Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФО «Арсагера - фонд облигаций КР 1.55». 3 квартал 2015


48

Эксперты: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду облигаций по итогам 3 квартала 2015 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех временных интервалах.

Девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком.  Наша цель - работать лучше индекса. Результат фонда уступает индексу СBonds на квартальном и годовом окнах.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 35-е, на годовом – 48-е.

Перейдем к обзору активов фонда. Наиболее существенную положительную динамику продемонстрировали облигации ЛенСпецСМУ 2 серии и биржевые облигации Татфондбанка серии БО-08, ГТЛК серии БО-01, Лизинговой компании Уралсиб серии БО-11. Отрицательную динамику показали облигации Газромнефти 10 серии и Московского кредитного банка 12 серии.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска за год и последний квартал. Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доля группы 2.2/5.2 сократилась в пользу групп 2.1/5.1, 2.3/5.3 и 5.5/2.5. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям выросли до 12% и 12,1%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям в 3 квартале 2016 года снизятся до 9.2% и 8.7%.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля. На квартальном окне существенно выросла доля финсектора. На годовом окне отметим существенное сокращение доли строительства в пользу финсектора, государственных и муниципальных облигаций и транспорта.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 3 квартале 2015 года. Худший результат у  облигаций Московского кредитного банка 12 серии, лучший – у облигаций федерального займа серии 26207

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: индекса Cbonds и ТОП бумаг. В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался хуже индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне. Анализируя результаты, можно отметить, что на протяжении  последнего года динамика столбиков возрастающая, при этом итоговый результат хуже индекса.

По итогам 3 квартала 2015 года наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около 700 тыс. рублей.  По итогам года нетто приток составил около 1.4 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет около 15.4 млн рублей. Количество пайщиков – 20. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел приток средств в размере около 336  млн руб. за квартал и отток порядка 15.4 млрд за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта