Наши фонды. Арсагера - фонд смешанных инвестиций. 3 квартал 2017

Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию передачу, посвященную фонду «Арсагера – фонд смешанных инвестиций» по итогам 3 квартала 2017 года.

Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о динамике стоимости пая, доходности фонда и изменении индексов, а также о местах фонда в рейтингах. Вторая часть будет посвящена составу и структуре активов фонда. В третьей части будет изложен более подробный анализ операций с активами фонда, а также представлена другая интересная и полезная информация.

Начнем с динамики стоимости пая. Динамика положительная на всех окнах.

Девятый постулат инвестирования гласит: качество результатов управления познается в сравнении с рынком. Наша цель - работать лучше индекса.

Результат фонда превосходит композитный индекс на всех окнах кроме интервала в 1 месяц. Изменение индекса для смешанного фонда мы рассчитываем как полусумму изменений индекса ММВБ полной доходности и корпоративного индекса Cbonds.

Обратимся к рейтингу фондов по доходности среди открытых фондов смешанных инвестиций. Данные предоставлены информационным ресурсом Investfunds.

На квартальном окне мы 19-е, на полугодовом – 10-e, на годовом окне - 5-е, на окне в три года мы 6-е, на окне в пять лет мы находимся на 4-м месте, на десятилетнем окне – первые.

Перейдем к обзору активов фонда.

В долговой части портфеля положительную динамику продемонстрировали все инструменты, кроме облигаций Московского кредитного банка.  Наибольший рост курсовой стоимости у облигаций Башнефти, ФСК  и облигаций Федерального займа серии 26207.  

Рассмотрим структуру долговой части портфеля по группам риска за год и последний квартал.

Как видно из диаграммы, в отчетном квартале за счет сокращения доли акций в портфеле выросли доли облигаций группы 5.1/2.1 и 5.2/2.2.Более подробно узнать о группах риска можно на нашем сайте в разделе, посвященном ранжированию активов.

Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок.

На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 8.4% и 7.9%.

Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций.

Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям через год снизятся до 7.2% и 6.6%.

Перейдем к портфелю акций.

На конец 3 квартала доля акций в фонде составляла около 60%. Рассмотрим изменение отраслевой структуры портфеля. На квартальном окне отметим сокращение доли строительства и черной металлургии, увеличение удельного веса нефти. На годовом окне существенно сократилась доля черной металлургии, увеличились доли энергетики, финсектора, нефти. Появились представители сектора минеральных удобрений. Представители сектора Связь покинули состав портфеля.

График на ваших экранах иллюстрирует, насколько сильным было отклонение отраслевой структуры портфеля акций от индекса ММВБ.

Основной вклад в отраслевое отклонение внесли следующие отрасли – энергетика, нефть и финсектор. В индексе ММВБ доля энергетики невелика, а удельный вес нефти и финсектора, напротив, больше в составе индекса. Также в индексе представлены отрасли машиностроение и связь, отсутствующие в портфеле фонда. Сравнив доходность фонда с доходностью индекса, Вы сможете сделать вывод о том, насколько успешным был выбор управляющей компании.

Давайте посмотрим, какие бумаги внесли наибольший вклад в итоговый финансовый результат в 3 квартале 2017 года.

Худший результат у префов Мечела, лучший – у Сбербанка.

Переходим к третьей части нашего отчета.

Для исследования эффективности управления портфелем в нашей компании была разработана методика MARQ. Приведенные диаграммы позволят Вам сделать вывод о том, насколько эффективным было активное управление портфелем, по сравнению с пассивной стратегией. Детальное описание методики размещено на сайте компании. Оценить эффективность действий управляющей компании можно по двум критериям: 1) Динамика столбиков от первого к последнему (возрастающая или убывающая). 2) Положение последнего столбика относительно эталонов: композитного индекса и ТОП бумаг. В отчетном квартале активные действия по изменению состава и структуры портфеля не оказали положительного влияния на результат, при этом результат оказался лучше индекса.

На следующем кадре представлены результаты MARQ на годовом окне.

Анализируя результаты, можно отметить, что на протяжении последнего года отсутствует ярко выраженная тенденция, при этом итоговый результат лучше композитного индекса.

По итогам 3 квартала 2017 года нетто-приток денежных средств составил около 15 млн рублей. По итогам года нетто-приток составил около 33 млн рублей. СЧА фонда на конец квартала составляет около 123 млн рублей. Количество пайщиков – 187. Отметим, что в целом по всем открытым фондам смешанных инвестиций произошел отток средств в размере около 52 млн руб. за квартал и порядка 3.1 млрд руб. за год.

Следующая таблица покажет, каких максимумов и минимумов достигала расчетная стоимость пая на квартальном и годовом окнах.

На этом я прощаюсь. С Вами был Валухов Андрей. Всего хорошего. До свидания.