Владимир, как мы уже отмечали ранее, для каждой компании эта надбавка индивидуальная и особенно это актуально для третьего эшелона. Наиболее близкое понятие - премия за риск. Прибавлять всем одинаковую надбавку - это упрощенный подход. Вы можете взять условные 10% для третьего эшелона или самостоятельно оценить риски конкретной компании и дать свою экспертную оценку по размеру такой надбавки.

Конечно, размер этих надбавок зависит и от общего уровня процентных ставок. При инфляции 4% и ключевой ставке 6,5% один уровень, при инфляции 15% и ключевой ставке 20% - другой.

УК Арсагера, а для третьего эшелона какой процент можно учитывать?
Данные проценты надбавок по эшелонам они условно постоянны или могут существенно сдвигаться?

Подскажите, пожалуйста, на примере как определить величину R? Она рассчитывается как-либо или просто может быть просто отражением хотелки, например просто число 15? Или привязывается к каким-либо экономическим показателям биржи или ЦБ РФ может быть?

Заинтригованный загадочным заголовком «Биссектриса Арсагеры или что должна делать каждая компания», внимательно прочитал эту статью. Затем задумался, какое же новое знание, какие горизонты открывает данное откровение. Вот, что у меня получилось в сухом остатке.

Как следует из материала статьи, недооценённые акции, это те акции для которых выполняется условие:
ROE/R > P/BV.
Поскольку
ROE=EPS/BV,
получаем
EPS/P>R.
Словесная формулировка этой «истины» выглядит так: «Покупайте акции тех компаний которые стабильно зарабатывают высокую прибыль, но имеют при этом низкую рыночную цену».

Поскольку понятие «низкий» и «высокий» относительны, на самом деле, краеугольный камень этой формулы R – требуемая доходность акции. Если найти надежный метод определения «справедливого» R, это автоматически решит проблему поиска недооценённых акций.