Наши рынки. ОПИФСИ «Арсагера - фонд смешанных инвестиций» 1 квартал 2017

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 55

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду смешанных инвестиций по итогам 1 квартала 2017 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

Стоимость пая

Динамика положительная на всех окнах кроме квартального.

Девятый постулат инвестирования гласит: оценка результата управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Стоимость пая доходность бенчмарк индекс ммвб

Результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ полной доходности и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

рейтинги

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 22-е, на полугодовом – 9-e, на годовом окне - 6-е, на окне в три года мы 12-е, на окне в пять лет мы находимся на 4-ом месте, на десятилетнем окне – первые.

Перейдем к обзору активов фонда.

облигации группа 2.1 5.1

облигации группа 2.2 5.2

облигации группа 2.3 5.3

В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали все инструменты, наибольший рост курсовой стоимости у облигаций ЛенСпецСМУ и федерального займа.  

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

структура портфеля облигаций

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале за счет сокращения доли облигаций группы 5.1/2.1 и 5.3/2.3 была увеличена доля облигаций группы 5.2/2.2. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

корпоративные облигации муниципальные доходность прогноз

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 9.6% и 9.1%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

корпоративные облигации муниципальные доходность прогноз

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 7.9% и 7.4%.

Перейдем к портфелю акций.

Отраслевая структура портфеля

На конец 1 квартала доля акций в фонде составляла около 50.2%. Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля. На квартальном окне отметим сокращение доли энергетики и появление эмитентов из сектора минеральных удобрений. Представители отрасли связь покинули состав портфеля. На годовом окне существенно сократились доли нефти, черной металлургии, финсектора, увеличилась доля энергетики. Появились представители сектора минеральных удобрений, эмитенты из потребсектора и отрасли «Связь» покинули состав портфеля.

Сравнение отраслевая структура портфеля и индекс ммвб

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ. Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – черная металлургия, энергетика, строительство, нефть и финсектор. В индексе ММВБ доля строителей, черной металлургии и энергетики невелика, а удельный вес нефти и финсектора, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлена отрасль машиностроение, отсутствующая в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 1 квартале 2017 года.

вклад в финансовый результат

Худший результат у Газпрома, лучший – у ММК.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг.

marq 1 квартал 2017

В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался лучше индекса.

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

marq год

Анализируя результаты, можно отметить, что на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция, при этом итоговый результат лучше композитного индекса.

вводы выводы дивиденды нкд

По итогам 1 квартала 2017 года нетто-приток денежных средств составил около 14.5 млн  рублей. По итогам года нетто-приток составил около 16.6 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет около 95 млн рублей. Количество пайщиков – 174. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел отток средств в размере около 520 млн руб. за квартал и порядка 6.6 млрд руб. за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

максимальная минимальная стоимость пая

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

максимальная минимальная стоимость пая

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению
Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных