Курс рубля и курсовая стоимость акций

Уровень сложности:
  • 7
  • 19664

В данном материале рассматривается влияние курса валюты на стоимость акций.

Новостные ленты ежедневно пестрят сообщениями о колебаниях курса национальной валюты. Рубль растет, и мы все думаем, что еще чуть-чуть, и вот мы уже живем не хуже, а то и лучше, чем в Европе, рубль резко падает и в магазинах сметается вся крупа и сахар — на случай долгого экономического кризиса. Но давайте рассмотрим, так ли все очевидно, когда дело касается валютного курса и его связи со стоимостью акций?

Влияние курса рубля на прибыль импортеров и экспортеров

Рубль укрепляется — мы радуемся, так происходит, когда мы путешествуем и покупаем товары за границей (Мы — импортеры). Но радоваться ли нам в том случае, когда мы являемся владельцами крупного бизнеса, продающего товары за границу (Мы —  экспортеры)? В этом случае поводов для радости от укрепления  рубля у нас немного, так как это снижает  прибыль, получаемую нашей компанией. Простой пример: экспортер А продавал свои товары за границу и получал выручку равную 100$ при 1$=40, выручка=4000Р, себестоимость же измеряется в рублях и равна 2000Р, следовательно, прибыль экспортера составляет 2000Р, но затем курс рубля укрепился относительно курса $, и 1$ стал равен 30Р, соответственно, при тех же объемах продаж теперь выручка=3000Р, себестоимость не изменилась, объем продаж не изменился, а прибыль сократилась до 1000Р...экспортер А совсем не рад новостям об укреплении курса рубля.

Зависимость прибыли компании Экспортера от курса национальной валюты можно увидеть на следующей диаграмме.
Зависимость прибыли компании экспортера от курса национальной валюты

При ослаблении валюты отечественная продукция становится более конкурентоспособна на мировом рынке. Именно для целей стимулирования экспорта Центральному Банку иногда приходится прибегать к девальвации национальной валюты.

Но стоит взглянуть на нашего экспортера А с другой стороны, а что если для ведения своей деятельности он взял кредит в иностранной валюте? В этом случае ослабление национальной валюты вызывает у него уже смешанные чувства — он рад, что теперь его прибыль вырастет, но часть его прибыли будет «съедаться» тем, что выплаты по обслуживанию кредита растут пропорционально ослаблению национальной валюты. Будем надеяться, экспортер А справится с данной ситуацией, ведь он — опытный бизнесмен.

Изменение национального курса влияет на прибыль тех компаний, которые имеют значительные валютные запасы, чем выше курс рубля, тем меньше стоят валютные запасы в пересчете на национальную валюту, и наоборот.

Влияние курса рубля на прибыль внутренних производителей

Так же на национальном рынке присутствуют внутренние производители, они ориентированы на внутренний рынок страны и никак не связаны с заграничными поставщиками сырья для своего производства. При изменении курса национальной валюты себестоимость их производства не изменяется. А что происходит с прибылью? Прибыль падает из-за уменьшения спроса на их продукцию. Спрос падает ввиду того, что укрепление национальной валюты означает увеличение выручки иностранных компаний, которые продают свои товары в данной стране, они могут снизить стоимость своих товаров, повысив конкурентоспособность и «отобрать» часть потребителей у внутренних производителей. То есть внутренние производители, как и экспортер А, не очень довольны укреплением рубля.

Когда укрепление рубля благотворно влияет на экономику страны?

В процессе прочтения данной статьи может сложиться впечатление, что ослабление рубля оказывает исключительно положительное влияние на экономику страны. Это не совсем так, дело в том, что укрепление национальной валюты приводит не только к снижению прибыли экспортеров и внутренних производителей, но и позволяет приобретать зарубежные технологии по более низким ценам. Постоянное снижение курса национальной валюты приведет к тому, что новые зарубежные технологии на производстве просто перестанут внедряться, так как будут слишком дороги. Что, в конечном итоге, снизит конкурентоспособность и прибыль компаний.

Итак, давайте обобщим влияние курса национальной валюты на экспортеров, импортеров, внутренних производителей. Влияние курса рубля на производителей и курсовую стоимость акций

Вывод:

Курс рубля непосредственно влияет на прибыль компаний, а прибыль, как мы уже знаем, напрямую влияет на курсовую стоимость акций. Таким образом, руководствуясь представленной выше таблицей, мы можем определить, как изменится прибыль той или иной компании, а, следовательно, изменится и стоимость акций данной компании.

Но чтобы быть грамотным инвестором, необходимо не только следить за динамикой курса рубля, но и понимать специфику деятельности (импортер, экспортер и т.д.) каждой конкретной компании, ведь от этого и зависит уровень влияния курса национальной валюты на курсовую стоимость акций данной компании.

Материал из книги Заметки в инвестировании
Поля, отмеченные «*» обязательны к заполнению

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных