Ежеквартальный отчет

Интересная информация о рынке облигаций

Одним из наиболее заметных явлений в экономике стало укрепление курса рубля на 9,2% (с 97,41 до 89,69 ₽ за долл. США), в первую очередь благодаря включению механизма обязательной продажи валютной выручки экспортерами, и это несмотря на существенное снижение стоимости нефти с 95,3 до 77,1 долл. за баррель (-19%). Сохранение высоких темпов инфляции стало причиной очередного повышения ключевой ставки Банком России с 13% до 16%. Это, в свою очередь, вызвало существенный рост ставок по вкладам и усилило переток средств на банковские депозиты (+4 трлн ₽ за квартал или +10% к объему депозитов) и в фонды денежного рынка.

Продолжение ужесточения ДКП Банком России не привело к заметному снижению цен на государственные и муниципальные облигации, а доходности к погашению остались на прежнем уровне. Только в секторе корпоративных облигаций доходности к погашению увеличивались более высокими темпами, восстанавливая привычный спред к ОФЗ. Усилия Банка России не привели к снижению темпов инфляции, при этом высокие доходности по банковским депозитам продолжали оказывать давление на рынок облигаций.

Изменения доходности на различных сегментах облигационного рынка по итогам квартала:

• по государственным облигациям с 11,87% до 11,99% (+0,12 б.п.),

• по муниципальным с 12,25% до 12,54% (+0,29 б.п.),

• по корпоративным с 12,72% до 14,18% (+1,46 б.п.).

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!