Индивидуальное Доверительное Управление
ПАО «УК «Арсагера» традиционно придерживается принципов честности и открытости во взаимоотношениях со своими клиентами. Это выражается в максимально подробном раскрытии информации о принципах управления и о всех продуктах компании. В настоящем разделе мы ознакомим Вас с особенностями услуги ИДУ.
Формы инвестирования
Сейчас все большее количество людей задумывается о необходимости инвестирования свободных средств, чтобы при выходе на пенсию обеспечить себе тот же уровень жизни, что и во время трудовой деятельности. Для достижения поставленной цели средства должны быть инвестированы в лучшие активы. С этой целью инвестициям должен предшествовать качественный всесторонний анализ большого количества активов, обращающихся на рынке. Проделать такой огромный объем работы самостоятельно инвестор зачастую не в состоянии (ему не хватит ни времени, ни квалификации). Мировая практика выработала два основных пути для такого рода инвесторов: Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и Индивидуальное доверительное управление (ИДУ).
ПИФ является коллективной формой инвестирования, когда средства большого количества инвесторов объединяются в одном фонде. Это позволяет даже небольшим инвесторам становиться собственниками крупных предприятий и иметь диверсифицированный портфель ценных бумаг.
Услуга ИДУ заключается в формировании инвестиционного портфеля в соответствии с предпочтениями конкретного клиента. В отличие от ПИФа, где владельцами портфеля ценных бумаг являются все пайщики фонда в той пропорции, в которой они владеют его паями, портфель ценных бумаг клиента ИДУ принадлежит только учредителю управления.
Основные отличия ПИФа и ИДУ
Основные отличия ИДУ от ПИФов мы привели в виде таблицы:
| | ИДУ | ПИФ |
|---|---|---|
| Мера риска | Есть возможность самостоятельно составить инвестиционную декларацию – определить свою индивидуальную меру риска. | Приобретая пай фонда, инвестор присоединяется к уже установленной инвестиционной декларации. Мера риска выбирается в момент выбора ПИФа. |
| Круг инструментов инвестирования |
Более мягкие по сравнению с ПИФами ограничения на состав и структуру активов, что обуславливает большие риски, но и большие инвестиционные возможности. |
Жесткие законодательные ограничения на состав и структуру активов ПИФов с целью защитить интересы пайщиков. Меньшие инвестиционные возможности. |
| Принципы вознаграждения УК | 1. Success fee – процент от дохода, получаемого учредителем управления. 2. Процент от стоимости активов инвестиционного портфеля. |
1. Надбавки/скидки при приобретении/погашении паев фонда. 2. Процент от активов ПИФа. |
| Величина средств, передаваемых в управление |
Минимальная сумма, передаваемая в ИДУ начинается от нескольких миллионов рублей. |
Минимальные ограничения на первоначальный взнос, как правило, составляют 10–50 тыс. рублей. |
ПАО «УК «Арсагера» развивает услугу ИДУ, предлагая своим клиентам ряд особенностей и дополнительных возможностей, которые являются следствием инвестиционного подхода, принятого в компании.
Особенности ИДУ в ПАО «УК «Арсагера»
Инвестиционный подход. История функционирования фондовых рынков развитых стран и исследования ПАО «УК «Арсагера», проводившиеся на фондовом рынке России, показывают, что в средне- и долгосрочной перспективе на курсовую динамику акций компании оказывает влияние, прежде всего, ее экономика. Поэтому в ПАО «УК «Арсагера» мы рассматриваем покупку ценных бумаг отечественных компаний не как игру на колебаниях, а как вложение средств в их бизнес.
Фондовый рынок является и будет являться неотъемлемой частью рыночной экономики, которая позволяет компаниям привлекать средства для собственного развития, а инвесторам предоставляет возможность участия и владения эффективным бизнесом.
Соответственно, наибольшую выгоду извлекают инвесторы, вкладывающие средства регулярно и на протяжении длительного периода времени. Регулярное и грамотное инвестирование – залог благосостояния человека.
Наша компания стремится создавать для своих клиентов возможность инвестировать капитал в наиболее эффективные российские активы, а также становиться их совладельцами и участвовать в прибыли наиболее успешных российских предприятий.
Залогом успешного прогнозирования цен финансовых активов является применение экономических моделей. Приобретению акций компании предшествует многоуровневый анализ, в ходе которого проводится комплексное исследование факторов, влияющих на деятельность компаний. Поиск наиболее перспективных объектов для инвестирования осуществляется с помощью экономических моделей на всех этапах анализа.
На первом этапе обстоятельному анализу подвергаются внешние условия, в которых работает компания: макроэкономическая ситуация в стране, развитие отрасли, в которой работает компания (прогнозируется баланс спроса и предложения, а также строится прогноз ценовой конъюнктуры на продукцию отрасли).
На втором этапе проводится тщательный анализ конкретных эмитентов, результатом которого является прогноз основных финансовых показателей предприятия (выручка, чистая прибыль, собственный капитал и т.д.).
Залогом успешного инвестирования на рынке облигаций является прогнозирование уровня процентных ставок в экономике. Для определения доходности, под которую инвесторы будут готовы приобретать облигации в будущем, в нашей компании используются экономические модели, описывающие будущее поведение различных экономических субъектов, влияющих на уровень процентных ставок. Прогноз будущей требуемой доходности от вложений в облигации, позволяет составить оптимальную структуру портфеля ценных бумаг (например, в случае падения уровня процентных ставок, наибольшую доходность принесут инвестиции в облигации с длинной дюрацией).
Благодаря столь глубокой проработке клиенты могут быть уверены, что, сотрудничая с ПАО «УК «Арсагера», они становятся владельцами и кредиторами наиболее эффективных и перспективных российских компаний, обладающих высоким уровнем финансовой устойчивости.
При выборе объектов инвестирования сравнивается их текущая и прогнозная будущая стоимость. Таким образом, определяется потенциальная доходность активов, являющаяся главным критерием при выборе объектов инвестирования. Использование потенциальной доходности в качестве критерия инвестирования создает базу для применения стратегии полного инвестирования.
Это означает, что в инвестиционных портфелях наших клиентов нет денежных средств, так как потенциальная доходность денег равна нулю (само по себе владение денежными средствами не приносит дохода). Денежные средства появляются в течение короткого срока только в момент переформирования портфеля.
Корректная оценка результата. Благодаря разработанной в компании системе ранжирования активов наши клиенты ИДУ получают возможность не только производить тонкую настройку меры риска своего портфеля, но и корректно оценивать результаты управления.
Рыночные индексы – главная характеристика фондового рынка. Поэтому для корректной оценки результатов управления необходимо сравнивать результаты с поведением рыночных индексов. В ПАО «УК «Арсагера» для каждого портфеля ИДУ в соответствии с конкретной инвестиционной декларацией строится индивидуальный индекс – бенчмарк, с изменением которого сравниваются результаты управления конкретным портфелем.
Особенности вознаграждения. Как правило, при оказании услуги ИДУ вознаграждение управляющего состоит из двух составляющих: процента от дохода, полученного инвестором (success fee) и процента от средств переданных в управление. В ПАО «УК «Арсагера» мы считаем более справедливой систему, при которой вознаграждение управляющего в случае с ИДУ рассчитывается только как процент от дохода, полученного инвестором. Таким образом, мотивация управляющего на получение результата больше, поскольку в случае если доход по портфелю клиента за период управления не получен, то отсутствует и вознаграждение управляющего.
Новый уровень клиентского сервиса выражается в максимально подробном раскрытии информации о принципах управления и о продуктах компании. Клиенты ИДУ ПАО «УК «Арсагера» могут регулярно получать информацию о составе и структуре активов своего инвестиционного портфеля, операциях с активами, а также о том, почему те или иные активы находятся в портфеле.
