Наши рынки. ОПИФСИ «Арсагера - фонд смешанных инвестиций» 4 квартал 2016

Эксперт: Андрей Валухов - зам. начальника аналитического управления

  • 0
  • 89

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную открытому фонду смешанных инвестиций, по итогам 4 квартала 2016 года. Также рассмотрим годовое окно.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индекса, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая.

стоимость пая график

Динамика пая положительная на всех временных окнах.

Далее на диаграмме мы видим, что результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах.

доходность бенчмарк индекс ммвб cbonds

Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ и корпоративного индекса Cbonds. Наш девятый постулат инвестирования гласит: Оценка результата управления познается в сравнении с рынком. Поэтому наша цель работать лучше индекса.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций.

доходность рейтинги

Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds. На квартальном окне мы 17-е, на годовом – 9-е, на окне в три года мы 13-е, на окне в пять лет мы находимся на 5-ом месте, на десятилетнем окне мы первые.

Перейдем к обзору активов фонда.

облигации офз ржд 26207 26212 46020

облигации ленспецсму газпром нефть ГТЛК

облигации фск еэс бинбанк русгидро

В долговой части портфеля наиболее значительную положительную динамику продемонстрировали облигации ФСК ЕЭС 13 серии, Русгидро 7 серии и биржевые облигации БинБанка серии БО-14.

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

облигации портфель группы риска

Как видно из диаграммы в отчетном квартале доля групп 5.3/2.3 сократилась в пользу групп 5.1/2.1. Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

облигации прогноз доходность

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 10% и 9.2%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

корпоративные облигации муниципальные офз

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям к концу 2017 года снизятся до 8.9% и 8.2%, соответственно.

Перейдем к портфелю акций. На конец 4 квартала доля акций в фонде составляла 50.37%.

Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля.

акции изменение отраслевой структуры

На квартальном окне существенно увеличилась доля энергетики, представители потребительского сектора покинули состав портфеля.  На годовом окне существенно сократилась доля нефти, увеличились доли энергетики и строительства, представители потребительского сектора покинули состав портфеля. 

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ.

акции сравнение отраслевой структуры портфеля индекс ммвб

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – черная металлургия, энергетика, строительство, потребительский и финансовый сектор, а также нефть. В индексе ММВБ доля строителей, черной металлургии и энергетики невелика, доля потребительского сектора в индексе выше, чем в портфеле – 7% против 1.9%. Доля финансового сектора в индексе также значительно выше доли в портфеле – 20.8 % против 2.3%, доля нефти в индексе ММВБ также значительно выше удельного веса в составе фонда – 46.7% против 31.2%.  Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 4 квартале 2016 года.

вклад финансовый результат мечел преф

Худший результат у префов Башнефти,  лучший результат у префов Мечела.

вклад финансовый результат мечел преф

На годовом окне худшими оказались также префы Башнефти,  а лучший результат – у Лукойла.

Переходим к третьей части нашего отчета. Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенная диаграмма позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг.

marq 4 квартал 2016

В отчетном квартале действия по изменению состава и структуры портфеля, которые мы предпринимали, не оказали положительного влияния на результат, при этом результат лучше индекса.  

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

marq 2016

По динамике столбиков, можно отметить, что на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция. Результат управления портфелем за последний год оказался  лучше композитного индекса.

Рассмотрим динамику столбиков на трехлетнем окне.

marq 2016 3 года

По динамике столбиков, можно отметить, на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция. Результат управления портфелем оказался  лучше композитного индекса.

По итогам 4 квартала наблюдался нетто-приток денежных средств, который составил около 700 тысяч рублей.

дивиденды купонный доход НКД

По итогам года нетто-приток составил чуть более 5 млн рублей.  СЧА фонда на конец квартала составляет порядка 81 млн рублей. Количество пайщиков составило 165 человека. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел отток средств в размере около 2.4 млрд руб за квартал и 5.7 млрд за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

максимум минимум

На этом я прощаюсь с вами. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.

максимум минимум

Видеоканалы компании:

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных