Макромониторинг 14.02.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 109

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 14 февраля, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти 14.02.2017

 С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,7% на фоне сокращения добычи в ряде стран, а также повышении Международным энергетическим агентством оценки роста спроса на нефть в 2016 и 2017 годах. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 59 центов.

История и прогноз цен на нефть 14.02.2017

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка 14.02.2017

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 3,3% до отметки 2 161 пункт. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 38,7 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,9. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 22, при этом P/E индекса S&P500 превышает 26.

Индекс Арсагеры 14.02.2017

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 170 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 0,4%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка 14.02.2017

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 10. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 26% выше текущих значений. Мы считаем, что на конец 2017 года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 726 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации 14.02.2017

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 99%. Таким образом, показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам 2017 года рост денежной массы составит около 9%.

Мониторинг валютного рынка 14.02.2017

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс вырос на 3,6% на фоне позитивной динамики цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 58 рублей и 6 копеек.  Курс рубля в отчетном периоде также поддержали данные Банка России о состоянии ключевых агрегатов платежного баланса в январе. Так, по данным ЦБ, сальдо текущего счета платежного баланса в январе 2017 года составило 8,6 млрд долл., почти в два раза превысив уровень января 2016 года и приблизившись к значениям начала 2014 года. Помимо этого, чистый отток капитала остался в пределах значений января прошлого года – он составил 2,2 млрд долл. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 3 февраля выросли на 8,2 млрд долл. до 394,1 млрд долл. в основном вследствие положительной переоценки и поступлений средств в иностранной валюте от банков-резидентов.

Инфляция помесячно 14.02.2017

За период с 31 января по 6 февраля инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, так же как и неделей ранее. С начала года рост цен составил 0,7%. По состоянию на 6 февраля в годовом выражении инфляция снизилась до 4,9%.

Инфляция годовая 14.02.2017

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет находиться в диапазоне 5-6%.

Мониторинг рынка облигаций 14.02.2017

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, на фоне укрепления рубля доходность во всех сегментах снизилась. Так, в государственном сегменте доходность уменьшилась на 4 б.п., в корпоративном сегменте – сократилась на 5 б.п., а в муниципальном – снизилась на 7 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Векторы процентных ставок 14.02.2017

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 20%, по государственному и муниципальному сегментам - порядка 21%.

Хит-парад облигаций 14.02.2017

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 3,6 года, в группах 2.2 и 5.2 – 2,9 года.

Хит-парад облигаций 14.02.2017

 На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

Мониторинг рынка недвижимости 14.02.2017

 

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости снизились на 0,19%, на первичном рынке цены увеличились на 0,01%. Таким образом, по состоянию на 10 февраля, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 2,5% и 0,7% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению