Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР 1.55. 4 квартал 2018 года

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55» по итогам 4 квартала 2018 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех окнах.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса. Результат фонда превосходит индекс на всех временных интервалах.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 34-е, на годовом – 42-е, на трехлетнем – десятые.

Перейдем к обзору активов фонда. Наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали облигации ФСК и Сэтл Групп.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска за последний квартал и год. Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доля групп 5.1/2.1. и 5.3/2.3 сократилась в пользу групп 5.2/2.2, 5.4/2.4 и 5.5/2.5. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям повысились до 9.1%, 8.5 и 8.5% соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей корпоративных, муниципальных и государственных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным, муниципальным и государственным облигациям через год снизятся до 7.6%, 7.4% и 7.1% соответственно.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля. На квартальном окне существенно выросла доля нефти и строительства, значительно сократились доли энергетики и минеральных удобрений. На годовом окне отметим продажу облигаций представителей транспорта, существенное сокращение доли фин.сектора, увеличение удельного веса нефти, государственных и муниципальных облигаций, строительства.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2018 года. Худший результат у Еврохима, лучший – у Газпром нефти.

На годовом окне худший результат у облигаций федерального займа серии 46020, лучший – у Россельхозбанка.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталона: индекса Cbonds. По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года она возрастающая, результат фонда оказался лучше индекса.

По итогам 4 квартала 2018 года наблюдался нетто-отток денежных средств, который составил около 300 тысяч рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет около 57 млн рублей. Количество пайщиков – 168. За год нетто приток составил около 4.2 млн рублей. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел отток средств в размере около 9.2 млрд руб за квартал и приток около 56 млрд рублей за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Вячеслав Питенко. Всего хорошего. До свидания.

___________________________________________