Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

От чего зависит курсовая стоимость акций?

Что нужно знать для успешного прогнозирования стоимости акций? Прочитав данный материал, Вы узнаете ответ.

Людям, которые впервые сталкиваются с акциями, может показаться, что влияние на их стоимость оказывают самые разные, не связанные между собой факторы. Все это создает ощущение сложности и непонятности. Масла в огонь подливают любители «технического анализа». Существует неподтвержденная гипотеза о том, что технический анализ позволяет предсказывать будущее поведение цен акций на основе прошлых данных. Мы хотим помочь Вам понять, какие простые фундаментальные причины оказывают влияние на стоимость акций, и предложить определенную систему, позволяющую «разложить все по полочкам» и ориентироваться в потоке новостей.

Начнем «от печки». Цель любого бизнеса — прибыль. А акции — это просто способ участия или владения бизнесом. Бизнесмены не альтруисты, а очень прагматичные люди. Поэтому первый самый главный фактор стоимости акций — это прибыль, которую зарабатывает компания.

Вот первый ключ к пониманию. Любая новость глобального характера может рассматриваться с точки зрения ее влияния на прибыль компаний. Если она позитивно влияет на прибыль компаний, то это будет создавать предпосылки для роста рынка. Если новость носит отраслевой характер, например, повысились цены на удобрения, то это окажет положительное влияние на цены акций компаний, производящих удобрения. Если новость касается конкретной компании, например, удалось заключить крупный контракт, то очевидно, что это будет касаться только стоимости акций этой компании.


Но прибыль — это не единственный показатель, от которого зависит цена акций. Представьте две компании одной отрасли, зарабатывающие примерно одинаковую прибыль. Но акции первой компании активно торгуются на бирже, компания придерживается высоких стандартов корпоративного управления (КУ) — соблюдает права акционеров. А вторая, наоборот, неоднократно их нарушала, и ее акции трудно купить и еще труднее продать. Вопрос: акции какой компании охотнее купят инвесторы? Ответ очевиден — конечно, первой.

Есть такой удобный показатель P/E. P — это Price, то есть цена акции (а точнее суммарная стоимость всех акций компании — капитализация), а E — это Earnings, то есть прибыль компании. Смысл этого показателя очень прост — сколько годовых прибылей стоит акция или, другими словами, за какое количество лет окупятся вложения в акцию.

Вернемся к примеру с двумя компаниями. Мы договорились что E (прибыль) у них одинаковая. Но акции первой компании инвесторы будут покупать более охотно, а вторую будут избегать. Это приведет к росту цен на акции первой компании и снижению цен на акции второй. Как следствие изменятся и показатели P/E этих компаний. Допустим, P/E первой будет 10, а P/E второй — 5.

На первый взгляд, по показателю P/E вторая компания более интересна — вложения в ее акции окупятся за 5 лет, а вложения в первую только за 10. Но на этот факт можно взглянуть по-другому. Инвесторы настолько лояльно относятся к первой компании, что готовы вкладывать в нее деньги с доходностью 10% в год и настолько избегают второй, что их не привлекает доходность в 20% в год, так как из-за рисков этой доходности может и не быть. Уместна аналогия с банками — большинство вкладчиков выбирают банк не по размеру обещанного процента, а по надежности.

Таким образом, мы нашли второй ключевой фактор из факторов, влияющих на стоимость акций. Это минимальная доходность, которую хотят получить инвесторы, вкладывая деньги в акции, или по-научному — «ставка дисконтирования». Влияние этих двух факторов можно выразить простой формулой.

Если эта доходность слишком низкая, например, ниже банковского депозита, это значит, что акция стоит слишком дорого, и инвестору проще, не принимая рисков акций, вложить деньги в банк.

Факторы, которые влияют на требуемую инвесторами доходность, известны, и их не так много. В первую очередь это общий уровень процентных ставок в экономике. Он определяется уровнем депозитных и кредитных ставок, инфляцией, ставкой рефинансирования Центрального Банка. Этот показатель общий для всей экономики. Если общий уровень ставок растет, то растет требуемая инвесторами доходность и падают цены на акции в целом.

Есть отраслевые показатели, влияющие на доходность, требуемую от вложений в акции компаний отрасли. Например, цены на нефть подвержены большим колебаниям. Вкладывая в нефтяные акции, инвесторы хотят, как правило, большей доходности, чем от акций компаний, которые занимаются добычей драгоценных металлов.

Конечно, многое зависит от индивидуальных характеристик компании — ее кредитного качества (готовности банков давать в долг), уровня ликвидности акций — если акции активно обращаются на бирже, их легко купить и продать. Если компания корректно ведет себя по отношению к миноритарным акционерам, это тоже влияет на снижение ставки дисконтирования и возможный рост курсовой стоимости акций.

Курсовая стоимость акций — вывод

В каждый конкретный момент на стоимость акций может влиять множество различных факторов. Но в долгосрочной перспективе именно размер получаемой прибыли и уровень требуемой инвесторами доходности (ставка дисконтирования) оказывают ключевое влияние на стоимость. Для успешного прогнозирования цен на акции необходимо анализировать, как в будущем будет меняться прибыль компании и ставка дисконтирования.


Призы любознательным
«Призы любознательным» — это акция, участие в которой даст Вам возможность, ответив всего на 3 вопроса к тексту статьи, стать владельцем паев фондов под управлением нашей компании на 1000 рублей (подробнее)
По данной статье акция уже завершена. С актуальной статьей акции Вы можете ознакомиться на главной странице.
Подписаться… Короткая ссылка:


66 комментариев | Оставить комментарий

 УК Арсагера 30 апреля 2014 в 15:10

Дмитрий, спасибо за вопрос. Разбираться в столь странном исследовании крайне сложно, особенно с учетом того, что человек хочет сам убедить себя в отсутствии этой взаимосвязи (нобелевские лауреаты ему не указ), тем не менее мы прочитали этот пост и кое-что сказать можно. Человек исследует достаточно странные соотношения, как связь фундаментальных показателей и рыночной стоимости. На наш взгляд ключевой является зависимость балансового капитала и рыночной стоимости в совокупности с долгосрочной рентабельностью собственного капитала (как ключевого фактора роста балансовой стоимости) и уровнем процентных ставок. Такая взаимосвязь им не изучена. А именно она главная! Некоторые вещи в его исследовании вообще напоминают среднюю температуру по больнице.
Подробней советуем почитать следующие материалы
http://arsagera.ru/k...edelyaet_cenu_akcij/
http://arsagera.ru/k...sa_arsagery_chast_1/
http://arsagera.ru/k...a_kompaniya_chast_2/

при этом хотим отметить, что если кто-то хочет играть на денежных потоках участников, считая только их единственно определяющими цены акций - пусть играет, мы от этого только выиграем.

+3  -1

 Дмитрий 29 апреля 2014 в 10:59

Наткнулся на интересное исследование о взаимосвязи финансовых показателях компаний и стоимостью их акций. Как Арсагера прокомментирует данную информацию: http://spydell.livej...rnal.com/539435.html

+1  0

 Андрей Циркунов 26 июля 2011 в 19:02

На прямой вопрос, какие акции купить есть очень простой прямой ответ, нужно покупать сбалансированный портфель акций, а не отдельных эмитентов.
Тогда почему бы не купить паи ОПИФА Арсагера Фонд акций- это и есть сбалансированный портфель акций, российских компаний с наиболее сильной экономикой.
Тем более в портфеле фонда присутсвуют идеи которые можно реализовать только в рамках фонда (в силу спецефического риска отраслей).

+4  -11

 Думброван Виктор 29 марта 2011 в 14:43

я думаю брать надо голубые фишки!

+4  -2

 Евгений, УК "Арсагера" 28 марта 2011 в 13:33

Уважаемый Ремарк, для нас главным критерием инвестирования является потенциальная доходность акции (подробнее о потенциальной доходности: http://www.arsagera....ncialnuyu_dohodnost/). Исходя из этого критерия и складываются наши инвестиционные предпочтения, которые Вы можете увидеть на данной странице: http://www.arsagera...._kvartal_2010_goda/

0  -1

 Сергей 28 марта 2011 в 13:16

Простой совет: бери те акции, которые присутствуют в индексе, например, ММВБ

+2  0

 Ремарк 25 марта 2011 в 19:48

Подскажите пожалуйста ,какие акции купить?

+6  -2

 старпер 30 ноября 2010 в 17:00

да ни хрена не изменится - это Россия!

+3  0

 Рево 25 октября 2010 в 16:15

согласен с Валентинычем, дикая страна - дикие законы бизнеса. Может со временем все изменится?

0  -1

 Валентиныч 14 октября 2010 в 15:52

Никита Калинин, акция дает право на управление предприятием, голосовать и т.д., но это реально работает только на мажоритариев. А большинство нас к ним нельзя отнести. Наши голоса ничего не значат. Собрать голоса воедино 25% миноритариев, разбросанных по всей стране, не имея никаких сведений о них - не реально. Еще надо убедить голосовать как хотелось бы. Так что, увы, простому народу никто не даст прав на участие в управлении.

0  0

 Валентиныч 14 октября 2010 в 15:43

Я не раз участвовал в процедуре банкротства и могу заверить всех миноритариев (наш народ), что Вы никогда ничего не получите взамен акций банкротившегося или, что еще хуже, ликвидирующегося ОАО. Дай бог, чтобы хоть кредиторы 1-ой очереди получили.
Если Вы покупаете акции, то берите только самые ликвидные акции - Газпром, Сбер, Лукойл, Ростелеком, ГМКНорникель, УралКалий.

0  0

 Валентиныч 14 октября 2010 в 15:33

ОАО выпустило на ОРЦБ акции. Инвесторы купили. ОАО получило взамен деньги. ОАО, если у них нет своих акций и не собираются SPO делать, "глубоко фиолетово", какая будет у них котировка на вторичном рынке. Дивиденды платят такие, что нищим смешно. Поэтому цена на акции во вторичном обращении в России - непонятная субстанция, но очевидный инструмент для спекуляций собственным и чужим в управлении капиталом.

+1  0

 Долгов 14 сентября 2010 в 16:15

А где на вашем сайте можно посмотреть курс акций сегодня?

+9  -3

 Мое скромное мнение 1 апреля 2010 в 22:29

Здорово пишете. Регулярно, с огромным удовольствием читаю Ваши публикации.

0  0

 Губаре 16 марта 2010 в 18:10

Какое различие между курсовой ценой акции и "справедливой ценой" акции (если я не ошибся в термине).

+7  -4

 Георгий 23 февраля 2010 в 17:02

Большая часть рассуждений вполне справедлива, но для
цивилизованного (прозрачного) рынка , защищенного
независимым судом и не коррумпированными правоохрани-тельными органами.Рассуждать о прибыли,как о факторе
влияющем на стоимость акций,тоже наивно.Этой прибылью
легко манипулируют топ-менеджеры,оплата которых ,как правило,не зависит ни от прибыли, ни от размеров диви-дендов.

+1  0

 Алексей Астапов 10 ноября 2009 в 19:39

Есть права на ценную бумагу (в т.ч. право собственности) и права вытекающие из владения бумагой — то что указал Юрий.

0  0

 Юрий Юфряков 10 ноября 2009 в 19:38

Точно Вам говорю

0  -2

 Константин Угодников 10 ноября 2009 в 19:38

Да ну?

0  0

 Юрий Юфряков 10 ноября 2009 в 19:37

Гы! Акция не дает права собственности! Акция дает следующие права:

1.Участвовать в собрании акционеров

2.Получать дивиденды

3.Получить свою долю при разделе компании.

Никакого отношения к праву собственности все перечисленное не имеет.

+3  -2
1 2 3 4

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта