Раздел: Комментарии по рынку

Анализ сырьевых рынков 2016 + прогноз: золото, серебро, платина, палладий

Уровень сложности:
  • 0
  • 351

Команда аналитиков УК Арсагера формирует собственные прогнозы цен на основные виды сырья. В данном материале собраны основные выводы и описаны ключевые тенденции по драгоценным металлам и металлам платиновой группы.

Драгоценные металлы

 Особенностью сырья этого сегмента является большая доля инвестиционной составляющей в общей структуре спроса на металл. Поэтому к данной категории мы относим только золото и серебро, а такие металлы как платина и палладий рассматриваем отдельно.

Золото

Динамика Среднегодовые цены

В прошлом году мы ожидали относительно слабого роста среднегодовой стоимости золота (+2,7%) на фоне восстановления промышленной и инвестиционной составляющих спроса. По факту среднегодовая цена выросла на 7,6%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Ожидания сокращения предложения драгоценного металла мировыми компаниями-производителями;

Увеличение импорта золота со стороны ювелирной промышленности Индии (один из крупнейших потребителей металла) на 29% по итогам 2016 года;

Существенное сокращение расходов на добычу золота.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Отсутствие существенных темпов роста предложения на фоне ожидания рядом крупных производителей сокращения добычи;

Продолжение восстановления промышленной и инвестиционной составляющей спроса на драгоценный металл на фоне роста доходов населения в странах-лидерах по потреблению золота.

Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию:

Динамика Среднегодовые цены

Серебро

Динамика Среднегодовые цены 2016

Причины динамики цен серебра и золота аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл восстанавливался в прошедшем году значительнее золота на фоне оживления экономики в крупнейших странах-потребителях металла. Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена серебра увеличится в 2016 году на 5,7%, по факту рост составил 7,3%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Сокращение мирового предложения серебра по предварительной оценке на 3,2% до 1012,4 млн унций по итогам 2016 года;

Увеличение объемов переработки серебряного лома;

Нахождение рынка в состоянии дефицита (около 52,2 млн унций).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Состояние дефицита будет продолжать оказывать поддержку цене драгоценного металла;

Рост промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро.

Наши текущие ожидания по ценам на серебро:

Динамика Среднегодовые цены прогноз 2017

Динамика Среднегодовые цены прогноз 2017

Металлы платиновой группы

К данной группе сырья относятся платина и палладий. Напомним, что мы выделяем данные металлы в отдельную группу вследствие низкой доли инвестиционного спроса и большей доли промышленного спроса в структуре общего спроса на эти металлы.

Платина и палладий используются в автомобилестроении при сборке автокатализаторов, позволяющих минимизировать выброс вредных веществ в  атмосферу. Палладий  в  основном  используется  при производстве компонентов для автомобилей, работающих на бензине, в то время как  платина  используется  в автомобилях с дизельными двигателями.

Платина

Динамика Среднегодовые цены 2016

Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на платину в 2016 году снизится на 10% на фоне замедления спроса, после чего должно последовать ее восстановление. При этом фактическая динамика была несколько лучше наших ожиданий (среднегодовая цена сократилась на 6,1%).

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Сокращение ювелирного спроса на платину, по предварительной оценке, на 9% по итогам 2016 года;

Ликвидирование значительных позиций инвесторами в платиновых ETF;

Снижение общего объема предложения металла, по предварительной оценке, на 1,7%, не оказавшее существенной поддержки цене в 2016 году.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Сохранение дефицита на мировом рынке платины;

Увеличение общего спроса на драгоценный металл со среднегодовым темпом 2-3%;

Ожидаемое снижение содержания дорогостоящей платины в автокатализаторах  при сборке автомобилей вследствие развития технологий.

Наши текущие ожидания по ценам на платину:

Динамика Среднегодовые цены прогноз 2017

Палладий

Динамика Среднегодовые цены 2016

В начале прошлого года мы ожидали, что стоимость палладия с начала 2016 года будет увеличиваться на фоне восстановления спроса на металл, а среднегодовая цена палладия, по нашим оценкам, должна была снизиться на 14,5%. По факту палладий продемонстрировал более сильный рост цен (+42,1% с начала года), при этом среднегодовая цена на металл сократилась на 11,4%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Продолжение сокращения инвестиционного спроса в 2016 году (в том числе за счет вывода из ETF около 300 тыс. унций по итогам девяти месяцев 2016);

Увеличение общего предложения металла по итогам 2016 года по предварительной оценке на 0,6%;

Рост спроса на палладий по предварительной оценке по итогам 2016 года составил 5% (до 9,7 млн унций). При этом рост со стороны автомобилестроения перекрыл снижение со стороны прочей промышленности.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Рост спроса со стороны автомобилестроения со среднегодовым темпом 2-3%, поддерживаемый ожидаемым увеличением использования более дешевого палладия в новых автокатализаторах;

Постепенное восстановление инвестиционного спроса на металл;

Ожидаемое увеличение темпов роста переработки палладия с 2% в 2017 году до 4-5% в 2020.

Наши текущие ожидания по ценам на палладий:

Динамика Среднегодовые цены прогноз 2017

Динамика Среднегодовые цены прогноз 2017

Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных