Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФСИ "Арсагера - СИ". 1 квартал 2015


51

Эксперты: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду смешанных инвестиций по итогам 1 квартала 2015 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех окнах.

Девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком.  Наша цель - работать лучше индекса. Результат фонда уступает композитному индексу ММВБ-СBonds на годовом, трехлетнем и пятилетнем окнах. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 7-е, на годовом – 52-е, на окне в три года мы 27-е, на окне в пять лет мы находимся на 17-ом месте.

Перейдем к обзору активов фонда. В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали все инструменты, наибольший рост курсовой стоимости у облигаций Москвы 48 серии, РЖД 28 серии и Группы компаний Пионер 1 серии.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал. Как видно из диаграммы, в отчетном квартале за счет сокращения доли акций и доли облигаций группы 5.4/2.4 выросла доля группы 5.1/2.1, а также появились инструменты групп 5.3/2.3 и 5.5/2.5. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям выросли до 14.7% и 14.4%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям в 1 квартале 2016 года снизятся до 12.6% и 11%.

Перейдем к портфелю акций. На конец 1 квартала доля акций в фонде составляла около 47,7%. Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля. На квартальном окне существенно сократились доли нефти, финансового сектора и энергетики. На годовом окне отметим появление отраслей «связь» и «потребительский сектор». Значительно снизились доли нефти, финсектора, энергетики, строительства, прочих эмитентов. Представители минеральных удобрений покинули наш портфель.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – Строительство, энергетика, цветная металлургия, потребительский сектор и нефть. В индексе ММВБ доля строителей и энергетики невелика, доля нефти и потребсектора в индексе -  47,8% и 8% против 41,5% и 4.1% в портфеле. Также в индексе представлены такие отрасли, как машиностроение, цветная металлургия, минеральные удобрения, которые отсутствуют в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 1 квартале 2015 года. Худший результат у  ТГК-1, лучший – у префов Мечела.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался лучше индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне. Анализируя результаты, можно отметить, что на протяжении  последнего года динамика столбиков возрастающая, при этом итоговый результат хуже композитного индекса.

По итогам 1 квартала 2015 года нетто-отток денежных средств составил около 50 тыс. рублей. По итогам года нетто-отток составил около 4 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет более 47 млн рублей. Количество пайщиков – 145 человек. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 814  млн руб. за квартал и порядка 2.45 млрд руб. за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта