Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды. Итоги. ОПИФСИ "Арсагера - СИ"


307

Эксперты: Александр Рем – Начальник отдела портфельных инвестиций

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу по итогам 2-го квартала 2011 года, посвященную фонду смешанных инвестиций.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда,  а также представлена другая интересная и полезная информация.

Динамика стоимости пая на годовом окне положительная, на квартальном отрицательная.

Далее  на диаграмме мы видим, что стоимость пая  и композитный индекс показали положительную динамику по итогам года, на квартальном окне динамика отрицательная.  Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индексов ММВБ и корпоративного индекса Си-Бондс. Наш девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком.  Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу  нашего фонда по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы на 44 месте, на годовом 9-е, на окне в три года 7-ые.

Переходим ко второй части. Облигации в портфеле фонда показали положительное изменение цен во 2-ом квартале.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал. За рассматриваемые периоды существенных изменений не произошло. Портфель облигаций представлен эмитентами из  групп 5.1/2.1 и 5.2/2.2.  Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном  ранжированию активов.

Обратимся к нашим прогнозам вектора процентных ставок. Наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке в течение квартала  должны снижаться.  Фактические значения на конец  2-го квартала по муниципальным долговым бумагам оказались не намного выше нашего прогноза. По корпоративным облигациям фактические значения совпали с прогнозом.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы доходностей соответственно корпоративных и муниципальных облигаций. Согласно нашим прогнозам процентные ставки во 2 кв. 2012 будут ниже, чем во 2 кв. 2011, при этом снижение ставок по муниципальным  облигациям будет более сильным. Мы считаем ненормальной ситуацию, когда доходность по муниципальным облигациям выше, чем по корпоративным.

Перейдем к портфелю акций. В 2-ом квартале доля акций в фонде в среднем составляла 60%. На квартальном окне отрасль цветная металлургия сменила минеральные удобрения, на годовом окне отметим появление цветной металлургии.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – Строительство, транспорт, цветная металлургия, фин. сектор. В индексе ММВБ акции строителей отсутствует, а в портфеле она составляет 39%, доля транспорта в индексе ММВБ во втором квартале в среднем составляла 1% против 13% в портфеле, доля цветной металлургии в индексе в среднем составляла 14% против 2% в портфеле. «Финсектор» в портфеле отсутствует, а в индексе его  доля в среднем составляла 16%. Также в индексе представлены такие отрасли, как потребительский сектор,  Связь, черная металлургия, энергетика, которые отсутствуют в портфеле фонда.  Сравнив доходность  фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат во 2-ом квартале 2011 года. Лучший результат за НКНХ ап.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. На диаграмме в виде столбиков представлены портфели, которые образовывались в результате перекладок между активами в течение квартала.  Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамике столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая); и 2) По положению последнего портфеля относительно столбиков «ММВБ+CBonds» и «Топ».

На следующем кадре представлены столбики MARQ на годовом окне.

По итогам 2-го квартала наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил почти 1,3 млн. рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет  почти 46,8 млн рублей. Количество пайщиков выросло до 111.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов  достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта