Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Курс рубля и курсовая стоимость акций

В данном материале рассматривается влияние курса валюты на стоимость акций.

Новостные ленты ежедневно пестрят сообщениями о колебаниях курса национальной валюты. Рубль растет, и мы все думаем, что еще чуть-чуть, и вот мы уже живем не хуже, а то и лучше, чем в Европе, рубль резко падает и в магазинах сметается вся крупа и сахар — на случай долгого экономического кризиса. Но давайте рассмотрим, так ли все очевидно, когда дело касается валютного курса и его связи со стоимостью акций?

Влияние курса рубля на прибыль импортеров и экспортеров

Рубль укрепляется — мы радуемся, так происходит, когда мы путешествуем и покупаем товары за границей (Мы — импортеры). Но радоваться ли нам в том случае, когда мы являемся владельцами крупного бизнеса, продающего товары за границу (Мы —  экспортеры)? В этом случае поводов для радости от укрепления  рубля у нас немного, так как это снижает  прибыль, получаемую нашей компанией. Простой пример: экспортер А продавал свои товары за границу и получал выручку равную 100$ при 1$=40, выручка=4000Р, себестоимость же измеряется в рублях и равна 2000Р, следовательно, прибыль экспортера составляет 2000Р, но затем курс рубля укрепился относительно курса $, и 1$ стал равен 30Р, соответственно, при тех же объемах продаж теперь выручка=3000Р, себестоимость не изменилась, объем продаж не изменился, а прибыль сократилась до 1000Р...экспортер А совсем не рад новостям об укреплении курса рубля.

Зависимость прибыли компании Экспортера от курса национальной валюты можно увидеть на следующей диаграмме.
Зависимость прибыли компании экспортера от курса национальной валюты

При ослаблении валюты отечественная продукция становится более конкурентоспособна на мировом рынке. Именно для целей стимулирования экспорта Центральному Банку иногда приходится прибегать к девальвации национальной валюты.

Но стоит взглянуть на нашего экспортера А с другой стороны, а что если для ведения своей деятельности он взял кредит в иностранной валюте? В этом случае ослабление национальной валюты вызывает у него уже смешанные чувства — он рад, что теперь его прибыль вырастет, но часть его прибыли будет «съедаться» тем, что выплаты по обслуживанию кредита растут пропорционально ослаблению национальной валюты. Будем надеяться, экспортер А справится с данной ситуацией, ведь он — опытный бизнесмен.

Изменение национального курса влияет на прибыль тех компаний, которые имеют значительные валютные запасы, чем выше курс рубля, тем меньше стоят валютные запасы в пересчете на национальную валюту, и наоборот.

Влияние курса рубля на прибыль внутренних производителей

Так же на национальном рынке присутствуют внутренние производители, они ориентированы на внутренний рынок страны и никак не связаны с заграничными поставщиками сырья для своего производства. При изменении курса национальной валюты себестоимость их производства не изменяется. А что происходит с прибылью? Прибыль падает из-за уменьшения спроса на их продукцию. Спрос падает ввиду того, что укрепление национальной валюты означает увеличение выручки иностранных компаний, которые продают свои товары в данной стране, они могут снизить стоимость своих товаров, повысив конкурентоспособность и «отобрать» часть потребителей у внутренних производителей. То есть внутренние производители, как и экспортер А, не очень довольны укреплением рубля.

Когда укрепление рубля благотворно влияет на экономику страны?

В процессе прочтения данной статьи может сложиться впечатление, что ослабление рубля оказывает исключительно положительное влияние на экономику страны. Это не совсем так, дело в том, что укрепление национальной валюты приводит не только к снижению прибыли экспортеров и внутренних производителей, но и позволяет приобретать зарубежные технологии по более низким ценам. Постоянное снижение курса национальной валюты приведет к тому, что новые зарубежные технологии на производстве просто перестанут внедряться, так как будут слишком дороги. Что, в конечном итоге, снизит конкурентоспособность и прибыль компаний.

Итак, давайте обобщим влияние курса национальной валюты на экспортеров, импортеров, внутренних производителей. Влияние курса рубля на производителей и курсовую стоимость акций

Вывод:

Курс рубля непосредственно влияет на прибыль компаний, а прибыль, как мы уже знаем, напрямую влияет на курсовую стоимость акций. Таким образом, руководствуясь представленной выше таблицей, мы можем определить, как изменится прибыль той или иной компании, а, следовательно, изменится и стоимость акций данной компании.

Но чтобы быть грамотным инвестором, необходимо не только следить за динамикой курса рубля, но и понимать специфику деятельности (импортер, экспортер и т.д.) каждой конкретной компании, ведь от этого и зависит уровень влияния курса национальной валюты на курсовую стоимость акций данной компании.


Подписаться… Короткая ссылка:


7 комментариев | Оставить комментарий

 Елена 18 сентября 2012 в 00:46

Тут они что-то напутали. Не согласная я!

0  0

 УК «Арсагера» 4 июня 2012 в 18:37

Александр, необходимо помнить, что ослабление курса национальной валюты напрямую не ведет к снижению уровня жизни (если только Вы не каждую неделю путешествуете зарубеж). Ослабление курса может привести к инфляции, а, возможно, лучший способ защититься от инфляции — инвестиции в активы, например, акции (http://arsagera.ru/k...it_vas_ot_inflyacii/).

0  0

 Александр 4 июня 2012 в 18:18

По вашему компании имеют прибыль, возникает вопрос а где будут брать деньги простые обыватели подчёркиваю простые, ведь зарплаты не растут, при изменениях курса валют

+2  0

 Евгений 1 июня 2012 в 10:11

Владимир, то, что Вы пишите, как минимум большое заблуждение. Посмотрите на торговый баланс: http://www.cbr.ru/st...of_payments_est.htm. Он профицитный (конечно в основном за счет экспорта ресурсов), поэтому, чем "слабже" рубль, тем больше доходы от экспорта, а так как это в основном нефть, то тем больше налогов собирают в бюджет. Поэтому нельзя однозначно утверждать, что ослабление рубля это плохо, однако нельзя также и говорить, что это хорошо, так как в итоге это может привести к инфляции и снижению конкурентоспособности экономики в целом.

+1  -1

 Родионов Владимир 1 июня 2012 в 05:05

Вы лучше посчитайте сколько у нас компаний продающих за границу товар и получающих за счет этого прибыль, а потом посчитайте сколько компаний покупают за границей товар и соответственно терпящие большие убытки. Прибавьте к этому простого обывателя выезжающего за границу и оставляющего там кучу долларов. В конечном счете получается 1:100. 1 богатеет, 100 беднеет. Это видно по балансу между импортом и экспортом. Ввоз к сожалению намного превышает вывоз продукции и товаров и соответственно страна и мы живущие в ней нищаем с большой скоростью.

+1  0

 Юрий 16 июня 2010 в 15:23

В статье не описан существенный момент, а именно как изменение курса рубля влияет на благосостояние обычных людей, а не владельцев бизнеса (Я понимаю, что статья посвящена акциям, однако для полноты картины стоит рассмотреть и этот вопрос).
Также можно рассмотреть ситуации, когда гражданин страны с сильной валютой приезжает в страну со слабой валютой и наоборот.

+14  -3

 Олег 15 июня 2010 в 18:09

Когда читаешь Ваши материалы на ноутбуке с диагональю 15", то картинки вылезают и невозможно их посмотреть.

А так - очень интересно. Спасибо.

+3  -4

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта