Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Анализ сырьевых рынков 2015 + прогноз: металлургия

Команда аналитиков УК «Арсагера» формирует собственные прогнозы цен на основные виды сырья. В данном материале собраны основные выводы и описаны ключевые тенденции по цветной и черной металлургии.

В этой статье мы хотим подвести итоги прошлого года на основных сырьевых рынках, проанализировать качество своих прошлогодних прогнозов, а также представить наши ожидания на ближайшие годы.

Общий алгоритм подготовки прогноза цен на сырье можно представить в виде следующей схемы:

 

Железная руда (содержание железа - 63,5%)

Ошибка в нашем прошлогоднем прогнозе была вызвана тем, что масштаб наращивания поставок сырья мировыми производителями существенно превысил наши ожидания. Кроме того, мы считали, что сильное падение цен на товар должен был ограничивать довольно низкий уровень маржи мировых производителей руды.

Динамика цен обусловлена следующими причинами:

Падение спроса вследствие замедления экономического роста в Китае;

Наращивание производства и поставок сырья из Австралии и Бразилии;

Рост запасов руды в китайских портах; общий переизбыток сырья на рынке.

 

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Планы КНР по сокращению сталеплавильных мощностей на 100-150 млн тонн приведут к падению производства стали, что означает сокращение спроса на железную руду в 2016 году;

На фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, после 2016 года начнется сокращение переизбытка железной руды на рынке и восстановление цен.

Наши текущие ожидания по ценам на железную руду, долл. за тонну:

Коксующийся уголь

Годом ранее мы в значительной степени недооценили масштаб падения спроса на сырье со стороны сталелитейной промышленности.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Ввод новых рудников в ряде стран, среди которых Австралия, Индонезия, Мозамбик и др.;

Большие объемы задействованных добывающих мощностей в Китае, приводящие к усилению избытка предложения на мировом рынке;

Политика Китая, направленная на ограничение ввоза угля в страну, что привело к падению объемов китайского импорта сырья.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

В 2016 году переизбыток сырья на рынке будет сохраняться на фоне падения спроса на товар;

Ускорение темпов закрытия нерентабельных производств на фоне снижения цен будет приводить к сокращению предложения;

По мере снижения предложения коксующегося угля, мировой рынок будет стремиться к балансу, начиная с 2017 года.

Наши текущие ожидания по ценам на коксующийся уголь, долл. за тонну:

Сталь (горячекатаный лист)

Ошибка в прошлогоднем прогнозе была вызвана некорректной оценкой будущей себестоимости товара на основании прогнозных цен на железную руду и коксующийся уголь. Как известно, для производства стали в качестве сырья используются именно эти базовые компоненты.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Масштабное снижение спроса на сталелитейную продукцию;

Незначительное снижение мирового производства стали в 2015 году  (-2,9%), не оказавшее существенной поддержки ценам на сталь.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

В сталелитейной отрасли Китая за январь-ноябрь 2015 г. наблюдаются убытки на сумму свыше 8 млрд долл. США. Планы китайских компаний по сокращению сталеплавильных мощностей начнут поддерживать цены уже в 2016 году;

Рост себестоимости производства стали вследствие ожидаемого восстановления цен на железную руду и коксующийся уголь;

Увеличение спроса со стороны производителей сталесодержащей продукции, начиная с 2017 года.

Наши текущие ожидания по ценам на сталь, долл. за тонну:

Подытоживая вышеизложенное, приведем на следующем графике наши ожидания по динамике цен сырья из сегмента «черная металлургия»:

Никель

Годом ранее мы ожидали, что после запрета на экспорт никельсодержащей руды, введенного Индонезией в 2014 году, на рынке никеля начнет формироваться дефицит. Однако  повышение  поставок менее качественной руды с Филиппин позволило китайским производителям никеля сохранить объемы выпуска в 2015 году на более высоких уровнях, чем мы прогнозировали.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Замедление экономического роста в Китае, приводящее к сокращению темпов роста спроса на никель;

Увеличение поставок на мировой рынок низкокачественной руды, заменившей индонезийские объемы экспорта;

Накопление запасов никелевой руды на мировых биржах.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Сокращение производства никелевого чугуна (NPI) в Китае на фоне замедления роста экономики страны;

Не ожидается значительного роста производственных мощностей по обработке никелевой руды из Индонезии для ее экспорта в ближайшее время.

Наши текущие ожидания по ценам на никель, долл. за тонну:

Цинк

В прошлом году мы полагали, что образовавшийся в 2014 году дефицит на рынке цинка будет усиливаться на фоне постепенного роста спроса на металл, а также закрытия некоторых крупных проектов, которые по факту были отложены на поздний срок.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Увеличение объемов производства рафинированного цинка (по итогам 11 мес. 2015 г. рост на 4,5% до 12,86 млн тонн). Основные страны, нарастившие выпуск: Китай и Индия;

Рост потребления металла (по итогам 11 мес. 2015 г.) на 1,0% до 12,68 млн тонн. Главные регионы, обеспечившие рост спроса: Китай и Европа;

Задержка остановки работы австралийского рудника Century (крупнейший цинковый карьер страны, формировавший около 5% мирового предложения металла).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Продолжение истощения некоторых крупных месторождений металла;

Не ожидается ввода новых крупных проектов, способных оказать поддержку объемам предложения.

Наши текущие ожидания по ценам на цинк, долл. за тонну:

Медь

Годом ранее мы прогнозировали, что мировой объем добычи меди будет расти быстрее спроса на нее. Однако мы не ожидали столь значительного роста товарных запасов металла.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Увеличение производства сырья (за 10 мес. 2015 г. рост на 1,8% до 18,9 млн тонн). Основные страны, нарастившие выпуск меди: Китай (+4%), а также ДР Конго и Индия;

Сокращение мирового спроса на медь (за 10 мес. 2015 г. снижение на 1,1% до 18,85 млн тонн).

Рост запасов меди на крупнейших металлических биржах мира (на 57% за год, что составляет 175,43 тыс. тонн).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

В ближайшее время избыток предложения на рынке меди вследствие роста поставок сырья будет сохраняться;

Спрос на медь перейдет к росту, начиная с 2017 г.

Наши текущие ожидания по ценам на медь, долл. за тонну:


Подписаться… Короткая ссылка:


Добавить комментарий | Оставить комментарий

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта