Ежеквартальный отчет

Краткие итоги II квартала 2017 года

  • изменение индекса ММВБ составило -5,83%, индекса облигаций Cbonds — +3,06%;
  • стоимость пая за квартал выросла на 0,98%;
  • СЧА фонда выросла, наблюдался приток средств пайщиков;
  • наибольшую долю в портфеле акций по-прежнему занимает отрасль «Добыча, переработка нефти и газа».  Далее следуют «Энергетика» и «Финансовый сектор» (отраслевой анализ представлен на стр. 25-41);
  • среди облигаций наибольшую долю занимают облигации групп 5.1 и 2.1;
  • уровень «диверсификации Арсагеры» портфеля находился в диапазоне 24,5%-32%.

Алексей Астапов Директор по привлечению капитала и продвижению

Интересная информация о фондовом рынке

Во втором квартале индекс ММВБ находился в диапазоне 1800-2050 пунктов и завершил отчетный период на отметке 1 879,50 (-5,83%), продолжив тенденцию к снижению, начавшуюся в первом квартале. Мы не видим существенных фундаментальных причин для подобного развития событий. В целом публичные российские компании демонстрируют рост прибыли на фоне снижения уровня процентных ставок. Можно выделить три момента в качестве объяснения данной ситуации:

  • укрепление курса рубля в первые пять месяцев текущего года (для экспортно-ориентированной экономики это скорее отрицательный фактор, а для валютной доходности российских акций наоборот – иностранным инвесторам комфортнее продавать российские активы при укреплении рубля),
  • неоправдавшиеся надежды на улучшение внешнеполитического  климата для России, связанные со сменой президента США,
  • разочарование инвесторов в отношении размера доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов (в первую очередь госкомпаниями).

Наиболее заметным информационным событием в «первом эшелоне» стал судебный иск Башнефти и Роснефти к АФК Системе о понесенных убытках в процессе реструктуризации Башнефти, что привело к значительному  снижению котировок акций Системы (-45,3%).

В наших портфелях в группе 6.1 лидером роста стали акции Аэрофлота (+15,3%), что объясняется  ожиданием хорошей отчетности по итогам полугодия, высокими дивидендами и слухами о возможном включении акций в индекс MSCI Russia.  Улучшение дивидендной политики по привилегированным акциям Татнефти привело к их значительному росту и обеспечило первое место в группе 6.2 (+33,3%) – мы продали эти акции из портфелей в конце квартала в связи со снижением потенциальной доходности.Хорошую положительную динамику продолжают демонстрировать выбранные нами акции энергетических компаний Энел Россия (+11,3%), МРСК Волги (+30,2%), МРСК Центра (+21,7%), МРСК Центра и Приволжья (+18,4%). К сожалению, низкие дивиденды  стали причиной отрицательной динамики акции Российских сетей (-14,6%) и МОЭСКа (-17,3%).

Самую сильную положительную динамику в наших портфелях продемонстрировали акции ОПИНа (+92,7%), где продолжаются корпоративные события, связанные со сменой собственника.

Существенная отрицательная динамика префов Башнефти (-9,6%) связана с отсутствием дивидендов за 2016 год. Мы рассчитываем на то, что к концу 2017 года будут выплачены суммарные дивиденды за 2016 год и 9 месяцев 2017.

Одним из наиболее значимых макроэкономических событий во втором квартале стало ускорение темпов роста объемов промышленного производства. По итогам мая рост показателя ускорился до 5,6% (год к году), что оказало поддержку темпам роста ВВП (+3,1% май 2017 к маю 2016). За январь-май текущего года рост ВВП оценивается в 1,3%. Вместе с тем, по итогам второго квартала произошло ослабление курса рубля (-5% к доллару США) на фоне снижения стоимости нефти до 47 долл. баррель (с 52 долл. на конец первого квартала). Кроме этого, стоит отметить некоторое ускорение темпов годовой инфляции до 4,4% с 4,3% на конец первого квартала. Тем не менее, во втором квартале Банк России дважды снижал ключевую ставку (общее снижение составило 0,75 п.п. с 9,75% до 9%). В итоге на рынке облигаций к концу квартала произошло снижение процентных ставок. Изменение доходностей на различных сегментах облигационного рынка составило:

  • по государственным облигациям с 8,09% до 7,90%,
  • по муниципальным с 9,08% до 8,03%,
  • по корпоративным с 9,56% до 8,61%. 

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!

 

Результаты управления инвестиционным портфелем Арсагера - фонд смешанных инвестиций

___________________________

Изменение стоимости пая фонда «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» составило: 3 мес. (31.03.2017 - 30.06.2017) — +0,98%; 6 мес. (30.12.2016 - 30.06.2017) — +0,31%; 1 год (30.06.2016 - 30.06.2017) — +22,15%; 3 года (30.06.2014 - 30.06.2017) — +67,94%.

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных