Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФО «Арсагера - фонд облигаций КР 1.55». 4 квартал 2014


72

Эксперты: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду облигаций по итогам 4 квартала 2014 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика отрицательная на всех окнах.

Девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком.  Наша цель - работать лучше индекса. Результат фонда уступает индексу на месячном, квартальном и полугодовом окнах.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов облигаций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 71-е, на полугодовом – 70е.

Перейдем к обзору активов фонда. Наиболее существенную отрицательную динамику продемонстрировали облигации Федерального займа 207 серии, Москвы 48 серии, РЖД 28 серии, ФСК ЕЭС 13 серии и Газпромнефти 10 серии. Положительную динамику показали облигации Оренбургской области серии 35001, биржевые облигации Восточного экспресс банка серии БО-04 и Лизинговой компании Уралсиб серии БО-11.

Рассмотрим структуру портфеля по группам риска последний квартал и девять месяцев. Как видно из диаграммы, в отчетном квартале доля групп 5.1/2.1 сократилась в пользу групп 5.2/2.2, 5.3/2.3 и 5.4/2.4. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. Наши модели в начале года показывали, что процентные ставки на облигационном рынке в течение года снизятся ниже 6%.  На конец 4 квартала процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям продемонстрировали рост до 16.8% и 15.8% , соответственно.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям к концу 2015 года снизятся до 13% и 10.5%.

Перейдем к отраслевой структуре портфеля. На квартальном окне существенно выросла доля финансового сектора, значительно сократилась доля государственных и муниципальных облигаций. На окне в 9 месяцев отметим существенное сокращение доли финансового сектора и транспорта в пользу государственных и муниципальных облигаций, строительства и энергетики.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2014 года. Худший результат у  облигаций Москвы 48 серии, лучший – у биржевых облигаций Восточного экспресс банка серии БО-04.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: индекса Cbonds и ТОП бумаг. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, оказавшийся хуже индекса.  

По итогам 4 квартала 2014 года наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около  650 тыс. рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет около 12.3 млн рублей. Количество пайщиков – 13. Отметим, что в целом по всем открытым фондам облигаций произошел отток средств в размере около 15  млрд руб за квартал и порядка 34 млрд рублей за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта