Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

ЛЧИ 2012 – все в рамках статистики

Несколько наблюдений и выводов по итогам конкурса «Лучший частный инвестор 2012».

«У нас с друзьями традиция» – каждый год в конце декабря мы подводим итоги ЛЧИ. Дополнительный интерес к итогам 2012 года вызван резким ростом количества участников, которое составило 5 497 человек, против 1 464 в 2011, и 1 322 в 2010 году. В связи с этим резко возросла конкуренция среди участников, участились попытки манипулирования результатами. С другой стороны, такое количество участников является достаточно репрезентативным и гораздо лучше отражает общую картину рынка.

Перейдем к коллективным результатам участников. За период с 24.09.12 по 17.12.12 совокупный результат всех участников – минус 1,95%, индекс ММВБ за это время снизился на 1,37%. Для сравнения в 2010 году результат был -8,24% против роста индекса на 16,54%.  Результаты 2010 года были скорее аномальными, в этот же раз результаты находятся в рамках статистики. На наш взгляд, тот факт, что результат участников хуже индекса, является следствием влияния транзакционных издержек, которые мы подробно описали в исследовании.

Рассмотрим результаты участников в разрезе отдельных групп и номинаций. Отметим тот факт, что все группы участников, за исключением номинации «фондовый рынок», показали средний результат «хуже индекса», а общий результат в любой группе был отрицательным.

Группа «миллионеры» (участники с размером стартовой суммы больше 1 млн руб.). В группе «миллионеры» 9% участников, но на них приходится 75% объема портфелей (средний размер – 4 386 тыс. руб.). Обратите внимание, что итоговый результат не зависит от размера портфеля:

  • количество оставшихся в плюсе — 39,8% участников (против среднего 37,2%),
  • количество участников, показавших результат лучше индекса, — 49,0% (против среднего 48,4%),
  • первая десятка (и двадцатка) «миллионеров» в абсолюте заработала меньше, чем проиграла последняя десятка (и двадцатка).

Перейдем к номинациям.

Номинация «фондовый рынок» (к этой номинации относятся участники, 70% оборота которых приходилось на фондовой рынок). Эта большая по количеству (36,3%), но не по деньгам (11,7%) группа. Средний размер счета – около 170 тыс. руб. Результаты этой группы отличаются от средних в лучшую сторону:

  • количество оставшихся в плюсе — 53,6% участников (против среднего 37,2%),
  • количество участников, показавших результат лучше индекса, — 75,0% (против среднего 48,4%).

Возможно, на результат «лучше индекса» повлияли деньги в портфелях участников. Ведь известно, что при растущем рынке наличие денег в портфелях ухудшает результат относительно индекса, а при падающем — улучшает.

Участники номинации «срочный рынок» составляют 24,8% в количественном выражении и 7,3% в монетарном плане.  Средний размер счета 155 тыс. руб. Их результаты выглядят значительно хуже средних:

  • количество оставшихся в плюсе — 34,8% участников (против среднего 37,2%),
  • количество участников, показавших результат лучше индекса, — 40,8% (против среднего 48,4%).

В данном случае, чтобы более корректно оценить результаты, необходимо принимать в расчет количество участников, получивших положительный результат в абсолюте, так как на срочном рынке участники «играют» друг против друга. Повторим, что таких участников всего 34,8%. Возможно, на отклонение от среднего повлияли высокие комиссии биржи на срочном рынке (по нашим расчетам они как минимум вдвое превышают доходы казино), а также высокая активность роботов, ухудшающих результат остальных участников.

Группа участников «без номинации» (участники, которые торговали на нескольких рынках в течение конкурса) составляет 36% по количеству, но зато в монетарном плане на нее приходится 80%, средний размер счета – 1 178 тыс. руб. Результаты группы:

  • количество оставшихся в плюсе – 23,8% участников (против среднего 37,2%),
  • количество участников, показавших результат лучше индекса, – 28,9% (против среднего 48,4%).

Выводы:

  1. Несмотря на то, что почти половина участников за 2,5 месяца показали результат «лучше индекса», в долгосрочной перспективе (например, на отрезке от 5 лет) согласно статистике их количество стремится к 7%. Это связано с тем, что, во-первых, индекс в долгосрочной перспективе изменяется в положительную сторону, а во-вторых, транзакционные издержки носят накопительный характер и за 5 лет их размер может вырасти в 24 раза (24 отрезка по 2,5 месяца = 5 лет).
  2. Итоговые результаты ЛЧИ находятся в рамках статистики и наших исследований. Срок конкурса крайне мал для получения полномасштабной статистики, но все же мы благодарны организаторам за возможность проверить и подтвердить наши теоретические предпосылки на практике, ведь самостоятельно провести исследование рынка такого масштаба практически невозможно.
  3. Из года в год, подводя итоги ЛЧИ, мы говорим о том, что спекуляции, скорее всего, приведут к финансовым потерям (только 37% участников остались в плюсе после 2,5 месяцев конкурса). В то же время биржа и брокеры получили максимальный маркетинговый и коммерческий эффект от мероприятия. Они заработали комиссии участников, а результаты победителей смогут использовать для демонстрации того, чего можно добиться в трейдинге, забывая при этом упомянуть общую статистику конкурса.

Подписаться… Короткая ссылка:


2 комментария | Оставить комментарий

 catcoffee 1 января 2013 в 22:16

спс ... интересная репрезентация.

0  0

 H694 21 декабря 2012 в 15:08

Надо переименовать ЛЧИ в ЛЧС (Лучший Частник-Спекулянт). К инвестициям этот конкурс отношения не имимеет.

+5  0

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter