Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

Улан-Удэнский авиационный завод

Комментарий к таблице
Критерии
Варианты
Баллы
1 группа критериев, отражающая грубые нарушения в области КУ, произошедшие по факту
(срок исковой давности 2 года либо по представлению аналитика), коэффициент по степени важности k=6

1.
Размывание долей в процессе допэмисии:
1) способы размещения
2) отклонение цены размещения от рыночной
3) объем допэмиссии
А. Закрытая подписка в пользу 1 лица или группы лиц
 
цена ниже рыночной на более, чем 20%; объем допэмиссии более 50%
-10
цена ниже рыночной на более, чем 20%; объем допэмиссии менее 50%
-9
цена ниже рыночной менее, чем на 20%; объем допэмиссии более 50%
-8
цена ниже рыночной менее, чем на 20%; объем допэмиссии менее 50%
0
В. Закрытая подписка без права выкупа неразмещенных акций
 
цена ниже рыночной на более, чем 20%; объем допэмиссии более 50%
-8
цена ниже рыночной на более, чем 20%; объем допэмиссии менее 50%
-1
цена ниже рыночной менее, чем на 20%; любой объем допэмиссии
0
С. Открытая подписка
 
цена ниже рыночной на более, чем 20%; объем допэмиссии более 50%
-8
прочие параметры
0
2.
Факты вывода чистой прибыли и активов из компании или неадекватная модель управления акционерным капиталом Более 10% 
-10
0-10% или неадекватная модель управления акционерным капиталом
-5
Нет
0
3.
Наличие заниженных коэффициентов конвертации в ходе корпоративных реорганизаций фактическая история
-10
риск возникновения (вследствие возникновения факта в подобной дочерней компании)
-5
Нет
0
4. 
Рейдерский захват, снижающий уровень КУ Есть
-8
Нет
0
  Итог по группе 1 (Сумма баллов * k):
0
2 группа критериев с коэффициентом по степени важности k=4
5.
Доля крупнейшего акционера или группы аффилированных лиц: более 85% и среднедневной оборот акций по данным официальных организаторов торгов меньше 1 млн рублей
-5
более 75%
-3
50-75%    
-2
25- 50 %    
-1
Менее 25%  
0
6.
Раскрытие структуры собственников: суммарная доля акционеров, владеющих более 5 % в номинальном держании Не раскрыто: Более 50%
-4
25-50% 
-3
10-25% 
-1
0%
0
7.
Наличие доступной регулярной финансовой отчетности МСФО ежеквартально или раз в полгода
5
МСФО раз в год
4
РСБУ консолидированная 
2
РСБУ неконсолидированная (если есть ссылка на Приказ Минфина №112 в п.7.3. квартального отчета)
0
Отсутствие публичной отчетности, отражающей полноту бизнеса компании
-5
8.
Арест имущества по спорам свыше 20% от собственного капитала
-5
до 20% от собственного капитала
-4
нет
0
9.
Факты ареста акций компании за последние 3 года Есть
-4
Нет
0
10.
Судебные претензии по налогам   более 50% от собственного капитала
-4
от 25 до 50% от собственного капитала
-3
до 25% от собственного капитала
-2
Нет
0
Итог по группе 2 (Сумма баллов * k):
-28
3 группа критериев с коэффициентом по степени важности k=3
11.
Наличие казначейских акций, в т.ч. перекрестное владение До 10% 
0
10-25%  
-2
25-50%  
-4
Более 50%
-5
12.
Нарушения по главе 11.1 ФЗ №208 "Об Акционерных обществах" (оферты для миноритариев) и предоставление заниженных коэффициентов конвертации в течение последних двух лет Есть 
-4
Нет
0
13.
Наличие доли голосующих акций государства, государственных компаний или «золотой акции» Более 50 % 
-4
25-50 % или «золотая акция» 
-2
10-25% 
-1
Менее 10%
0
14.
Наличие профессиональных директоров  Более 3-х
4
1-3
3
Нет  
0
15.
Механизм стимулирования менеджмента компании  В зависимости от роста стоимости компании 
5
В зависимости от доходов или от прибыли компании 
3
Прочее или неизвестно 
0
16.
Механизм стимулирования членов Совета директоров компании В зависимости от роста стоимости компании 
5
В зависимости от доходов или от прибыли компании 
3
Прочее или неизвестно 
0
17.
Уровень работы подразделения по работе с акционерами высокий уровень
3
средний уровень
1
низкий уровень
-2
неизвестно
0
18.
Доступ к уставу компании Доступен 
0
Недоступен 
-4
19.
Низкие эффективные налоговые ставки Ниже 20% в течении последних 3 лет
-4
Выше 20 %
0
20.
Наличие объявленных акций в уставе компании До 100%  от выпущенных в обращение
0
Свыше 100% от выпущенных в обращение
-4
21.
Стратегическая заинтересованность государства в деятельности компании Для нефти и газа : шкала 7(есть заинтересованность);-3(нет);0(нейтрально)
7
Для компаний сектора ВПК и ядерной пром-сти : шкала 6(есть заинтересованность);-3(нет);0(нейтрально)
6
 Банки, фикс. связь, электрические сети,трубопроводный транспорт, Гидрогенерация, воздушные перевозки, порты :
-
доля государства или государственных компнаий более 50% 
4
25-50% 
3
До 25 %
2
0%
0
Прочие отрасли
0
22.
Распределение Чистой прибыли на статьи не приносящие доход и не создающие стоимость для акционеров Свыше 50%
-5
20-50%
-3
До 20%
0
23.
Наличие дивидендной политики (где прописывается минимальная доля чистой прибыли, направляемой на дивиденды) Наличие отдельного документа о дивидендной политике и выплат в соответствии с ним
4
Устная декларация или норма в уставе и соблюдение выплат в соответствии с ними
2
Устная декларация или норма в уставе, но отсутствие выплат или их осуществление с нарушениями
-2
Отсутствие дивидендной политики или информация не известна
0
24.
Сведения о перспективах развития компании Да 
4
Нет 
0
Итог по группе 3 (Сумма баллов * k):
6
4 группа критериев с коэффициентом по степени важности k=2
25.
Наличие независимого регистратора, ведущего реестр эмитента Да
3
Нет  или неизвестно
-3
26.
Наличие акций эмитента в котировальных списках российских бирж  А1
4
А2
3
Б
2
В
1
И
1
нет
0
27.
Аудитор Крупнейшие международные аудиторские компании
3
Компании, входящие в десятку крупнейших аудиторских фирм России
1
Прочие аудиторские компании
-2
28.
Наличие Положения о Совете Директоров Да  
3
Нет
-3
29.
Ревизор или ревизионная комиссия Независимый, есть Положение о ревизоре
3
Независимый, нет положения о ревизоре
1
Члены ревизионной комиссии представляют интересы различных акционеров. Для госуд. компаний допускается, что члены РК могут являться представителями разных ведомств.
0
Аффилированный
-3
30.
Оперативность раскрытия информации в форме ежеквартального отчета До 5 дней задержки 
0
Задержка от 5 до 20 дней
-2
Свыше 20 дней задержки 
-4
31.
Скорость предоставления отчетности МСФО
Внутригодовая периодическая отчетность:
 
До (3 месяцев + 1 неделя)
3
Свыше(3 месяцев + 1 неделя)
0
Годовая отчетность:
 
До (6 месяцев + 1 неделя)
3
Свыше (6 месяцев +1 неделя)
0
32.
Комментарии менеджмента к отчетности МСФО Есть 
3
Нет
0
33.
Раскрытие сообщений о существенных фактах, повлекших разовое увеличение чистой прибыли или убытков, более чем на 10% В срок 
0
Не в срок
-2
Нет
-3
В случаях оценки только по МСФО
0
34.
Раскрытие информации на сайте Сайт на 2-х языках, с наличием отчетности
2
Сайт на 1 языке с наличием отчетности
0
Наличие сайта, отсутствие отчетности
-2
Наличие отчетности, отсутствие сайта
-1
Отсутствие сайта и отчетности
-3
35.
Наличие проспекта эмиссии по акциям Есть не менее одного
3
Нет
0
36.
Наличие кодекса корпоративного поведения Да 
3
Нет 
0
37.
Срок и способы предоставления материалов к собранию акционеров Есть на сайте
4
Приходит по почте в срок или о фактах задержек неизвестно
0
Приходит с нарушением срока
-4
38.
Разница между датой выхода существенного факта и датой фактического закрытия реестра, указанной в нем Реестр закрывается задним числом
-4
0-2 дня до закрытия реестра
-2
заранее 
0
39.
Наличие конфронтации с сотрудниками компании Открытый конфликт 
-2
Нет или неизвестно
0
Итог по группе 4 (Сумма баллов * k):
18
5 группа критериев с коэффициентом по степени важности k=1
40.
Положение об инсайдерской информации или соответствующий раздел в других внутренних документах Есть 
2
Нет
0
41.
Структура исполнительных органов Единоличный и коллегиальный 
3
Единоличный  
0
42.
Наличие документа, регламентирующего деятельность исполнительных органов помимо устава Да 
2
Нет 
0
43.
Наличие документа об информационной политике Есть 
1
Нет 
0
44.
Язык предоставления отчетности МСФО на 1 языке (только русский или только английский)
0
на 2 языках (русский и английский)
1
45.
Наличие в уставе ограничений на количество акций, сумму номинальной стоимости голосов на 1 акционера Есть
2
Нет
0
46.
Страхование ответственности членов Совета директоров компании Есть
2
Нет
0
47.
Регулярные выкупы акций (не реже чем раз в 2 года) Есть
3
Нет
0
48.
Наличие привилегированных акций в структуре уставного капитала компании Есть и используется для поощрения менеджмента
3
Нет
0
Есть
-3
49.
Доступ к годовому отчету компании Есть
0
Нет
-2
Итог по группе 5 (Сумма баллов * k):
5
Итог по шкале:
1

Вернуться к началу таблицы

Методика

Методика исследования уровня корпоративного управления эмитентов основана на бальной оценке компаний по 49 критериям.

Группы

Все критерии сгруппированы по важности. Каждой группе присвоен свой коэффициент (k) Наибольшей важностью обладают критерии из первой группы, поэтому их коэффициент наибольший k=6. Далее группы следуют в порядке убывания важности входящих в них критериев.

Цветные ячейки

Серым цветом в таблице выделен балл, который, по мнению аналитиков, объективно отражает влияние соответствующего критерия на систему корпоративного управления в данной компании.

Итоговый балл

Все итоговые баллы в группах по критериям, умноженные на соответствующий коэффициент группы, и дадут в конечном итоге общий уровень КУ исследуемой компании. Чем выше балл, тем на более высоком уровне находится качество корпоративного управления в исследуемой компании.

Примечание

ОАО "УК "Арсагера" сообщает, что данное исследование является субъективным мнением сотрудников компании "Арсагера" о состоянии корпоративного управления российских эмитентов, основанное на Методике, разработанной в ОАО "УК "Арсагера". Исследование основано только на публично раскрытой эмитентами информации.

Данный анализ не является качественным сравнением эмитентов и ни в коем случае не может рассматриваться в качестве рекомендации кому-либо о целесообразности приобретения или отчуждения ценных бумаг исследованных эмитентов. Целью исследования является выявление и исправление проблем в корпоративном управлении в Российской Федерации.

В случае, если, по мнению эмитента, результат исследования основан на не соответствующих действительности фактах, устаревшей, либо неполной информации, мы будем благодарны за предоставление достоверной, по мнению эмитента, информации и проведем исследование повторно.


Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter
Карта сайта