Дмитрий, приветствуем! Спасибо за Ваш вопрос. В целом, Вы правы. Уточним, в зоне 2 - "Треугольник потенциала" цена акции выше балансовой цены, но ниже ROEф/Rт. Ниже баланса - это зона 1. Но в любом случае, цена при грамотных действиях органов управления обществом должна стремится на БА. Далее, просто необходимо определить потенциал роста межу текущей ценой и ценой на БА.
Добрый день! Большое спасибо за статью! Скажите, пожалуйста, если смотреть с точки зрения инвестора, желающего инвестировать денежные средства в акции, то, если я правильно понял, нужно выбирать компании, акции которых находятся в зоне 2 - "Треугольник потенциала", так как в этой зоне значение отношения ROEф/Rт превышает значение отношения Pф/BVф? То есть, компания работает хорошо, с высоким ROE, который превышает требуемую ставку доходности. А рыночная цена по каким-то причинам (компания неизвестная, или плохой менеджмент, или еще что-то - нужно смотреть отдельно) ниже балансовой стоимости, и в будущем (при условии грамотно построенной МУАК) должна дорасти до нее. Верно?
В этом случае может быть риск того ,что балансовая стоимость имущества не будет равна рыночной. Иными словами, при ликвидации компании и распродаже ее активов (за вычетом обязательств) акционер не получит тех сумм ,на которые он рассчитывал, глядя в баланс. В таких случаях должна проводиться нормализация статей баланса, т.е. их пересчет из балансовой в рыночную стоимость как активов, так и обязательств. На этом базируется такой метод в рамках затратного подхода оценки бизнеса, как метод чистых активов.
В целом, Вы правы. Уточним, в зоне 2 - "Треугольник потенциала" цена акции выше балансовой цены, но ниже ROEф/Rт. Ниже баланса - это зона 1. Но в любом случае, цена при грамотных действиях органов управления обществом должна стремится на БА. Далее, просто необходимо определить потенциал роста межу текущей ценой и ценой на БА.