Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФСИ “Арсагера - СИ”. 4 квартал 2015


26

Эксперты: Алексей Астапов – заместитель Председателя Правления

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду смешанных инвестиций, по итогам 4 квартала 2015 года. Также рассмотрим годовое окно.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Динамика пая положительная на всех временных окнах.

Далее на диаграмме мы видим, что результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах кроме месячного.

Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ и корпоративного индекса Cbonds. Наш девятый постулат инвестирования гласит: Оценка результата управления познается в сравнении с рынком. Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 26-е, на годовом – 4-е, на окне в три года мы 21-е, на окне в пять лет мы находимся на 14-ом месте.

Перейдем к обзору активов фонда.

В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали все инструменты, наибольший рост курсовой стоимости у облигаций федерального займа серии 26207, Москвы серии 32048, ФСК ЕЭС 13 серии, Группы компаний Пионер 1 серии.  

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доли групп 5.1/2.1 и 5.3/2.3 сократились в пользу группы 5.2/2.2. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 11.4% и 11.5%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям к концу 2016 года снизятся до 10.1% и 9.4%.

Перейдем к портфелю акций. На конец 4 квартала доля акций в фонде составляла 49.92%.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

На квартальном окне существенно сократилась доля финансового сектора, значительно  вырос удельный вес черной металлургии, а также появились представители цветной металлургии. На годовом окне существенно сократились доли нефти, энергетики, финсектора, связи и строительства в пользу черной металлургии и появления представителей цветной металлургии.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ.

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – черная металлургия, энергетика, строительство, потребительский и финансовый сектор. В индексе ММВБ доля строителей, черной металлургии и энергетики невелика, доля потребительского сектора в индексе выше, чем в портфеле – 8.4% против 3.3%. Доля финансового сектора в индексе также значительно выше доли в портфеле – 19.3% против 2.6%. Также в индексе представлена отрасль минеральных удобрений, которая отсутствует в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2015 года.

Худший результат у бумаг ЧМК,  лучший результат показал Аэрофлот.

На годовом окне худшими оказались бумаги ММК, а лучший результат у облигаций Москвы 48 серии.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ.

Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, оказали негативное влияние на результат, при этом результат лучше индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

По динамике столбиков, можно отметить, на протяжении последнего года она возрастающая. Результат управления портфелем за последний год оказался  лучше композитного индекса.

Рассмотрим динамику столбиков на трехлетнем окне.

По динамике столбиков, можно отметить, что она убывающая. Результат управления портфелем оказался  лучше композитного индекса.

По итогам 4 квартала наблюдался нетто-отток денежных средств, который составил около 50 тысяч рублей.

По итогам года нетто-отток составил около полумиллиона рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет порядка 54 млн рублей. Количество пайщиков составило 142 человека. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел приток средств в размере около 2 млрд руб за квартал и 4 млрд 400 млн за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.


На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Астапов Алексей. Всего хорошего. До свидания.


Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта