Макромониторинг 13.12.2016

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 186

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 13 декабря, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

нефть прогноз график 2016 2017

С момента выхода последней передачи рост цен на нефть превысил 16%. Причиной взлета нефтяных котировок стало достижение 30 ноября официального соглашения о сокращении добычи нефти странами ОПЕК на 1,2 млн баррелей в сутки. Кроме того, к соглашению присоединились 11 стран, не входящих в картель, которые с января следующего года снизят добычу почти на 600 тыс. баррелей в сутки. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 69 центов.

нефть прогноз график 2016 2017

В отчетном периоде мы провели корректировку нашего прогноза стоимости нефти, связанную с фактической динамикой цен. В результате, несмотря на значительный рост цен, прогноз среднегодовых цен на нефть на ближайшие годы был скорректирован вниз на 2-4 доллара. Сейчас Вы можете видеть наш прогноз на своих экранах.

фондовый рынок капитализация индекс ммвб

Индекс ММВБ за прошедшие две недели вырос на 6,3% до отметки 2227 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 38,7 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 8,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 21,8, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26.

индекс арсагеры ммвб

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 038 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас -7,7%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

фондовый рынок капитализация индекс ммвб

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что с учетом текущего уровня прибылей, на конец следующего года можно ожидать P/E российского фондового рынка около 10,3. Это означает, что с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 24,1% выше текущих значений. На конец 2017 года справедливым значением для индекса ММВБ мы считаем 2 763 пункта.

фондовый рынок капитализация денежная масса

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 95%. Показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам 2017 года рост денежной массы составит около 9%.

курс рубля прогноз 2017

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс вырос на 6,3% на фоне роста нефтяных котировок. Сейчас за американский доллар дают 61 рубль и 7 копеек. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье. В отчетном периоде мы скорректировали прогноз среднегодового курса рубля, а также других макропоказателей, как результат пересмотра цен на нефть.

Международные резервы России по состоянию на 2 декабря снизились на 4,1 млрд долл. до 385,3 млрд долл., в том числе в результате сокращения остатков валютных средств на текущих счетах резидентов в Банке России.

инфляция прогноз график

За период с 29 ноября по 5 декабря инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, также как и неделей ранее. При этом в ноябре потребительские цены выросли на 0,4%. С начала года рост цен составил 5,1%. В годовом выражении по состоянию на 5 декабря инфляция снизилась до уровня 5,7%.

инфляция прогноз график

Наш обновленный прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы ожидаем, что в текущем году рост цен составит 5,8%, при этом в ближайшие годы инфляция продолжит медленное снижение, оставаясь выше 5%.

мониторинг рынка облигаций cbonds ifx muni gbi

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, во всех сегментах на фоне укрепления рубля происходило снижение доходностей. Так, в муниципальном сегменте доходность снизилась на 7 б.п., в корпоративном сегменте – сократилась на 5 б.п., а в государственном сегментах - упала на 37 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России по-прежнему являются высокими.

вектор процентных ставок корпоративные облигации муниципальные государственные

По нашему мнению, в течение следующего года процентные ставки продолжат свое снижение. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 16%, по муниципальному – снижения порядка 19%, и по государственному сегменту - порядка 19,5%.

хит парад облигации муниципальные корпоративные

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2.1 и 5.1, составляет 3,7 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,3 года.

хит парад облигации государственные

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

недвижимость прогноз

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,31%, на первичном рынке цены увеличились на 0,18%. С начала года первичный рынок недвижимости, на наш взгляд, более точно отражающий ценовую конъюнктуру на текущий момент, показывает рост на 4,5%, в то время как цены на вторичном рынке недвижимости увеличились на 1,7%. При этом наш прогноз, который мы делали в начале года, предполагает рост цен на недвижимость с начала года на 8,5%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению