Макромониторинг 23.05.17

Эксперт: Владислав Корсунский - аналитик по макроэкономике и долговым инструментам

  • 0
  • 110

 

Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 23 мая, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский.

Мониторинг рынка нефти с 5 мая по 22 мая 2017

С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 10,5% на фоне ожидания встречи стран-членов ОПЕК и других крупных нефтедобывающих государств, в ходе которой будет обсуждаться возможность продления действующих ограничений на добычу нефти. Сейчас баррель нефти стоит 52 доллара и 75 центов.

История и прогноз цен на нефть по 22 мая 2017

Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах.

Мониторинг фондового рынка с 5 мая по 22 мая

Индекс ММВБ с момента выхода последней передачи снизился на 2,6% до отметки 1 950 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 34,4 трлн рублей.

При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 6,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 14,8, стран с развитой экономикой – на уровне 22,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,3.

Индекс Арсагеры по 22 мая

Если посчитать значение индекса ММВБ на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что текущее значение индекса ММВБ должно составлять 2 567 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса ММВБ составляет сейчас около 32%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс ММВБ, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня.

Мониторинг фондового рынка с 5 мая по 22 мая

 При этом наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,3. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу 2017 года должен находиться на 32% выше текущих значений. На данный момент мы считаем, что на конец текущего года справедливым значением для индекса ММВБ является уровень 2 580 пунктов.

Соотношение денежной массы и капитализации по 22 мая

Кроме того, на данный момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 112%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в данное время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам текущего года рост денежной массы составит около 9%.

Мониторинг валютного рынка с 5 по 22 мая 2017

 Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс укрепился на 3,6% на фоне увеличения цен на нефть. Сейчас за доллар США дают 56,5 рублей.  Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз. Отметим, что к следующей передаче мы представим свой скорректированный прогноз динамики курса доллара.

Международные резервы России по состоянию на 12 мая снизились на 1,4 млрд долл. до 399,7 млрд долл.

Инфляция помесячно   по 22 мая 2017

 

За период с 11 по 15 мая инфляция в России, по данным Росстата, составила 0,1%, таким же уровень инфляции был и неделей ранее. С начала года рост цен составил 1,5%. При этом, по оценке Минэкономразвития, в годовом выражении по состоянию на 15 мая инфляция снизилась, достигнув целевого уровня Банка России в 4%.

Инфляция годовая по 22 мая 2017 года

Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы считаем, что Центральному Банку будет сложно удерживать инфляцию в долгосрочном периоде вблизи целевого уровня 4%. По нашему мнению, в ближайшие годы инфляция будет стремиться к диапазону 5-6%.

Мониторинг рынка облигаций с 5 по 22 мая 2017

 Что касается рынка облигаций, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность в корпоративном сегменте снизилась на 15 б.п., в муниципальном – увеличилась на 1 б.п., в государственном сегменте доходность сократилась на 20 б.п. Мы считаем, что при текущем уровне инфляции в России и уровне процентных ставок в мире, доходности на облигационном рынке России остаются высокими.

Векторы процентных ставокс 5 по 22 мая 2107 года

По нашему мнению, в течение года процентные ставки будут снижаться. На данный момент мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту порядка 15,9%, по муниципальному сегменту – снижения на 16,9%, и по государственному сегменту – снижения на 16,2%.

Хит-парад облигаций с 5 по 22 мая 2017

Мы считаем, что в первых группах ликвидности среди корпоративных, муниципальных и государственных облигаций наиболее интересными остаются облигации с большей дюрацией. Средняя дюрация облигаций, которым мы отдаем предпочтение в группах 2,1 и 5,1, составляет 4,3 года, в группах 2.2 и 5.2 – 3,5 года.

Хит-парад облигаций с 5 по 22 мая 2017

На данном слайде представлены наши предпочтения на рынке государственных облигаций.  Средняя дюрация составляет 7,9 года.

Мониторинг рынка недвижимости с 5 по 22 мая 2017 года

Что касается рынка недвижимости Санкт-Петербурга, то за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, цены на вторичном рынке жилой недвижимости выросли на 0,33%, в то время как на первичном рынке цены снизились на 0,09%. Таким образом, по состоянию на 19 мая, с начала года первичный и вторичный рынки недвижимости показывают снижение на 3,1% и 0,5% соответственно. В рамках нашего прогноза, в текущем году мы ожидаем роста цен на недвижимость с начала года на 8,2%.

Это были все новости, которыми я хотел с Вами поделиться. Спасибо за внимание, и до свидания!

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных