Макромониторинг 17.01.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 134

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 17 января, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 1,3% на фоне заявлений ряда стран о сокращении добычи в январе, а также наращивания Китаем закупок нефти. Сейчас баррель нефти стоит 55 долларов и 86 центов.

Мониторинг рынка нефти 16.01.2017

 

Наш прогноз ее стоимости на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

История и прогноз цен на нефть 16.01.2017

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи увеличился на 0,5% до отметки 2 189 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 38,7 трлн рублей.

Мониторинг фондового рынка 16.01.2017

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 8,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 13,8, стран с развитой экономикой – на уровне 21,9, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26,2.

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 138 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас -2,3%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах.

Индекс Арсагеры 16.01.2017

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 10,4. Кроме этого, по нашим оценкам, в текущем году прибыли компаний, входящих в индекс ММВБ, вырастут на 13,4%. С учетом этого, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 40% выше текущих значений. При этом мы отдаем себе отчет в том, что участники фондового рынка могут не в полной мере отразить в котировках снижение процентных ставок. В связи с этим мы считаем, что на конец 2017 года справедливое значение для индекса ММВБ располагается на уровне 2 700 пунктов (+23,3%).

Мониторинг фондового рынка 16.01.2017

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 94%. Таким образом, показатель М2/Капитализация по-прежнему находится на высоком уровне. Это говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам 2017 года рост денежной массы составит около 9%.

Соотношение денежной массы и капитализации 16.01.2017

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс укрепился на 2,2% на фоне увеличения цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 59 рублей и 61 копейку.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 6 января снизились на 1,3 млрд долл. до 377,7 млрд долл. Преимущественно это произошло вследствие предоставления Банком России средств в иностранной валюте по операциям РЕПО банкам-резидентам.

Мониторинг валютного рынка 16.01.2017

За период с 1 по 9 января инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,3%. При этом по итогам прошедшего года рост цен составил 5,4%, что является минимальным значением за всю историю наблюдений с 1991 года. По состоянию на 9 января в годовом выражении инфляция осталась на уровне 5,4%.

Инфляция помесячно 16.01.2017

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что в ближайшие годы инфляция будет оставаться в диапазоне 5-6%.

Инфляция годовая 16.01.2017

 

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, во всех сегментах продолжилось снижение доходностей. Так, в корпоративном и муниципальном сегментах доходность снизилась на 30 б.п., а в государственном сегменте – сократилась на 39 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России по-прежнему являются высокими.

Мониторинг рынка облигаций 16.01.2017

 

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному, государственному и муниципальному сегментам порядка 19%.

Векторы процентных ставок 16.01.2017

 Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 3,6 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,2 года.

Хит-парад облигаций 16.01.2017

 

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

Хит-парад облигаций 16.01.2017

 

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости снизились на 0,6%, на первичном рынке цены снизились на 1,5%. Таким образом, по состоянию на 13 января, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 1,5% и 0,6% соответственно. По итогам проведенного нами исследования рынка недвижимости Санкт-Петербурга, мы ожидаем роста цен на вторичном рынке жилья в городе по итогам текущего года на 8,2%.

Мониторинг рынка недвижимости 16.01.2017

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных