Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Наши фонды.Итоги. ОПИФСИ "Арсагера - СИ"


158

Эксперты: Александр Рем – Начальник отдела портфельных инвестиций

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную фонду смешанных инвестиций, по итогам 4 квартала 2012 года, так же рассмотрим годовое окно.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Динамика стоимости пая на всех окнах положительная, за исключением квартального окна.

Далее на диаграмме мы видим, что на всех окнах, кроме квартального, композитный индекс и стоимость пая изменялись положительно. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ и корпоративного индекса Cbonds. Наш девятый постулат инвестирования гласит: Оценка результата управления познается в сравнении с рынком. Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы на 82 месте, на годовом - 24-е, на окне в три года мы 5-е, на окне в пять лет мы находимся на 4-ом месте.

Переходим ко второй части. Изменения цен облигаций были положительными за квартал.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал. Как видно из диаграммы в 4 квартале вместо группы 5.4 появилась группа  5.5, доля группы 5.2 сократилась в пользу группы 5.3. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к нашим прогнозам вектора процентных ставок. Наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке в течение квартала  должны снижаться.  По итогам 4 квартала мы наблюдаем рост процентных ставок.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы доходностей соответственно корпоративных и муниципальных облигаций. Согласно нашим прогнозам процентные ставки в 4 кв. 2013 будут ниже, чем в 4 кв. 2012.

Перейдем к портфелю акций. В 4-ом квартале доля акций в фонде в среднем составляла 60,8%. На квартальном окне в составе появился потребительский сектор, на годовом окне цветную металлургию сменили четыре отрасли: финансовый сектор, черная металлургия, потребительский сектор и энергетика.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли: строительство, транспорт, нефть и газ. В индексе ММВБ доля строителей незначительна, а в портфеле фонда доля строительства в среднем составляла 28%, доля транспорта в индексе ММВБ в 4 квартале в среднем составляла 3% против 14% в портфеле, а так же доля нефти в индексе 50% против 32% в портфеле. Также в индексе представлены такие отрасли, как связь и цветная металлургия, которые отсутствуют в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2012 года. Худший результат у ОПИНа, лучший результат показала Транснефть преф.

На годовом окне лучший результат также у префов Транснефти, худший у Галса.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов : композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат.  Так же результаты портфелей находятся ниже столбика индекса ММВБ-CBonds.

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне. По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года не наблюдается ярко выраженной тенденции. Результат управления портфелем за последний год оказался  чуть хуже композитного индекса.

На окне в три года по динамике столбиков, можно отметить, что в целом их наклон нейтральный и  не имеет ярко выраженной тенденции к росту. Результат управления портфелем за последние три  года оказался  значительно лучше индекса ММВБ-Cbonds.

 По итогам 4 квартала наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил почти 6.4 млн рублей. По итогам года нетто-приток составил 4,6 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет более 49,6 млн рублей. Количество пайщиков составило 162 человека. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел отток средств в размере около 599 млн руб за квартал и 2 млрд 370 млн за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь с вами. Всего хорошего. До свидания.

Подписаться…


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Вернуться назад
Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта