Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Макромониторинг 22.03.2016 год


124

Эксперты: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 22 марта, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти март 2016 года

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 4,8% до отметки 41 доллар и 50 центов. Рост нефтяных котировок происходил на фоне публикации данных Международного энергетического агентства о сокращении объемов добычи нефти странами ОПЕК в феврале на 175 тыс. баррелей в сутки. Помимо этого, инвесторы ожидают положительных итогов встречи представителей нефтедобывающих стран в Катаре, которая запланирована на 17 апреля. Во встрече подтвердили участие около 15 государств.

История и прогноз цен на нефть, 2016 год

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка, 07-21 марта 2016 года

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 0,3% до отметки 1 904 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 32,6 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 8,6. Это довольно высокий уровень, не характерный для нашего рынка, обусловленный преимущественно текущим снижением прибылей отдельных эмитентов из индекса ММВБ. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 11, стран с развитой экономикой – на уровне 17,6, при этом P/E индекса S&P500 составляет 22,6.

Индекс Арсагеры. Мониторинг март 2016 года

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять всего 1 425 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас около -25%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса Арсагеры можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы было достигнуто привычное соотношение доходностей акций и облигаций. В целом, текущее отрицательное значение индекса Арсагеры объясняется ухудшением финансовых результатов отдельных эмитентов.

Мониторинг фондового рынка, 07-21 марта 2016 года

Наш прогноз процентных ставок показывает, что с учетом текущего уровня прибылей и капитализации рынка, на конец 2016 года можно ожидать P/E российского фондового рынка около 10,7. Это означает, что с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ должен находиться на 25% выше текущих значений. На конец 2016 года справедливым значением для индекса ММВБ мы считаем 2 390 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации март 2016

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 107%. Такое высокое соотношение показателя М2/Капитализация  говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. Мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 7%.

Мониторинг валютного рынка 07-21 марта 2016 года

Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс вырос на 6,4%. Сейчас за доллар США дают 68 рублей и 81 копейку. В целом, укрепление рубля было обусловлено положительной динамикой цен на нефть. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье.

Международные резервы России по состоянию на 11 марта увеличились на 1,3 млрд долл. и составили 381,1 млрд долл. По данным Банка России, рост резервов объясняется положительной курсовой переоценкой  и  возвратом  Банку  России  средств  в  иностранной  валюте банками-резидентами.

Инфляция помесячная, март 2016 года

За период с 10 по 14 марта, инфляция по оценке Росстата, составила 0,1%, в то время как неделей ранее цены выросли на 0,2%. С начала года рост потребительских цен составил 1,9%. В годовом выражении по состоянию на 14 марта инфляция замедлилась до 7,9%.

Инфляция годовая

Наш текущий прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг рынка облигаций 07-21 марта 2016 года

Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, в корпоративном сегменте доходность увеличилась на 3 б.п., в муниципальном сегменте доходность снизилась на 7 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России по-прежнему являются высокими.

Векторы процентных ставок 21 марта 2016 года

По нашему мнению, в течение года процентные ставки продолжат снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 19%, по муниципальному сегменту –  порядка 20%.

Хит-парад облигаций 21 марта 2016 года

Как следствие, мы считаем, что в первых двух группах ликвидности среди корпоративных и муниципальных облигаций наиболее интересными являются облигации с большей дюрацией. Так, средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в первых двух группах ликвидности, составляет 3,4 и 2,5 года соответственно.

Мониторинг рынка недвижимости март 2016 года

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости сократились на 0,2%, на первичном рынке цены почти не изменились. С начала года цены на вторичном рынке недвижимости показывают снижение на 0,3%, на первичном рынке рост цен составляет 0,9%. По нашему мнению, в текущем году можно ожидать роста цен на вторичном рынке с начала года на 8,3%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта