Макромониторинг #180 от 26.06.2018

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 62

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 26 июня, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Андрей Валухов.

Изменение стоимости нефти за период с 12.06.2018 по 26.06.2018, прогноз цены на нефть от Арсагеры

С момента выхода последней передачи цены на нефть сократились на 2.1%. В отчетном периоде страны ОПЕК+ договорились об увеличении добычи. Сейчас баррель нефти стоит 74 долларов и 25 центов.

График исторических и прогнозных цен на нефть c 12.06.2018 по 26.06.2018

Наш прогноз стоимости нефти Вы можете видеть на своих экранах.

Изменение капитализации индекса ММВБ, P/E, E/P, M2 за период с 12.06.2018 по 26.06.2018

Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи снизился на 1.5% до отметки 2 237 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет 39.2 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 19,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,4.

График изменения индекса Арсагеры с 12.06.2018 по 26.06.2018

Если посчитать значение индекса Московской Биржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 2 840 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса Московской Биржи составляет сейчас 27%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня.

Изменение капитализации индекса ММВБ, P/E, E/P, M2 за период с 12.06.2018 по 26.06.2018

При этом наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2018 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,6. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс Московской Биржи к концу 2018 года должен находиться на 21% выше текущих значений, и составлять 2 703 пункта.

График соотношения денежной массы и капитализации фондового рынка с 12.06.2018 по 26.06.2018

Кроме того, на текущий момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 110%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок остается интересным для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2018 года рост денежной массы составит 8,6%.

Изменение стоимости валюты с 12.06.2018 по 26.06.2018, прогноз стоимости от Арсагеры

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи, несмотря на отрицательную динамику нефтяных котировок, его курс вырос на 0.25%. Отметим, что по планам, ежедневные объемы покупок ЦБ валюты за период с 7 мая по 5 июля должны были составить в эквиваленте 19 млрд руб. в день.

Международные резервы России по состоянию на 15 июня увеличились почти на 4 млрд долл. и составили 462.4 млрд долл.

Инфляция помесячно с января 2014 года по 26.06.2018

За период с 10 по 18 июня, по данным Росстата, инфляция составила 0,1%. Неделей ранее инфляция была равна нулю. В мае потребительские цены выросли на 0,4%. В годовом выражении по состоянию на начало июня инфляция составила 2,4%.

График годовой инфляции по 26.06.2018, прогнозные значения

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы ожидаем, что темпы роста потребительских цен будут стремиться к уровню 4-4,5%.

Изменение IFX-CBonds, Cbonds-Muni, Cbonds-GBI с 12.06.2018 по 26.06.2018

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность в корпоративном секторе выросла на 28 б.п., в муниципальном секторе - на 31 б.п., в государственном секторе - на 22 б.п. Это произошло на фоне роста опасений иностранными участниками рынка развертывания торговых войн. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России являются высокими.

Изменения процентных ставок на корпоративные, муниципальные, государственные облигации с 12.06.2018 по 26.06.2018

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту на 18.1%, по муниципальному сегменту – снижения на 19%, и по государственному сегменту – снижения на 20%.

Значения потенциальных доходностей корпоративных облигаций на 26.06.2018

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными являются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2.1 и 5.1, составляет 4,8 года; в группах 2.2 и 5.2 - 4,1 года.

Значения потенциальных доходностей государственных облигаций на 26.06.2018

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций. Их средняя дюрация составляет 8,7 года.

Изменение цен на первичном и вторичном рынке недвижимости за период с 12.06.2018 по 26.06.2018

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то в мае цены на первичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,97%, на вторичном рынке недвижимости цены увеличились на 0,8%. Таким образом, по состоянию на 31 мая, с начала года первичный рынок недвижимости показывает рост на 1,9%, а вторичный рынок увеличился на 0,9%. По итогам текущего года мы ожидаем роста цен на вторичном рынке жилья Санкт-Петербурга на 5,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных