Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Макромониторинг 14.03.17


62

Эксперты: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 14 марта, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Андрей Валухов.

С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8.2% на фоне роста буровой активности в США. Сейчас баррель нефти стоит 51 долларов и 35 центов.

Мониторинг рынка нефти 14.03.2017

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

История и прогноз цен на нефть 14.03.2017

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 2,7% до отметки 2 000 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 35,8 трлн рублей. 

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 23, при этом P/E индекса S&P500 превышает 24.

Мониторинг фондового рынка 14.03.2017

 

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 194 пункта. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас 9,7%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

Индекс Арсагеры 14.03.2017

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,6. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться почти на 21% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец 2017 года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 418 пунктов.

Мониторинг фондового рынка 14.03.2017

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 106%. Таким образом, показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 10%.

Соотношение денежной массы и капитализации 14.03.2017

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс снизился на 2% на фоне негативной динамики цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 59 рублей и 13 копеек.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 3 марта снизились на 100 млн долл. до 393,4 млрд долл. вследствие отрицательной переоценки, частично скомпенсированной возвратом Банку России ранее предоставленных банкам-резидентам средств в иностранной валюте, притоком остатков на счетах резидентов и монетизацией золота

Мониторинг валютного рынка 14.03.2017

За период с 28 февраля по 6 марта инфляция в России, по данным Росстата, составила 0%, неделей ранее инфляция оказалась также нулевой. С начала года рост цен составил 0.9%. По состоянию на конец февраля в годовом выражении инфляция снизилась до 4.5%.

Инфляция помесячно 14.03.2017

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет находиться в диапазоне 5-6%.

Инфляция годовая 14.03.2017

 

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность во всех сегментах снизилась. Так, в корпоративном сегменте она снизилась на 5 б.п., в муниципальном – на 7, а государственном сегменте – на  9. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Мониторинг рынка облигаций 14.03.2017

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 21.6%, по муниципальному – порядка 23.4%, и по государственному сегменту - порядка 22%.

Векторы процентных ставок 14.03.2017

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,4 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,1 года.

Хит-парад облигаций 14.03.2017

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

Хит-парад облигаций 14.03.2017

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости снизились на 1.2%, в то время как на первичном рынке цены выросли на 0,4%. Таким образом, по состоянию на 10 марта, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 1,8% и 2,5% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Мониторинг рынка недвижимости 14.03.2017

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта