Наши фонды. Арсагера – фонд смешанных инвестиций. 1 квартал 2018

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 46

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 1 квартала 2018 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на различных временных окнах на 1 квартал 2018

Динамика пая положительная на всех временных окнах.

Далее на диаграмме мы видим, что результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах.

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» и индексов ММВБ и IFX Cbonds на 1 квартал 2018

Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса МосБиржи полной доходности и корпоративного индекса Cbonds. Наш девятый постулат инвестирования гласит:  Качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

Рейтинги фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций на конец  1 квартала 2018

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 6-е, на годовом – 6-е, на окне в три года мы 1-е, на окне в пять и десять лет мы находимся на 2-ом месте.

Перейдем к обзору активов фонда.

В долговой части портфеля наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали облигации федерального займа серии 46020 и биржевые облигации Группы компаний ПИК.

Изменение состава и структуры групп 2.1-5.1 портфеля ФОНДА «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 1 квартал 2018

Изменение состава и структуры групп 2.2-5.2 портфеля ФОНДА «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 1 квартал 2018

Изменение состава и структуры групп 2.3-5.3 портфеля ФОНДА «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 1 квартал 2018

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Структура долговой части портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за год и 1 квартал 2018

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доля групп 5.2/2.2 сократилась в пользу групп 5.1/2.1. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

Прогноз вектора процентных ставок по корпоративным и муниципальным облигациям на 1 квартал 2018

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 7.2% и 7.1%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Динамика муниципальных и корпоративных облигаций на 1 квартал 2018

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 6.2% и 6.1%.

Перейдем к портфелю акций.

На конец 1 квартала доля акций в фонде составляла 60.60%.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

Изменение отраслевой структуры фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на конец  1 квартала 2018

На квартальном окне существенных изменений не происходило. На годовом окне существенно выросла доля нефти, энергетики, финсектора, сократились удельные веса черной металлургии и минеральных удобрений. Появились представители отрасли потребсектора.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса МосБиржи.

Сравнение отраслевой структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» и индекса ММВБ в 1 квартале 2018

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – энергетика, нефть и финсектор. В индексе МосБиржи доля энергетики невелика, а удельный вес нефти и финсектора, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлены отрасли машиностроение и связь, отсутствующие в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 1 квартале 2018 года.

Вклад в финансовый результат фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 1 квартал 2018

Худший результат у Россетей,  лучший результат у Лукойла.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, при этом результат на лучше индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» за 1 квартал 2018

По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года она возрастающая.

Эффективность изменения состава и структуры портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на годовом окне

Результат управления портфелем за последний год оказался  лучше композитного индекса.

По итогам 1 квартала наблюдался нетто-отток денежных средств, который составил около 7 млн рублей.

Показатели фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на 1 квартал 2018

По итогам года нетто-приток составил около 14 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет около 132.7 млн рублей. Количество пайщиков - 210. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около полутора миллиардов рублей за квартал и около 1.6 млрд руб. за год.

Следующая диаграмма покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

Минимум и максимум стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на квартальном и годовых окнах 2018

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Минимум и максимум стоимости пая фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» на квартальном и годовых окнах 2018

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
в разделе «Управление капиталом»

 

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных