Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР-1.55. 3 квартал 2017

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 39

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную фонду «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» по итогам 3 квартала 2017 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций» на различных временных окнах на 3 квартал 2017

Динамика положительная на всех временных интервалах.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций» и индекса IFX Cbonds на 3 квартал 2017

Результат фонда хуже индекса СBonds на всех окнах, кроме трехлетнего.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций.

Рейтинги фонда «Арсагера – фонд облигаций» по доходности среди открытых фондов облигаций на конец 3 квартала 2017

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 22-е, на годовом – 17-е, на окне в 3 года – 21-е.

Перейдем к обзору активов фонда.

Изменение состава и структуры групп 2.1-5.1 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» за 3 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.2-5.2 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» за 3 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.3-5.3 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» за 3 квартал 2017

Все бумаги, кроме облигаций Московского кредитного банка, показали положительную динамику, из них наиболее существенная – у облигаций ФСК ЕЭС, Башнефти и облигаций федерального займа серии 26207.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Структура долговой части портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» за год и 3 квартал 2017

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доля групп 5.3/2.3, 5.4/2.4 и 5.6/2.6 сократились в пользу групп 5.1/2.1 и 5.2/2.2. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

Прогноз вектора процентных ставок по корпоративным и муниципальным облигациям на 3 квартал 2017

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 8.4% и 7.9%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Динамика муниципальных и корпоративных облигаций на 3 квартал 2017

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 7.2% и 6.6%.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля.

Изменение отраслевой структуры фонда «Арсагера – фонд облигаций» на конец 3 квартала 2017

На квартальном окне существенно выросла доля энергетики, сократились доли государственных и муниципальных облигаций и нефти. Появились представители сектора минеральных удобрений. На годовом окне отметим существенное сокращение доли государственных и муниципальных облигаций, транспорта и нефти в пользу строительства и энергетики.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 3 квартале 2017 года.

Вклад в финансовый результат фонда «Арсагера – фонд облигаций» за 3 квартал 2017

Худший результат  у облигаций МКБ, лучший – у облигаций федерального займа серии 26212.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» за 3 квартал 2017

Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталона: индекса Cbonds.  В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, оказали положительное влияние на результат, при этом результат оказался хуже индекса.

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций» на годовом окне

Анализируя их, можно отметить возрастающую динамику столбиков, при этом итоговый результат хуже индекса.

Показатели фонда «Арсагера – фонд облигаций» на 3 квартал 2017

По итогам 3 квартала 2017 года наблюдался нетто-отток денежных средств, который составил около 6 млн рублей. По итогам года нетто приток составил около 3 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет около 37.5 млн рублей. Количество пайщиков – 102. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел приток средств в размере около 20.5 млрд руб. за квартал и порядка 60.5 млрд за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

Минимум и максимум стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций» на квартальном и годовых окнах 2017

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Обязательный блок, предусмотренный законодательством: дисклеймер, правила фонда облигаций, лицензии УК «Арсагера» 3 квартал 2017

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных