Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР 1.55. 4 квартал 2017г.

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 20

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» по итогам 4 квартала 2017 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» на различных временных окнах на 4 квартал 2017

Динамика положительная на всех окнах.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» и индекса IFX Cbonds на 4 квартал 2017

Результат фонда превосходит индекс на трехлетнем окне.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds.

Рейтинги фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» по доходности среди открытых фондов облигаций на конец 4 квартала 2017

На квартальном окне мы 17-е, на годовом – 13-е, на трехлетнем – восьмые.

Перейдем к обзору активов фонда.

Изменение состава и структуры групп 2.1-5.1 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.2-5.2 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.3-5.3 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Изменение состава и структуры групп 2.6-5.6 портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали облигации федерального займа серии 46020 и облигации Московского кредитного банка.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска за последний квартал и год.

Портфель по группам риска, 4 квартал и годовой промежуток

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доля групп 5.1/2.1, 5.2/2.2. и 5.3/2.3 сократилась в пользу групп 5.6/2.6. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

Прогноз вектора процентных ставок по корпоративным и муниципальным облигациям на 4 квартал 2017

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 8.1% и 7.7%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Динамика муниципальных и корпоративных облигаций на 4 квартал 2017

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 7% и 6.7%.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля.

Изменение отраслевой структуры фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» на конец 4 квартала 2017

На квартальном окне существенно выросла доля нефти, транспорта и минеральных удобрений, значительно сократились доли энергетики и строительства. На годовом окне отметим существенное сокращение доли государственных и муниципальных облигаций, нефти и транспорта, увеличение удельного веса финсектора, строительства, энергетики, появление представителей минеральных удобрений. 

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2017 года.

Вклад в финансовый результат фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Худший результат у облигаций Московской области, лучший – у облигаций федерального займа серии 46020.

Вклад в финансовый результат фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 2017

На годовом окне наименьший вклад внесли облигации Московской области, наибольший – облигации федерального займа серии 46020.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» за 4 квартал 2017

Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталона: индекса Cbonds. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, оказавшийся хуже индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» на годовом окне

По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года она возрастающая. При этом результат оказался на уровне индекса.

Показатели фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» на 4 квартал 2017

По итогам 4 квартала 2017 года наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около  12 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет около 51 млн рублей. Количество пайщиков – 115. За год нетто приток составил около 15 млн рублей. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел приток средств в размере около   21.7 млрд руб за квартал и порядка 74 млрд рублей за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

Минимум и максимум стоимости пая фонда «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» на квартальном и годовых окнах 2017

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Обязательный блок, предусмотренный законодательством: дисклеймер, правила фонда облигаций, лицензии УК «Арсагера» 4 квартал 2017

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных