфляция оказалась нулевой. Месячная инфляция по итогам марта замедлилась до 0,1%. С начала года рост цен составил 1%. В годовом выражении по состоянию на 3 апреля инфляция составила 4,3%.

Инфляция годовая по 3 апреля

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет находиться в диапазоне 5-6%.

Мониторинг рынка облигаций с 28 марта  по 3 апреля

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность в большинстве сегментов снизилась. Так, в корпоративном сегменте она снизилась на 21 б.п., в муниципальном – на 10 б.п., в государственном сегменте доходность не изменилась. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России остаются высокими.

Векторы процентных ставокс 28 марта  по 3 апреля

 По нашему мнению, в течение года процентные ставки продолжат снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 17,5%, по муниципальному сегменту– снижения на 16,7%, и по государственному сегменту – снижения на 17,6%.

Хит-парад облигаций с 28 марта  по 3 апреля

 

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,4 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,1 года.

Хит-парад облигаций с 28 марта  по 3 апреля

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 8 лет.

Мониторинг рынка недвижимости  с 28 марта  по 3 апреля

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 2,15%, в то время как на первичном рынке цены снизились на 0,36%. Таким образом, по состоянию на 7 апреля, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 1,7% и 2,2% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных