Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Кто выигрывает на фондовом рынке?

В этом материале попробуем разобраться: кто выигрывает на фондовом рынке и что для этого нужно делать.

Какой главный мотив большинства частных трейдеров на фондовом рынке, фьючерсах, опционах и FOREX? Это неугасаемая надежда на внезапное обогащение. Биржа и брокеры организуют курсы, где учат «зарабатывать своим умом», проводят всевозможные конкурсы на звание «лучшего инвестора». Победители показывают результат — сотни, даже тысячи процентов. Правда, когда совершается в среднем десяток операций в минуту, лучше подойдет термин «спекулянт». В этом материале мы попробуем разобраться: кто выигрывает на фондовом рынке и что для этого нужно делать?

Природа заработка на фондовом рынке

Общий результат всех участников на фондовом рынке — это ни что иное, как изменение капитализации компаний за отчетный период плюс выплаченные ими дивиденды.

Среднерыночная теоретическая доходность за период = (изменение капитализации фондового рынка + дивиденды) / капитализация на начало отчетного периода.

Данный показатель весьма близок по смыслу к фондовому индексу, хотя и несколько отличается от него в лучшую сторону. Индекс не учитывает выплаченные дивиденды, имеет более узкую базу расчетов (меньшее число эмитентов, чем на рынке в целом); к тому же в большинстве индексов считается не капитализация всей компании, а только ее части (фри-флоата). Тем не менее, для характеристики среднерыночной доходности индекс вполне приемлем.

Уточним понятие среднерыночной доходности. В общем виде ее можно записать следующим образом:

Y = (ΔМС + D  C) / (MC + Cash),

где Y  среднерыночная доходность инвесторов;
ΔМС  изменение капитализации компаний за отчетный период;
D  выплаченные дивиденды;
С  издержки по транзакциям (спреды, комиссия брокера, биржевой сбор, вознаграждение депозитария, % по маржинальному кредитованию);
МС  капитализация компаний на начало отчетного периода;
Cash  среднедневная сумма денежных средств в портфелях инвесторов (размер всех средств инвесторов, не вложенных в ценные бумаги).

Так как C и Cash всегда > 0, то даже, несмотря на выплачиваемые дивиденды, среднерыночная доходность инвесторов становится хуже индекса.

В результате мы приходим к важному выводу: все участники рынка никогда не смогут обыграть фондовый индекс.

Фактические данные по результатам работы за 3-5 лет выглядят так: 80% проигрывают индексу! 13% работают с той же эффективностью и 7% выигрывают.

В сознании людей все происходит иначе: 90% игроков считают себя выдающимися, а коллег середнячками (эффект Лейк-Уобегона).

Обучающие курсы, технический анализ, пропаганда брокеров и бирж, конкурсы среди частных «инвесторов», где победители показывают 1000% роста. Все это должно вызвать следующее состояние сознания: на финансовом рынке можно «внезапно обогатиться» и «мне надо чутка подучиться — я тоже быстро разбогатею».

Интересы брокеров на фондовом рынке

Биржу и брокеров понять можно — в этой формуле они борются за максимизацию (С). Им все равно, куда двинется рынок, поэтому в сознание трейдеров вживляется стереотип: «не важно, рост или падение — зарабатывать можно на любом движении рынка».

Большинство игроков даже не интересует среднерыночная доходность. Они амбициозны и рассчитывают на тысячу или (при плохом раскладе) хотя бы на несколько сотен процентов в год.

Откуда берется эта массовая самонадеянность, что именно Вы обыгрываете  всех остальных?

Чтобы заработать 1000%, должно быть 10 игроков с таким же размером счета как у Вас, и они должны проиграть ВАМ все без остатка.

Про фьючерсы, опционы и форекс

Теперь несколько слов о фьючерсах, опционах и форексе. На фондовом рынке хотя бы есть положительная среднестатистическая доходность. Там сам актив — акция  имеет свойство увеличивать свою стоимость, то есть является производительным активом.

Фьючерсы, опционы и форекс, в отличие от фондового рынка, — это чистой воды тотализатор. Объем выигранных денег равен объему проигранных минус комиссия организаторов. Выигранные деньги забираются из карманов проигравших. Учитывая злоупотребления со стороны крупных игроков и организаторов торговли, вся армия самонадеянных скальперов — это МЯСО, кормовая база.

Можно ли быстро обогатиться на рынке ценных бумаг? 

Иллюзия того, что на финансовом рынке можно сказочно обогатиться (надо только чуть-чуть доработать свою систему торговли), будет всячески поддерживаться. В первую очередь теми, кто за счет (С) привык покупать дома, дорогие авто и много путешествовать. Особенно в этом преуспели Forex-клубы. Они добились поистине впечатляющих успехов, когда за небольшой промежуток времени все деньги игроков переходят в «С».

Самое сложное в лечении алкоголизма признаться себе, что ты алкоголик.

На самом деле не все так грустно. Надо только победить свою самонадеянность, отказаться от иллюзии внезапного обогащения — это самое сложное. А дальше все становится просто — возможно, это даже покажется скучным, но зато это гораздо более реалистично — регулярная покупка акций без попыток играть на колебаниях, особенно на  понижение, может приносить доход выше, чем банковский депозит. Потому что бизнес, который лежит в основе акций, работает и создает добавленную стоимость.

Быть среди 13% и получать доходность, которую приносит фондовый индекс, — уже неплохо (если не рассчитывать на мифические 1000%, а просто стремиться быть лучше, чем 80% других).

Теперь про заветные 7%, которые лучше других. Как заработать больше, чем приносит рынок? Мы не будем обсуждать тему «купил по минимуму, продал по максимуму, и так 200 раз подряд».

Наши советы — как работать на фондовом рынке

Во-первых, использовать стратегию полного инвестирования. В рыночном индексе по определению отсутствуют деньги — он весь состоит из ценных бумаг. Индекс не пытается сыграть на колебаниях рынка и обыгрывает при этом целую армию профессиональных управляющих.

Во-вторых, оптимизировать транзакционные издержки. Инфраструктура фондового рынка может ежегодно отбирать у участников существенную часть зарабатываемого дохода. Перекладки в портфеле должны осуществляться только при покупке потенциально более доходного актива.

В-третьих, самое главное — это правильно выбирать активы. Фондовый рынок  это множество акций, а значит, всегда будут такие, которые показывают результат лучше или хуже. Вопрос «как выбрать лучших» не удастся подробно изложить в этом материале. Если кратко: необходимо оценивать акции с точки зрения соотношения «экономика  стоимость» и продавать одни, только когда выявлены другие, более подходящие под этот критерий. Это не позволит заработать 1000%, но на достаточно длинном интервале будет лучше, чем результат большинства спекулянтов.


Призы любознательным
«Призы любознательным» — это акция, участие в которой даст Вам возможность, ответив всего на 3 вопроса к тексту статьи, стать владельцем паев фондов под управлением нашей компании на 1000 рублей (подробнее)
По данной статье акция уже завершена. С актуальной статьей акции Вы можете ознакомиться на главной странице.
Подписаться… Короткая ссылка:


59 комментариев | Оставить комментарий

 УК Арсагера 18 февраля 2015 в 12:15

Руслан, спасибо за хорошие вопросы.
Откуда берутся эти 7% однозначно ответить сложно.

Кто-то попадает в них случайно, кто-то закономерно.

Зарабатывать всегда и всегда находиться в 7% очень сложно - знаем по своему опыту и чем дольше рассматриваемый период, тем сложнее конкурировать с индексом.

Парадокс состоит в том, что индексное инвестирование очень просто в реализации, а для превосходства индекса нужны сверхусилия, которые нужно прилагать постоянно.

Путей превосходства над индексом всего два: либо играть на колебаниях с большим риском оказаться среди тех кто все-таки проигрывает индексу несмотря на сверхусилия, либо выбирать активы и формировать портфель отличающийся по своей структуре от индексного, что тоже весьма не просто.

О том, что мы делаем для того, чтобы превзойти индекс можно почитать здесь http://arsagera.ru/o...tki_i_dostizheniya/

Что касается статистики инвестиций и их превосходства над инфляцией в д/с перспективе можете посмотреть материал
http://arsagera.ru/k...cij_v_mire_19002011/

На счет статистики успешных инвесторов и трейдеров сказать сложно. В списке форбс присутсвует немало инвесторов, но не трейдеров.

Верхом карьеры для успешного трейдера является возможность проводить обучающие семинары за деньги.

+1  0

 Заболотский Руслан 17 февраля 2015 в 19:58

Статья интересная. Возникает тогда вопрос, откуда берутся эти 7%, которые все-таки зарабатывают? И могут ли они всегда зарабатывать или это временное явление?
И касательно инвестиций: разве они гарантируют прибыль на длинном горизонте с поправкой на инфляцию? И если ли статистика успешных инвесторов и успешных трейдеров для сравнения?

+2  0

 Семен 18 июля 2013 в 23:23

Отличная статья. Спасибо.

+4  0

 УК «Арсагера» 22 октября 2012 в 10:31

Александр, спасибо за Ваш комментарий. Мы, в своей деятельности используем именно стратегию полного инвестирования. А об усреднении мы советуем Вам почитать следующие материалы:
http://arsagera.ru/k..._metode_usredneniya/
http://arsagera.ru/k...rednennoj_stoimosti/

0  0

 Александр 20 октября 2012 в 17:09

Есть несколько стратегий инвестирования. Так, Бодо Шефер в книге "Путь к финансовой независимости" рекомендует читателям стратегию "Королевский путь". Речь идет, если кто не в курсе, о стратегии усреднения: покупать активы только на 50 % от капитала и докупать активы только при падении цены на 30 % и, как правило, через 6 месяцев после первой покупки и т.д.
Вопрос! Какая стратегия эффективна: стратегия полного инвестирования или стратегия усреднения?

0  0

 УК «Арсагера» 21 сентября 2012 в 13:36

Удаляются не содержательные комментарии. Мы всегда рады выслушать мнение наших читателей, если оно сопровождается аргументами и относится к теме материала. Вы приводите содержательные комментарии и, как вы видите, мы с вами с удовольствием дискутируем.

Ник корректируем, так как рекламировать свой ресурс таким образом на нашем сайте не получится.

Заранее спасибо за содержательные комментарии.

+1  0

 retaxa 21 сентября 2012 в 12:34

"Какие критические замечания удалялись с сайта?"
Например сегодня - на тему качества материала "Мифы о собственности"
И ранее тоже регулярно - ник корректировать еще более некрасиво - удалять более корректно :)

0  0

 УК Арсагера 20 сентября 2012 в 12:10

1. "удивлен что критические комментарии на этом сайте теперь [по крайней мере немедленно]
не удаляются"
Какие критические замечания удалялись с сайта?

2. Индекс приводится как пример стратегии полного инвестирования, позволяющей показывать великолепные результаты в д/с перспективе
http://arsagera.ru/k..._fond_vybor_i_smysl/

При этом первый совет - использовать полное инвестирование, а индекс приводится как пример такой стратегии. Полное инвестирование ни как не противоречит идее ребалансировки.

3. "результаты бизнеса не всегда коррелируют с котировками" - эта взаимосвязь носит динамический характер
http://arsagera.ru/k...stoimosti_ih_akcij/

4. Покупка реального сырья недоступна большинству инвесторов или неудобна. Кроме того, в таком типе активов нет добавленной стоимости.

5. В д/с перспективе акции обыгрывают депозиты
http://arsagera.ru/k...cij_v_mire_19002011/

и для более коротких интервалов
http://arsagera.ru/k..._1997_po_2011_gody/

0  0

 retaхa 19 сентября 2012 в 19:06

словосочетание "полезность бизнеса" появилось уже в обсуждении,
поэтому дискутировать на тему его смыслового наполнения не будем

ситуация когда
"бизнесмены и собственники бизнеса на планете земля в массовом порядке ... будут вести убыточный бизнес"
называется депрессией

результаты бизнеса не всегда коррелируют с котировками - иначе чтобы
стать богатым достаточно было бы раньше других знакомиться с бух. балансами,
кстати ситуация когда капитализация компании меньше ее внутренней стоимости
совсем не редкость

"Может быть Вы думаете, что центральные банки откажутся от «печатания» денег?
Но это единственный способ для развитых стран решить долговые проблемы."

Из таких заявлений - более правильный вывод покупать например сырье,
чем акции лучше остальных финансовых игнструментов неочевидно

0  0

 retaхa 19 сентября 2012 в 18:17

приятно удивлен что критические комментарии на этом сайте теперь [по крайней мере немедленно]
не удаляются

Я ссылаюсь на фрагмент статьи начинающийся с фразы выделенной жирным шрифтом
"Наши советы - как работать на фондовом рынке"
только сейчас заметил что по версии автора - "Фондовый рынок это множество АКЦИЙ"
но когда "речь идет о ребалансировке портфеля" появляются еще и ОБЛИГАЦИИ

Фразу "Индекс не пытается сыграть на колебаниях рынка и обыгрывает при этом целую армию профессиональных
управляющих."если обратиться к уже упомянутым историческим данных можно например продолжить
так "что однако, не означает что размещение средств в индекс даже на достаточно продолжительный период
времени даст лучший результат чем размещение их в депозиты"

0  0

 УК Арсагера 19 сентября 2012 в 16:56

осталась непонятной Ваша ирония по поводу:
"Тут уместно обратиться к месту статьи "наши советы" - первый совет, если кратко, инвестируем в индекс, третий - выбираем составляющие портфеля,
что то не сходиться, составляющие то в индексе выбраны... "

На какой совет Вы ссылаетесь? Полагаем, что речь идет о ребалансировке портфеля: по мере увеличения возраста доля облигаций (или депозитов) должна увеличиваться, за счет доли акций.

0  0

 УК Арсагера 19 сентября 2012 в 16:49

1. "гос компании в top10 - не менее половины - "полезность" по определению под вопросом" - полезность какой гос.компании из top10 Вы ставите под вопрос? Именно полезность, а не эффективность (по поводу эффективности гос.компаний у нас самих есть много вопросов)

2. "Сейчас значение индекса на том же уровне что было например[один из вариантов] 6 лет
назад, следовательно то ли посылка про полезность неправильная, то ли стратегия
полного инвестирования неправльная, или оба варианта?"

Из того факта, что индекс сейчас такой же как 6 лет назад Вы делаете вывод что он и в следующие 6 лет покажет такой же результат? Можете Вы представить, что в ближайшем будущем люде на планете земля будут в массовом порядке отказываться от использования электричества, бензина, бытовой техники, мобильной связи, от покупок автомобилей и компьютеров, перестанут покупать продукты питания и начнут переселяться из своих квартир в шалаши и пещеры?» Что-то подсказывает – это маловероятно? Значит результаты деятельности бизнеса все-таки будут востребованы.

Тогда следующий вопрос: «можете Вы представить себе, что бизнесмены и собственники бизнеса на планете земля в массовом порядке станут альтруистами и будут вести убыточный бизнес»? Что-то подсказывает – это тоже маловероятно? Значит бизнес будет прибыльным!

Может быть Вы думаете, что центральные банки откажутся от «печатания» денег? Но это единственный способ для развитых стран решить долговые проблемы.

Акции могут разочаровать только тех, кто смотрит назад! Тех кто смотрит вперед и имеет здравый смысл текущая стоимость акций должна только воодушевлять. И антирекорд индекса превращается в рекордные возможности. Многие участники рынка любят говорить: «таких возможностей как в 98 году больше не повторится». Но они фактически повторились в 2008 и в 2011.

3. Пример про дороги - это аналогия, позволяющая показать, что часто позитивные функции дорог (и бизнеса) не озвучиваются, так как в этом нет интересного информационного повода. А для сторонних наблюдателей они являются "секретом Полишинеля"

4. По поводу доли "полезных" компаний среди публичных. На компании входящие в индекс приходится около половины создаваемого ВВП. Выручка - это естественный показатель полезности.

0  0

 retaxa 19 сентября 2012 в 15:56

to УК Арсагера

Во-первых примеров я еще не привел, мог бы озвучить "полезность" бизнеса из top50
по оборотам на торгах , не прибегая ни к каким источникам, но для
краткости посчитаем гос компании в top10 - не менее половины -
"полезность" по определению под вопросом.
Сейчас значение индекса на том же уровне что было например[один из вариантов] 6 лет
назад, следовательно то ли посылка про полезность неправильная, то ли стратегия
полного инвестирования неправльная, или оба варианта?


Во-вторых, не очень понятно кого Вы хотели назвать "человек, незнающий зачем нужны дороги",
меня конкретно, посетителя сайта "в общем случае", иные варианты?
Тут уместно обратиться к месту статьи "наши советы" - первый совет,
если кратко, инвестируем в индекс, третий - выбираем составляющие портфеля,
что то не сходиться, составляющие то в индексе выбраны...
Тот кто такое написал явно знает "зачем нужны дороги" :)


В третьих, не по значимости - в каком месте текста есть хоть какой-то намек на то
что доля "полезных" компаний среди публичных такая же как среди всех в целом,

0  0

 УК Арсагера 19 сентября 2012 в 12:02

Мы говорим об общем случае. На фондовом рынке и в бизнесе есть множество примеров разных злоупотреблений. Здесь уместна аналогия с дорожными новостями. Если человек, незнающий зачем нужны дороги будет слушать новости про аварии, несчастные случаи, скандалы и т.п., то будет считать, что это ужасное место, которое лучше бы поскорее закрыть. Нам известна масса злоупотреблений помимо тех, которые Вы привели. Но это не повод ставить под сомнение полезность бизнеса как такового.

0  0

 retaxa 19 сентября 2012 в 09:49

"бизнес, который лежит в основе акций, работает и создает добавленную стоимость" - а про компании которые, созданы только для IPO не слышали, или про тех эмиетнтов, с помощью [доп.] размещения акций оттягивают банкротство не расскажете?

0  0

 УК Арсагера 24 мая 2012 в 12:59

to Форест Гамп 11 мая 2012 в 15:12
Откуда берется волатильность рынка и от чего зависит читайте тут http://arsagera.ru/k...kt_fondovogo_rynka/

Можете назвать примеры малых бизнесов в России где рентабельность стремится к 100%?

+1  -2

 Форест Гамп 11 мая 2012 в 15:12

Даже не пояснили, почему у нас такой спикулятивный рашен рынок. Утаили значит правду, что на поверхности. А просто взяв любой даже самый "малый" бизнес, вы увидите, что рентабильность его стремиться к 100 и более %%. Т.е. маржа зашкаливает. У китайцев вполне нормальным считается 3-5% маржи. Вот и скажите, кому от рынка больше надо, русскому или китайцу? В итоге получаем постоянные проливы рынка из-за "океана" спикулей. А играет в эти игры даже менеджмент компаний, т.е. инсайдеры.

0  -1

 Ванцо 17 апреля 2012 в 12:49

забавный анегдот!

0  0

 Лесник 10 апреля 2012 в 15:02

Анекдот про скальперов:
Двум ковбоям сказали, что купят у них скальп индейца за $1000. Они пошли в пустыню, нашли индейца и сняли с него скальп. После трудного дня решили немного отдохнуть и легли спать. На утро один из ковбоев выглянул на улицу и увидел вокруг палатки 100 индейцев и радостно закричал: "Джо, мы с тобой миллионеры!!!"

+8  -1

 Философф 3 июня 2011 в 10:53

Мощная статья... не смотря на простоту рассуждения. Сразу вспомнил веселую задачку:
Сапожник сделал сапоги и сказал подмастерью продать их за 25 рублей. К подмастерью на рынке подошло двое инвалидов (у одного нет левой ноги, у другого – правой), и он продал им по сапогу за 12,50 соотвественно. Возвращается, отдает деньги сапожнику и рассказывает, как удачно продал… А сапожник отвечает: «ну что ж ты, инвалидам надо было сделать скидку. Держи 5 рублей, разыщи их и верни по 2,50? А подмастерье решил отдать инвалидам только по рублю, а остальные три рубля пропил. Нашел инвалидов и отдал каждому по рублю.

Вышло, что сапоги обошлись инвалидам по 11,50. 11,50+11,50 = 23 и еще 3 рубля пропиты. Итого: 26 рублей, а было 25. Откуда лишний рубль?

Интересно, что когда её читаешь сразу возникает взрывающее мозг противоречие, что не может быть этого рубля! Так почему мы не сомневаемся, что на рынке он есть? И есть умельцы, которые его могут взять? И все брокеры всех клиентов этому учат и к этому толкают. Ах, да средняя доходность рынка акций - это жутко мало и безумно скучно..

+34  -1
1 2 3

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter