По поводу СУМЗ и МОСЭС, у нас тоже такое часто бывает, но важен итог. Если взять графики, то можно всегда найти точку (день, час), когда так называемый коэффициент перекладки (сколько на 1 акцию компании А, ты получил акций компании Б) был идеальным. На практике это недостижимо, бывает порой очень долгое время, когда видишь, что перекладка сделанная в прошлом хуже чем сейчас, но важен итог через продолжительный срок. Система MARQ как раз это показывает в комплексе портфеля. пример из нашей практики: в конце 2008 начале 2009 г. мы формировали пул из строительных компаний - в него не были включены акции РТМ (обладал отрицательной ПД). Представьте РТМ был бы у нас в портфеле (мы бы естественно его продали и купили бы скажем тот же галс, как более доходный). весь 2009 год РТМ рос самыми высокими темпами опережая рост остальных строителей. Представляете насколько лучшей была бы эта перекладка через год? Обидно конечно, но итог банкротство РТМ и положительный (не смотря на падение ГАЛСа) результат перекладки. Не можем не отметить, что бывают случаи неэффективной перекладки из-за ошибки прогноза потенциальной доходности, у нас такое было с акциями башнефти - до сих пор локти кусаем. В конечном итоге важен общий результат портфеля и его положение относительно бенчмарка (например индекса ММВБ).
Григорий, мы исходим из критерия, что потенциальня доходность отчасти характеризует и время (то есть чем выше пд, тем раньше актив начнет рост). Попытка сыграть на краткосрочном колебании, как правило, не приводит к хорошим результатам. Очень часто то, от чего ожидаешь роста не сразу росло быстрее чем то, что казалось вот вот отрастёт. Поэтому в Вашем примере мы бы осуществили перекладку. Порой ожидая выход в б/у по скорости роста проигрываешь тому активу, который обладал более высокой потенциальной доходностью. Кстати, система MARQ, разработанная нами, как раз и проверяет обоснованность подобных перекладок.
"Почему Вы считаете, что актив в котором у Вас сейчас убыток отрастёт вероятнее, чем тот который Вы покупаете?" т.е если буквально ответить на вопрос, то так: я не могу оценить вероятность, но т..к известно, что продав я сделаю убыток, но не гарантированно что я сделаю прибыль на новой бумаге. Соответственно, правильно в общем случае дождаться хотя бы выхода в б/у