Макромониторинг 18.07.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 48

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 18 июля, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти с 3 июля по 17 июля 2017

С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,4% на фоне опасений относительно роста добычи в США и Ливии в ближайшем будущем. Сейчас баррель нефти стоит 48 долларов и 42 цента.

История и прогноз цен на нефть по 17 июля 2017

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка с 3 июля по 17 июля

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи вырос на 3% до отметки 1 959 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 34,7 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,6, стран с развитой экономикой – на уровне 21,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26.

Индекс Арсагеры по 17 июля

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 2 187 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас около 12%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня.

Мониторинг фондового рынка с 3 июля по 17 июля

При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,9. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 26% выше текущих значений и составлять 2 465 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации по 17 июля

Кроме того, сейчас соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 111%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 8,5%.

Мониторинг валютного рынка с 3 июля по 17 июля

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс снизился на 0,7%. Сейчас американский доллар стоит 59 рублей и 37 копеек.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз.

Международные резервы России по состоянию на 7 июля увеличились на 2,1 млрд долл. до 410,9 млрд долл.

Инфляция помесячно по 17 июля

За период с 4 по 10 июля инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, в то время как неделей ранее рост цен составил 0,4%. Ускорение инфляции в начале июля было вызвано в том числе индексацией тарифов на услуги ЖКХ. По итогам первого полугодия рост потребительских цен составил 2,3%. В годовом выражении по состоянию на конец июня инфляция увеличилась до 4,4%.

Инфляция годовая по 17 июля

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что Центральному Банку будет сложно удерживать инфляцию в долгосрочном периоде вблизи целевого уровня 4%. По нашему мнению, в текущем году инфляция может составить 4,7%.

Мониторинг рынка облигаций с 3 июля по 17 июля

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, на фоне ослабления рубля доходность в корпоративном сегменте увеличилась на 22 б.п., в муниципальном – выросла на 25 б.п., в государственном - прибавила 17 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Векторы процентных ставок с 3 июля по 17 июля

По нашему мнению, в течение года процентные ставки продолжат снижаться. В данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 15,5%, по муниципальному и государственному сегментам – снижения на 16,7%.

Хит-парад облигаций с 3 июля по 17 июля

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными являются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2.1 и 5.1, составляет 4,2 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,7 года.

Хит-парад облигаций с 3 июля по 17 июля

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,7 лет.

Мониторинг рынка недвижимости с 3 июля по 17 июля

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 1,4%, в то время как на первичном рынке цены снизились на 0,9%. Таким образом, по состоянию на 14 июля, с начала года первичный рынок недвижимости показывает снижение на 2,4%, а вторичный рынок показывает рост на 1%. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных